Analyytikon kommentti
Siili Q4’25 -ennakko: Pehmeä Q4 odotuksissa ja katse on jo kuluvassa vuodessa
Tiivistelmä
- Siili Solutions julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa helmikuussa 2026, ja odotamme Q4-liikevaihdon laskeneen 1 % 28,2 MEUR:oon, mikä on ohjeistushaarukan alalaidassa.
- Oikaistu EBITA laski 0,9 MEUR:oon Q4:llä, ja kannattavuutta painoivat tekninen kirjanpidollinen virhe sekä heikko laskutusaste.
- Osinkoehdotukseksi odotetaan 0,08 euroa osakkeelta, mikä on lasku edellisvuodesta johtuen heikosta tulosvuodesta ja teknisistä oikaisuista.
- Vuoden 2026 näkymät ovat keskiössä, ja ennustamme liikevaihdon laskevan hieman, mutta oikaistun EBITAn nousevan kulusäästöjen ansiosta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Siili Solutions julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa keskiviikkona 11.2.2026 arviolta viimeistään kello 9.00. Siili antoi joulukuussa tulosvaroituksen, jonka syy oli pääosin tekninen ja vaikutti Q4-tulokseen. Yhtiö piti kuitenkin liikevaihto-ohjeistuksensa ennallaan, mikä oli positiivista. Huomiomme kiinnittyy raportissa erityisesti vuoden 2026 ohjeistukseen, osinkoehdotukseen sekä kommentteihin kysyntätilanteen kehittymisestä alkuvuoden aikana.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 28,6 | 28,2 | 110 | ||||||
| Orgaaninen, kasvu-% | -5,8 % | -3,4 % | -3,9 % | ||||||
| EBITA (oik.) | 1,4 | 0,9 | 4,0 | ||||||
| Liikevoitto | 1,1 | 0,6 | 0,1 | ||||||
| Tulos ennen veroja | 1,0 | 0,5 | -0,8 | ||||||
| EPS (oik.) | 0,22 | 0,08 | 0,40 | ||||||
| EPS (raportoitu) | 0,18 | 0,04 | -0,08 | ||||||
| Osinko/osake | 0,18 | 0,08 | 0,08 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -5,8 % | -1,2 % | -2,0 % | ||||||
| EBITA-% (oik.) | 4,9 % | 3,4 % | 4,3 % | ||||||
| Lähde: Inderes | |||||||||
Arvioimme liikevaihdon laskeneen orgaanisesti edelleen Q4:llä
Odotamme Siilin Q4-liikevaihdon laskeneen 1 % 28,2 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi koko vuoden 2025 liikevaihdon asettuvan 110 MEUR:oon. Tämä on yhtiön 108–130 MEUR:n ohjeistushaarukan alalaidassa. Yhtiö toteutti pienen yritysoston alkuvuonna 2025, ja siten orgaanisesti liikevaihto laski arviomme mukaan 3 % Q4:llä (Q3’25: -3 %). Lisäksi liikevaihtoa tukee yksi vertailukautta useampi työpäivä, jonka vaikutus on vajaa 2 %. Vaikka myynti kehittyi yhtiön mukaan syksyn aikana positiivisesti, projektien käynnistyminen oli hidasta asiakasyritysten lykätessä investointipäätöksiään. Tämä on ollut haaste läpi koko IT-palvelusektorin jo parin vuoden ajan, mikä tekee laskutusasteiden hallinnasta haastavaa. Seuraamme raportissa erityisesti merkkejä asiakaskysynnästä, ja ovatko data- ja tekoälyhankkeet alkaneet edetä konseptointivaiheesta laajempiin toteutusprojekteihin, sillä ne ovat yhtiön strategian keskiössä ja kasvuajuri yhä vaikeassa IT-palvelumarkkinassa.
