Siili Solutions julkaisee Q2-raporttinsa tiistaina 11.8. Odotamme yhtiön liikevaihdon jatkaneen selvää laskuaan haastavan markkinatilanteen ja tekoälystrategian hitaan etenemisen vuoksi. Kannattavuuden arvioimme pysyneen vaatimattomana, vaikka keväällä aloitetut lomautukset tuovatkin pientä tukea. Yhtiö laski eilen odotetusti liikevaihto- ja tulosohjeistustaan, mikä oli linjassa ennusteidemme kanssa. Raportissa huomiomme kiinnittyy erityisesti toukokuussa nimitetyn vt. toimitusjohtajan toimiin operatiivisen toiminnan vakauttamiseksi.

Asiakasmenetykset ja tekoälystrategian hidas eteneminen painavat yhä liikevaihtoa

Ennustamme Siilin Q2-liikevaihdon laskeneen reilut 8 % vertailukaudesta 25 MEUR:oon (Q2'25: 28 MEUR). Liikevaihtoa painaa edelleen tekoälytransformaation ennakoitua hitaampi eteneminen, sillä asiakkaiden kysyntä on pysynyt varovaisena ja pistemäisenä. Lisäksi Q2:n volyymeihin heijastuu arviomme mukaan yhä negatiivisesti se, että yhtiö menetti tai pienensi yksittäisiä asiakkuuksia yllättäen Q1:llä. Maantieteellisesti seuraamme, onko kansainvälinen liikevaihto pystynyt vakautumaan Q1:n rajun (noin 19 %:n) pudotuksen jälkeen. Myös kotimaan markkinan suoritus on ollut alkuvuonna sektoria heikompaa, joten käännettä liikevaihdon trendissä on mielestämme vielä vaikea nähdä lyhyellä aikavälillä.

Lomautukset tuovat pientä tukea, mutta kannattavuus pysyy vaatimattomana

Odotamme oikaistun EBITAn laskeneen vertailukauden 1,3 MEUR:sta 0,8 MEUR:oon, mikä vastaa 3,2 %:n marginaalia. Vaikka taso on mielestämme vaatimaton, odotamme sen parantuneen selvästi alkuvuoden surkealta tasolta (Q1'26: -0,2 MEUR). Kannattavuutta tukevat Q2:lla aloitetut muutosneuvottelut ja lomautukset, joiden vaikutukset alkavat arviomme mukaan näkyä asteittain kvartaalin aikana. Tästä huolimatta arvioimme heikon liikevaihdon kehityksen, matalien laskutusasteiden ja raskaan kulurakenteen rajoittavan tulosparannusta. Ennustamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuvan 0,03 euroon.

Siili laski eilen odotetusti ohjeistustaan

Siili odottaa nyt vuoden 2026 liikevaihdon olevan 95–105 MEUR (aik. 102–126 MEUR) ja oikaistun EBITAn 0,5–3,3 MEUR (aik. 3,7–6,9 MEUR). Yhtiön mukaan liikevaihdon kehitys on ollut alkuvuoden aikana odotettua heikompaa asiakkaiden viivästyneiden investointipäätösten ja yleisen markkinaepävarmuuden vuoksi, mikä on heijastunut suoraan kannattavuuteen. Kysyntäympäristö on arviomme mukaan jatkunut IT-palvelumarkkinalla erittäin kireänä, ja Siilin vahva painotus räätälöityyn ohjelmistokehitykseen on tehnyt yhtiöstä erityisen haavoittuvan nykysyklissä. Omat koko vuoden ennusteemme ovat ennallaan ja odottavat liikevaihdon laskevan 7 % 100 MEUR:oon ja oikaistun EBITAn laskevan 3,0 MEUR:oon. 

Toukokuussa tapahtunut toimitusjohtajan vaihdos ei tullut meille yllätyksenä, sillä yhtiön operatiivinen suoriutuminen on jatkunut heikkona jo pitkään. Näemme, että vt. toimitusjohtajaksi nimitetyn Markku Savusalon keskeisimpinä tehtävinä ovat nyt operatiivisen toiminnan vakauttaminen, laskutusasteiden parantaminen ja tehostamistoimien läpivienti. Seuraamme mielenkiinnolla johdon kommentteja myynnin onnistumisesta, mahdollisista strategian painopisteiden tarkennuksista sekä uuden pysyvän toimitusjohtajan hakuprosessin etenemisestä. Mielestämme keskeistä on nähdä merkkejä liikevaihdon trendin kääntymisestä, jotta yhtiö välttyisi ajautumasta jatkuvaan tehostamiskierteeseen. Lisäksi seuraamme kommentteja tehostamistoimista ja kannattavuuskäänteestä. Tulosvaroituksen voimakkuuden myötä H2:een liittyy alustavasti pientä laskupainetta.