Rush Factory H1’24 -ennakko: Alkuvuoden tapahtumakiertue jäi turhan pieneksi

Rush Factory julkistaa H1-tuloksensa tiistaina arviomme mukaan noin kello 9. Vertailukaudesta poiketen yhtiön kuluvan vuoden tapahtumakiertue painottuu kuluvana vuonna huomattavasti vahvemmin H2:lle, mikä heikentää katsauskauden lukujen vertailukelpoisuutta. Odotamme yhtiön rahavirran olevan tuloslaskelman lukuja vahvempia Englannin tytäryhtiön alasajon ja sen myötä peruuntuneiden tapahtumien myötä. Katsauskauden jälkeen Maskun kunta tilasi ulkopuolisen arvion Rush Factoryn Maskussa sijaitsevan kiinteistön rakennusvelvoitteeseen ja sen sopimussakkoon liittyen, johon toivomme lisänäkyvyyttä raportin yhteydessä.

Odotamme selvää liikevaihdon laskua

Englannin tapahtumien peruunnuttua Rush Factory on arviomme mukaan järjestänyt 7 Color Obstacle Rush -tapahtumaa katsauskauden aikana. Laskeneesta tapahtumamäärästä huolimatta H1:n tapahtumat ovat painottuneet suurempiin kaupunkeihin, mikä nostattaa tapahtumakohtaista liikevaihtoa. Ennusteissamme Rush Factoryn H1-liikevaihto laskee 67 % 0,7 MEUR:oon vertailukautta pienemmän tapahtumakiertueen ajamana. Olemme tulosennakon yhteydessä tarkastaneet alas H1-liikevaihtokuormaamme (aik. 0,8 MEUR) Euroopan heikon kuluttajasentimentin myötä.

Rahavirran pitäisi olla selvästi tuloslukuja vahvempi

Odotamme Rush Factoryn H1-liiketuloksen painuneen -0,1 MEUR:oon vertailukautta pienemmän liikevaihdon ja sen myötä väärään suuntaan skaalautuvan kiinteän kulurakenteen ajamana. Rush Factoryn ennakkomaksuihin nojaavan liiketoimintamallin takia yhtiö on kerännyt maksuja Englannin tapahtumista ennen niiden peruuntumista, minkä seurauksena yhtiön rahavirran pitäisi olla selvästi liiketulosta vahvempi. Rush Factoryn likviditeettiriskiä ajatellen rahavirta on tuloslukuja keskeisempi mittari ja kiinnitämme tiistaina erityistä huomiota siihen.

Taseasemaa on syytä pitää silmällä

Rush Factory ei anna ohjeistusta, joten raportin yhteydessä huomiomme kiinnittyy ennakkomyynnin kehitykseen, rahavirtaan ja taseasemaan. H2’23:n lopussa yhtiön oma pääoma oli painunut negatiiviseksi ja 0,7 MEUR:n nettovelka oli korkea taso kuluvan vuoden tulosennusteeseemme nähden. Ennakkomaksuihin nojaavan liiketoimintamallin vuoksi Rush Factoryn rahavirta painottuu vuoden ensimmäiselle puoliskolle, joten kausiluonteisesti haastavin vuodenaika on nyt käsillä. Yhtiön taseasema voi vahvistua nopeastikin, jos se saa Maskussa sijaitsevan kiinteistönsä myytyä, joten kommentit kiinteistön tilaan / mahdolliseen myyntiin liittyen ovat erityisen kiinnostavia.