Kannattavuutta painavat tekninen syy ja heikko laskutusaste
Ennustamme oikaistun EBITAn laskeneen 0,9 MEUR:oon Q4:llä ja olleen 4,0 MEUR vuonna 2025, mikä on linjassa joulukuussa lasketun 3,9–4,5 MEUR:n ohjeistuksen kanssa. Kannattavuutta on painanut loppuvuonna erityisesti tekninen kirjanpidollinen virhe, jonka arvioimme olevan vähintään 0,5 MEUR, sekä projektiviivästysten aiheuttama heikko laskutusaste. Muilla kuluriveillä emme odota suurempia muutoksia edellisiin neljänneksiin. Näin arvioimme raportoidun osakekohtaisen tuloksen kasvaneen 0,04 euroon ja oikaistuna PPA-poistoista olleen 0,08 euroa osakkeelta (Q4’24 0,18€ ja 0,22€) ja olevan -0,08 € ja 0,40€ koko vuonna 2025e.
Osingon osalta odotamme Siilin hallituksen ehdottavan 0,08 euron osinkoa osaketta kohden, mikä olisi selvä lasku edellisvuoden 0,18 eurosta. Heikko tulosvuosi ja tekniset oikaisut rajoittavat osingonjakokykyä lyhyellä aikavälillä, vaikka yhtiön taseasema on säilynyt kohtuullisena.
Vuoden 2026 näkymät keskiössä
IT-palvelusektorin markkinatilanne oli Q3:lla ja ymmärryksemme mukaan edelleen Q4:llä isossa kuvassa haastava. Useat yhtiöt toteuttivat edelleen muutosneuvotteluita H2’25:llä parantaakseen tehokkuutta. Yksityiseltä sektorilta on jälleen kuultu pieniä positiivisia signaaleja viime kuukausina, ja haemme tälle laajempaa vahvistusta Q4-raporteista. Julkinen sektori on ymmärryksemme mukaan edelleen isossa kuvassa vaikea, ja siellä haasteena ovat erityisesti kireästä kilpailusta johtuvat matalat asiakashinnat. Yleinen taloustilanne on pysytellyt melko herkässä tilassa geopoliittisten jännitteiden takia, mutta samaan aikaan myös orastavan positiivisia signaaleja on saatu, josta pörssien hyvä kehitys on yksi esimerkki.
Siilin näkymät ja ohjeistus vuodelle 2026 ovat raportin tärkeintä antia. Ennustamme tällä hetkellä vuoden 2026 liikevaihdon laskevan hieman 107,9 MEUR:oon, mutta oikaistun EBITAn nousevan 5,6 MEUR:oon kulusäästöjen ajamana. Markkinatilanne on säilynyt haastavana erityisesti julkisella sektorilla säästöpaineiden ja asiakashintojen vuoksi, mutta yksityisellä sektorilla odotamme kysynnän kääntyvän asteittaiseen nousuun taloustilanteen kohentuessa. Sijoittajien kannalta keskeistä on nähdä, saadaanko liikevaihdon trendi käännettyä, jotta tehdyistä tehostamistoimista saadaan täysi hyöty irti ja jatkuva tehostamiskierre vältetään.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Siili on vuonna 2005 perustettu teknologiariippumaton ohjelmistojärjestelmien luovaan suunnitteluun ja tekniseen toteutukseen erikoistunut konsulttiyritys. Yhtiön ratkaisualueet kattavat osaajaresurssien vuokrauksen, asiakasräätälöityjen uusien digipalveluiden suunnittelun ja kehityksen, kokonaisvaltaisten IT-ratkaisujen toimituksen, ohjelmistoautomaation, pilvipalvelut ja autoteollisuuden digitalisaatioratkaisut. Siili on yksi Suomen IT-markkinan keskisuurista toimijoista. Siilin palvelemat asiakassektorit ovat julkishallinto, finanssi, teollisuus ja palvelut sekä autoteollisuus (ulkomailla). Yhtiöllä on yksiköitä Euroopassa ja Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 111,9 | 109,7 | 107,9 |
| kasvu-% | −8,8 % | −2,0 % | −1,6 % |
| EBIT (oik.) | 5,4 | 4,0 | 5,6 |
| EBIT-% (oik.) | 4,8 % | 3,7 % | 5,2 % |
| EPS (oik.) | 0,56 | 0,40 | 0,51 |
| Osinko | 0,18 | 0,08 | 0,15 |
| Osinko % | 3,2 % | 3,5 % | 6,5 % |
| P/E (oik.) | 10,1 | 5,7 | 4,5 |
| EV/EBITDA | 5,5 | 4,5 | 2,0 |
Foorumin keskustelut
