Siili Solutions kertoi keskiviikkona toteuttaneensa osakekaupan, jolla Siilin omistusosuus tytäryhtiössään Vala Group Oy:ssä kasvoi yli 95 %:iin. Kauppa oli odotettu, sillä yhtiö on indikoinut lunastavansa osuuksia tänä vuonna, myös Superchargen (josta yhtiö omistaa nyt 55 %). Vala Groupin valuaatiotaso oli ymmärryksemme mukaan ennalta sovittu alkuperäisellä kaupantekohetkellä ja nykyiseen markkinatilanteeseen omaa arvostustasoa korkeampi.

Ennen toteutettua kauppaa Siilin omistusosuus Valasta oli noin 80 %. Osakkeiden kauppahinta oli noin 5,3 MEUR, joka sisältää noin 1,6 MEUR korvauksen yhtiön nettokassasta sekä osakassopimuksen mukaisen oikaisun yhtiön optio-ohjelman laimennusvaikutuksesta. Osakkeet lunastettiin Valan osakassopimuksessa sovitun

Kaupan arvostus on julkisien lähteiden liiketoiminnan lukuja käyttäen EV/EBIT-kertoimella noin 10x tai EV/liikevaihto-kertoimella 1,8x, mikä on yli yhtiön nykytason, erityisesti EV/liikevaihto-kertoimella. Siilin nykyinen 2024e EV/EBIT-kerroin on 9x ja EV/Liikevaihto-kerroin 0,6x. Ymmärryksemme mukaan VALA Group on ollut hyvin kannattava, vaikka kannattavuus on hieman laskenut ja liikevaihto on pysynyt samalla tasolla viimeiset kolme vuotta. Vala Groupissa vaihtui liiketoiminnan vetäjä äskettäin ja arvioimme yhtiön tavoittelevan parempaa kasvua tästä liiketoiminnasta jatkossa.