Analyytikon kommentti

Robokommentti Toivo Groupin Q1-tuloksesta

Tiivistelmä

Toivo Groupin Q1-liikevaihto oli 12,2 MEUR, mikä jäi 15 % ennusteesta, ja kasvu vertailukaudesta oli vain 6 % hankkeiden tuloutusajoituksen vuoksi.
Liikevoitto laski 0,9 MEUR:oon, jääden 25 % ennusteesta, ja liikevoittomarginaali oli 7,5 %, mikä johtui vertailukauden merkittävistä käyvän arvon muutoksista.
Yhtiö toisti koko vuoden ohjeistuksensa, mutta loppuvuoteen kohdistuu merkittävä painotus, sillä Q1-liikevaihdon osuus ohjeistuksen alarajasta on vain noin 19 %.
Hankesalkun arvo laski 24 % ja kvartaalin aktiviteetti oli hiljaista uusien sopimusten ja aloitusten osalta, vaikka toimitusjohtaja näki positiivisia signaaleja markkinassa.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Toivon Q1-tulos jäi odotuksistamme sekä liikevaihdon että liikevoiton osalta. Liikevaihto kasvoi vertailukaudesta vain maltillisesti hankkeiden tuloutusajoituksen painottuessa loppuvuoteen, ja liikevoittoa painoivat vertailukautta pienemmät käyvän arvon muutokset. Yhtiö toisti koko vuoden ohjeistuksensa, mutta loppuvuoteen kohdistuu nyt merkittävä painotus. Hankekanta supistui selvästi ja kvartaalin aktiviteetti oli hiljaista uusien sopimusten ja aloitusten osalta.

Liikevaihto jäi selvästi odotuksistamme

Toivon Q1-liikevaihto oli 12,2 MEUR (Q1'25: 11,5 MEUR), mikä jäi noin 15 % ennusteestamme (14,4 MEUR). Kasvu vertailukaudesta oli vaatimatonta 6 %, vaikka odotimme hankkeiden painopisteen siirtymisen taseen ulkopuolisiin hankkeisiin näkyvän selvemmin liikevaihdossa. Q1:llä valmistui 17 asuntoa ja kaksi yhteiskuntakiinteistöä, mikä vastasi karkeasti odotuksiamme, joten ero selittynee hankkeiden tuloutusajoituksella. Q1 on kausiluonteisesti heikoin neljännes ja Toivon liikevaihto heiluu tyypillisesti merkittävästi kvartaalien välillä, mutta loppuvuoteen painottuu nyt paljon.

Liikevoitto painui odotettua heikommaksi

Liikevoitto laski 0,9 MEUR:oon (Q1'25: 2,0 MEUR), jääden noin 25 % ennusteestamme (1,2 MEUR). Liikevoittomarginaali oli 7,5 % (Q1'25: 17,2 %). Vertailukauden tulosta tukivat merkittävät käyvän arvon muutokset (1,3 MEUR), joita emme odottaneet toistuvan vastaavassa mittakaavassa. Tilikauden tulos painui 0,3 MEUR:oon (Q1'25: 0,9 MEUR) ja osakekohtainen tulos pyöristyi käytännössä nollaan. Positiivisena yhtiö nosti esiin hankintakustannusten pysyneen erinomaisesti ennustetulla tasolla.

Ohjeistus ennallaan – loppuvuoteen kohdistuu merkittävä painotus

Yhtiö toisti koko vuoden ohjeistuksensa: liikevaihto 65–85 MEUR ja liikevoitto 6–11 MEUR. Q1-liikevaihdon osuus ohjeistuksen alarajasta on vain noin 19 %, mikä tarkoittaa erittäin voimakasta painottumista loppuvuoteen. Yhtiö toteaa uusien hankekäynnistysten painottuvan toiselle vuosipuoliskolle. Koko vuoden ennusteisiimme (liikevaihto 77,8 MEUR, liikevoitto 8,2 MEUR) kohdistunee lievää laskupainetta Q1-toteutumien perusteella, joskin hankeajoituksista johtuva kvartaalivaihtelu on Toivolla tyypillisesti suurta.

Hankekanta supistui ja aktiviteetti oli hiljaista

Hankesalkun arvo laski 299 MEUR:oon (Q1'25: 394 MEUR, -24 %), mikä on huomionarvoinen muutos. Uusia sopimuksia tehtiin vain 8 asunnosta (Q1'25: 81) ja rakentaminen aloitettiin 15 asunnossa (Q1'25: 124), mikä kertoo selvästi hiljaisemmasta kvartaalista. Toimitusjohtaja kommentoi markkinan positiivisia signaaleja perheasuntojen ja ensiasuntojen kysynnässä, mutta nosti samalla esiin geopoliittisen epävarmuuden ja energiahintojen nousun tuomat inflaatiopaineet. Tase pysyi vakaana omavaraisuusasteen ollessa 44,9 % (Q1'25: 46,0 %).

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Toivo on vuonna 2015 perustettu suomalainen kiinteistökehitykseen ja -omistukseen erikoistunut toimija. Yhtiön liiketoimintamalli yhdistää koko kiinteistöliiketoiminnan arvoketjun aina kiinteistökehityksestä rakennuttamiseen ja valmiin kiinteistön omistamiseen, hallinnointiin ja vuokraukseen. Toivo hoitaa omalla tiimillään kiinteistön koko elinkaaren aina raakamaasta vuokrasopimusneuvotteluihin ja kiinteistön ylläpitoon. Kiinteistökehityksessä ja kiinteistöjen omistamisessa yhtiön fokus on asunnoissa, jotka sijaitsevat pk-seudulla, Turussa ja Tampereella. Kiinteistökehitys käsittää asuntojen hankekehityksen, suunnittelun sekä rakennuttamisen.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut13.03.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	61,7	77,8	88,7
kasvu-%	55,0 %	26,1 %	14,0 %
EBIT (oik.)	8,0	8,2	9,9
EBIT-% (oik.)	13,0 %	10,5 %	11,2 %
EPS (oik.)	0,07	0,08	0,09
Osinko	0,03	0,03	0,04
Osinko %	3,2 %	3,1 %	4,1 %
P/E (oik.)	13,0	12,5	10,6
EV/EBITDA	13,6	11,5	9,1