Robokommentti SSH:n Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- SSH:n Q3-liikevaihto kasvoi 5,3 % 5,7 MEUR:oon, mikä vastasi ennustetta, ja käyttökate oli 0,3 MEUR, ylittäen ennusteen 0,1 MEUR:lla.
- Tilausmyynnin ARR kasvoi 23,6 % 15,7 MEUR:oon, mutta viivästyneistä asiakastilauksista ei saatu uutta tietoa.
- Kannattavuus oli ennustettua parempi, vaikka neljännekseen sisältyi 0,2 MEUR johdon vaihdoskuluja, ja liiketoiminnan rahavirta oli -0,7 MEUR.
- Ohjeistus pysyi ennallaan, ja uusi toimitusjohtaja Lars Bell painottaa ennustettavuutta, kassavirtaa ja agenttisen tekoälyn kasvumahdollisuuksia.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | Q3'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 5,5 | 5,7 | 5,7 | 0 % | 23,0 | |
| Käyttökate | 0,8 | 0,3 | 0,1 | 200 % | -0,2 | |
| Liikevoitto | 0,0 | -0,5 | -0,7 | 29 % | -3,4 | |
| Tulos ennen veroja | 0,0 | -0,6 | -0,8 | 25 % | -3,6 | |
| EPS (raportoitu) | -0,00 | -0,01 | -0,01 | 0 % | -0,08 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 3,4 % | 5,3 % | 4,9 % | 0,4 %-yks. | 6,1 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 0,4 % | -8,3 % | -12,0 % | 3,7 %-yks. | -14,6 % |
SSH:n Q3-liiketoimintakatsaus oli liikevaihdon osalta ennusteemme mukainen ja kannattavuudeltaan odotuksiamme parempi, vaikka syyskuun tulosvaroituksen mukaisesti tulos painui vertailukaudesta selvästi. Liikevaihto kasvoi 5,3 % 5,7 MEUR:oon (ennuste 5,7 MEUR), ja käyttökate oli 0,3 MEUR vastaten 0,1 MEUR:n ennustettamme. Liiketulos oli -0,5 MEUR (ennuste -0,7 MEUR), ja lukuun sisältyi 0,2 MEUR johdon vaihdokseen liittyviä kuluja, joten taustalla oleva kannattavuus oli ennustettamme vielä jonkin verran vahvempi. Tulosvaroituksen jäljiltä ohjeistus pysyi ennallaan, ja katsauksen pääpaino oli lokakuun alussa aloittaneen toimitusjohtaja Lars Bellin ensimmäisissä linjauksissa.
Tilausmyynti kasvoi vahvasti, mutta tilausviiveistä ei uutta tietoa
Tilausmyynnin ARR kasvoi 23,6 % 15,7 MEUR:oon, ja PrivX-tuoteperheen tilausmyynnin ARR kasvoi 33,9 %. Kokonais-ARR ylläpito mukaan lukien kasvoi 14,1 % 22,2 MEUR:oon, kun ylläpidon ARR laski hieman 6,5 MEUR:oon asiakkaiden siirtyessä tilausmalliin. Neljänneksen laskutus kasvoi 39,2 % 6,1 MEUR:oon etukäteen laskutettujen tilaussopimusten myötä, ja saadut ennakot nousivat 14,4 MEUR:oon (9,7 MEUR), mikä tuo näkyvyyttä tulevaan liikevaihtoon. Alueellisesti kasvua veti EMEA (+11,2 %), kun taas AMER laski hieman (-0,5 %) ja APAC laski 7,5 % asiakastilausten viivästymisen vuoksi. Syyskuussa tiedotetuista viivästyneistä suuremmista asiakastilauksista yhtiö toteaa vain niiden viivästyneen, eikä katsaus kerro, ovatko ne sittemmin toteutuneet. Myöskään lähes 3 MEUR:n pankkisopimuksen ylösajosta ei anneta uutta tietoa sen kuvauksen lisäksi.
Kannattavuus ennustettamme parempi kertaluonteisista kuluista huolimatta
Käyttökate laski vertailukaudesta 0,8 MEUR:sta 0,3 MEUR:oon, mitä yhtiö selittää suunnitelluilla myynnin, markkinoinnin ja tuotekehityksen investoinneilla, joista se on pitänyt kiinni tilausviiveistä huolimatta. Taso oli kuitenkin 0,1 MEUR:n ennustettamme parempi, vaikka neljännekseen sisältyi 0,2 MEUR johdon vaihdoskuluja. Liiketoiminnan rahavirta oli -0,7 MEUR (-0,2 MEUR) vahvasta laskutuksesta huolimatta. Likvidit varat olivat 8,5 MEUR vuoden 2025 lopun 21,0 MEUR:sta, ja laskun pääsyynä oli hybridilainan takaisinosto huhtikuussa. Nettovelkaantumisaste oli -67,7 % ja omavaraisuusaste 69,4 %.
Ohjeistus ennallaan, uusi toimitusjohtaja painottaa ennustettavuutta ja kassavirtaa
Yhtiö odottaa edelleen vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan ja liiketoiminnan rahavirran olevan positiivinen, mutta käyttökatteen jäävän koko vuodelta negatiiviseksi ja paranevan H2:lla H1:een nähden. Ohjeistus on 22.9. annetun tulosvaroituksen mukainen eikä sisällä uutta, ja Q3:n jälkeen tammi–syyskuun käyttökate on -0,1 MEUR. Toimitusjohtaja Bell ei esitä suuria linjanmuutoksia, vaan nostaa fokusalueiksi asiakkaiden prioriteettien ymmärtämisen, myyntimahdollisuuksien kvalifioinnin ja myyntiputken hallinnan prosessien läpikäynnin sekä kustannusten ja kassavirran. Agenttisen tekoälyn hän näkee merkittävänä kasvumahdollisuutena PrivX:lle. Koska Q3:n kannattavuus ylitti ennusteemme ja tilausmyynnin kasvu jatkui vahvana, kuluvan vuoden ennusteisiimme ei tulosjulkistuksen perusteella kohdistune merkittäviä muutospaineita, mutta kasvun kiihtyminen edellyttää yhä viivästyneiden tilausten kotiuttamista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille