Analyytikon kommentti
Siili Q4’25 -pikakommentti: Liikevaihdon lasku jyrkkeni, mutta tulos pysyi odotuksissa
Tiivistelmä
- Siili Solutionsin liikevaihto laski Q4:llä 7 % 26,6 MEUR:oon, mikä jäi alle ennusteiden, ja orgaaninen lasku oli 9 %.
- Oikaistu EBITA oli 1,0 MEUR eli 3,7 % liikevaihdosta, mikä vastasi odotuksia, mutta kannattavuutta rajoitti heikko liikevaihdon kehitys.
- Yhtiön hallitus ehdottaa osinkoa 0,07 euroa osakkeelta, mikä vastaa 61 % tilikauden tuloksesta, ja ohjeistus vuodelle 2026 on leveä markkinatilanteen vuoksi.
- Sijoittajien kannalta on tärkeää nähdä liikevaihdon trendin kääntyminen, jotta tehostamistoimista saadaan täysi hyöty ja jatkuva tehostamiskierre vältetään.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Siili Solutions julkaisi aamulla vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa. Liikevaihto laski odotuksiamme enemmän, mutta tulos oli säästötoimenpiteiden tukemana linjassa odotuksiimme Q4:llä. Yhtiön ohjeistushaarukka oli leveä, mikä on ymmärrettävää markkinatilanteen takia. Raportissa ei juurikaan ollut kommentteja Q4:n tilanteesta, joten selvitämme tätä päivän aikana. Isossa kuvassa liikevaihdon laskun jyrkkeneminen kuitenkin huolestuttaa.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 28,6 | 26,6 | 28,2 | -6 % | 108 | |||||
| Orgaaninen, kasvu-% | -5,8 % | -9,0 % | -3,4 % | -5,6 %-yksikköä | -5,4 % | |||||
| EBITA (oik.) | 1,4 | 1,0 | 0,9 | 3 % | 4,0 | |||||
| Liikevoitto | 1,1 | 0,6 | 0,6 | 0 % | 0,1 | |||||
| Tulos ennen veroja | 1,0 | 1,4 | 0,5 | 181 % | -0,8 | |||||
| EPS (raportoitu) | 0,18 | 0,24 | 0,04 | 509 % | -0,08 | |||||
| Osinko/osake | 0,18 | 0,07 | 0,08 | -13 % | 0,08 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -5,8 % | -6,8 % | -1,2 % | -5,6 %-yks. | -3,4 % | |||||
| EBITA-% (oik.) | 4,9 % | 3,7 % | 3,4 % | 0,3 % | 4,4 % | |||||
Lähde: Inderes
Liikevaihdon lasku jyrkkeni ja jäi ennusteista Q4:llä
Siilin liikevaihto laski 7 % 26,6 MEUR:oon Q4:llä, mikä oli alle 28,2 MEUR:n ennusteemme. Orgaanisesti liikevaihto laski 9 % (ennuste -3 %). Kvartaalilla oli työpäiviä yksi vertailukautta enemmän, mikä tuki liikevaihtoa arviomme mukaan vajaa 2 %. Raportista on vaikea saada kiinni Q4:n tilanteesta muutoin kuin keskeisimpien lukujen osalta, kun yhtiön kommentit ovat lähinnä koko vuoteen tai vuosipuolikkaaseen. Selvitämme tätä tarkemmin videohaastattelussa. Liikevaihdon suhteellisen voimakas lasku on kuitenkin huolestuttava ja olisi tärkeää saada taittumaan.
Kannattavuus jäi odotuksistamme Q3:lla
Oikaistu EBITA-liikevoitto oli 1,0 MEUR eli 3,7 % liikevaihdosta, mikä oli linjassa odotuksiemme kanssa. Kannattavuutta tuki tehostamistoimenpiteet, mutta sitä rajoitti heikko liikevaihdon kehitys ja siten heikot laskutusasteet. Lisäksi tuloksessa oli kertaluonteisia elementtejä kirjanpitoon liittyen, mitä selvitämme tarkemmin tänään. Alemmilla kuluriveillä nettorahoitustuotot olivat odotuksiamme korkeammat ja tukivat tulosta. Näin raportoitu osakekohtainen tulos oli 0,24 euroa osakkeelta ja selvästi yli ennusteemme. Siilin hallitus ehdottaa vuodelta 2025 maksettavaksi osinkoa 0,07 euroa osakkeelta, mikä vastaa 61 % konsernin tilikauden tuloksesta. Yhtiön tavoite on maksaa 30-70 % tuloksesta osinkoina.
Ymmärrettävästi yhtiö antoi leveän ohjeistushaarukan
Siili ohjeisti vuoden 2026 liikevaihdon olevan 102–126 MEUR ja oikaistun EBITAn 3,7–6,9 MEUR (2025: 108 MEUR ja 4,1 MEUR). Haarukka on leveä, mikä on ymmärrettävää huomioiden nykyinen tarkkaileva markkinatilanne, vaikkakin taloudessa on orastavaa positiivista virettä. Ennustimme ennen Q4-raporttia vuoden 2026 liikevaihdon laskevan hieman ja olevan 108 MEUR, mutta oikaistun EBITAn nousevan 5,6 MEUR:oon kulusäästöjen ajamana. Sijoittajien kannalta keskeistä on nähdä, saadaanko liikevaihdon trendi käännettyä, jotta tehdyistä tehostamistoimista saadaan täysi hyöty irti ja jatkuva tehostamiskierre vältetään. Q4 ei antanut tähän odotettua käännettä, vaan pikemminkin päinvastoin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Siili on vuonna 2005 perustettu teknologiariippumaton ohjelmistojärjestelmien luovaan suunnitteluun ja tekniseen toteutukseen erikoistunut konsulttiyritys. Yhtiön ratkaisualueet kattavat osaajaresurssien vuokrauksen, asiakasräätälöityjen uusien digipalveluiden suunnittelun ja kehityksen, kokonaisvaltaisten IT-ratkaisujen toimituksen, ohjelmistoautomaation, pilvipalvelut ja autoteollisuuden digitalisaatioratkaisut. Siili on yksi Suomen IT-markkinan keskisuurista toimijoista. Siilin palvelemat asiakassektorit ovat julkishallinto, finanssi, teollisuus ja palvelut sekä autoteollisuus (ulkomailla). Yhtiöllä on yksiköitä Euroopassa ja Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 111,9 | 109,7 | 107,9 |
| kasvu-% | −8,8 % | −2,0 % | −1,6 % |
| EBIT (oik.) | 5,4 | 4,0 | 5,6 |
| EBIT-% (oik.) | 4,8 % | 3,7 % | 5,2 % |
| EPS (oik.) | 0,56 | 0,40 | 0,51 |
| Osinko | 0,18 | 0,08 | 0,15 |
| Osinko % | 3,2 % | 3,5 % | 6,5 % |
| P/E (oik.) | 10,1 | 5,7 | 4,5 |
| EV/EBITDA | 5,5 | 4,5 | 2,0 |
Foorumin keskustelut
