Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 7.1.2026 klo 05.37 GMT. Anna palautetta täällä.

Saab tiedotti tiistaina 30. joulukuuta 2025 allekirjoittaneensa Ranskan puolustushankintaviraston (DGA) kanssa sopimuksen kahdesta GlobalEye-ilmavalvonta- ja -johtokoneesta. Tilauksen arvo on noin 12,3 BSEK, ja toimitukset ajoittuvat vuosille 2029-32. Tilaus vahvistaa Saabin asemaa Euroopan puolustusmarkkinoilla, mutta pitkän toimitusaikataulun vuoksi emme odota sillä olevan merkittävää vaikutusta lähivuosien ennusteisiimme.

Ranska valitsee GlobalEyen ilman valvontaan

Saab on allekirjoittanut sopimuksen Ranskan puolustushankintaviraston (DGA) kanssa kahden GlobalEye-ilmavalvonta- ja johtamiskoneen (AEW&C) toimituksesta. GlobalEye on monikäyttöinen valvontaratkaisu, joka tarjoaa pitkän kantaman havainnointikyvyn ilmassa, merellä ja maalla. Lentokoneiden lisäksi sopimus sisältää maakalustoa, koulutusta ja tukea. Tilauksen arvo on noin 12,3 BSEK, ja toimitukset ajoittuvat vuosille 2029-32. Sopimus sisältää myös option kahden lisäkoneen hankinnasta.

Strategisesti merkittävä läpimurto

Pidämme tilausta strategisesti erittäin merkittävänä voittona Saabille. Ranska on yksi Euroopan suurimmista puolustusmenojen käyttäjistä ja keskeinen Naton toimija, joten GlobalEyen valinta sen lentokonepohjaiseksi ennakkovaroitus- ja valvontaratkaisuksi on vahva osoitus järjestelmän kilpailukyvystä kansainvälisissä kampanjoissa. Ilmoitusta seurasi pienempi 3 BSEK:n tilaus Liettuasta 31. joulukuuta 2025 RBS 70 Bolide -ohjuksista, joiden toimitusten odotetaan tapahtuvan vuosina 2028–32, mikä alleviivaa vuoden erittäin vahvaa loppua. Kuten totesimme Q4-tilauskertymää koskevassa kommentissamme joulukuun 29. päivään asti, Saabilla oli jo poikkeuksellisen vahva tilauskertymä neljännellä vuosineljänneksellä, ja Ranskan sopimus nostaa kokonaismäärää entisestään. Julkistettujen tietojen perusteella odotamme tilauskertymän olevan noin 85 BSEK Q4:llä.

Ei merkittävää painetta ennustenostoille

Sopimus on otsikkotasolla merkittävä, vastaten noin 6 % Q3'25:n tilauskannasta (noin 202 BSEK). Jos Saab aloittaa lentokoneiden valmistuksen vuonna 2026, tämän pitäisi näkyä liikevaihdossa ja kustannuksissa jo vuodesta 2026 alkaen, sillä pitkän syklin projektit tuloutetaan valmistusasteen perusteella. Jos esimerkiksi 12,3 BSEK:n tilausarvo jaetaan tasaisesti vuosille 2026–2032, se tarkoittaa noin 1,8 BSEK:n vuotuista liikevaihtoa, mikä vastaa noin 2 %:a vuoden 2026 liikevaihtoennusteestamme. Kannattavuusvaikutusta on vaikeampi määrittää, mutta suuremmat volyymit tukisivat marginaalisesti asteittaista nousua käyttöasteen ja skaalaetujen kautta. Odotusten ollessa jo optimistisia tulevien vuosien osalta, emme edelleenkään odota merkittävää vaikutusta lähiajan liikevaihto- tai kannattavuusennusteisiimme.

Kassavirran osalta ajoitus määräytyy sopimuksessa esitetyn laskutusaikataulun mukaan. Koska kapasiteetti on edelleen tiukalla ja budjetit kasvavat, ostajat ovat yhä halukkaampia maksamaan ennakkoon varmistaakseen tuotantopaikkoja, joten puolustussopimukset voivat aikaistaa kassavirtaa ennakkomaksujen ja virstanpylväs- tai suoritusperusteisten maksujen kautta, vaikka lopullinen maksu on tyypillisesti sidottu toimitukseen ja hyväksyntään. Ilman näkyvyyttä tämän sopimuksen maksuprofiiliin oletamme, että mahdollisia ennakkomaksuja lukuun ottamatta suurin osa kassavirrasta painottuu loppupäähän ja ajoittuu pääosin vuosikymmenen vaihteeseen ja 2030-luvun alkuun toimitusten ja hyväksyntöjen alkaessa.

Suurempi vaikutus on pitkän aikavälin. Tilaus parantaa merkittävästi Surveillance-liiketoiminta-alueen näkyvyyttä vuosikymmenen loppua kohti ja tukee näkemystämme, jonka mukaan Saabin pitkän aikavälin kasvunäkymät pysyvät vahvoina. Kuten totesimme edellisessä kommentissamme, Saabin haaste lähivuosina on ensisijaisesti tuotantokapasiteetin lisääminen ja terveiden toimitusketjujen varmistaminen kysynnän tyydyttämiseksi, ei uusien tilausten hankkiminen. Ranskan tilaus on kuitenkin jälleen yksi osoitus yhtiön teknologian kysynnästä nykyisessä geopoliittisessa tilanteessa.