Sampo Q3’24 -ennakko: Odotuksissa vahva kvartaali

Sampo julkistaa Q3-tuloksensa keskiviikkona kello 9.30–10.00. Kvartaalin sääolot vaikuttavat olleen kaikissa toimintamaissa varsin tavanomaiset, mikä pitää ennusteissamme vakuutuskorvausten määrän matalana. Odotammekin Sammolta hyvää tulosta vakuutustoiminnan vahvan kannattavuuden avittamana. Ohjeistukseen emme odota muutosta, vaan Sampo toistanee 83–85 %:n konsernitason yhdistettyä kulusuhdetta viitoittavan ohjeistuksensa.

Vakaat sääolot tukevat vakuutustoiminnan kannattavuutta

Olemme tehneet tuloksen alla vain pieniä tarkastuksia Q3:n rahoitustuottojen ennusteisiimme. Näillä ei ollut olennaista vaikutusta kuluvan vuoden tulosennusteeseemme.

Odotamme Ifin vakuutusmaksutuottojen kasvaneen Q3:lla noin 5 %:n vertailukaudesta. Vakuutusmaksutuottojen kasvu tulee yhä pääosin hinnankorotuksista, sillä esimerkiksi uusien ajoneuvojen myynti on säilynyt Pohjoismaissa heikkona. Sääolot olivat kaikissa Pohjoismaissa varsin tavanomaiset, eikä esimerkiksi suuria myrskyjä kaudelle osunut. Tämän pitäisi tukea myös Ifin kannattavuutta. Q3:n yhdistetyn kulusuhteen ennusteemme on 82,2 % (Q3’23: 84,1). Sijoitustuotot saavat puolestaan tukea sekä osake- että korkomarkkinoiden hyvästä kehityksestä, mutta korkojen laskusta johtuva vakuutusvelan muutos laskee tämän vaikutusta. Kokonaisuudessaan odotamme Ifiltä vertailukautta korkeampaa 345 MEUR:n tulosta ennen veroja.

Topdanmarkin tuloksen ennen veroja odotamme olleen 53 MEUR ja Hastingsin 44 MEUR. Hastingsin osalta odotamme vakuutusmaksutuottojen kasvun jatkuneen ripeänä (+25 %) hinnankorotusten ja uusien vakuutussopimusten ansiosta.

Ennusteemme konsernin tulokseksi ennen veroja on 410 MEUR (konsensus 427 MEUR) ja osakekohtaiseksi tulokseksi 0,56e. Mandatumin poistuminen Sammon tulosriveiltä vaikuttaa yhä negatiivisesti konsernin nettotuloksen ja osakohtaisen tuloksen kertymään vertailukauteen nähden.

Kommentit Topdanmarkin integraatiosta kiinnostavat

Sampo tiedotti kvartaalin lopulla toteuttavansa Topdanmarkin hankinnan. Topdanmarkin loppujen osakkeiden lunastusprosessinkin pitäisi olla jo taputeltu, joten odotamme kuulevamme tarkempia suunnitelmia integraatiosta sekä tämän aikataulusta. Vakavaraisuuteen järjestelyllä ei ole enää olennaista vaikutusta, joten Sammon vakavaraisuudessa emme odota tapahtuneen olennaisia muutoksia.

Sammon voimassa oleva ohjeistus odottaa konsernin yhdistetyn kulusuhteen olevan kuluvana vuonna 83–85 %. Emme odota tähän muutosta Q3-raportilla, sillä oma ennusteemme ennen tulosraporttia on hieman yli 84 %.