Kommentti julkaistu alun perin 29.3.2022.

Evli julkaisi perjantaina 25.3. tarkentavia tietoja liittyen järjestelyyn, jossa se irrottaa varainhoitoliiketoimintansa jakautumalla ja Fellow Finance sulautuu osaksi Evlin pankkitoimintaa jatkavaa yhtiötä. Olemme aiemmin käsitelleet järjestelyn ehtoja sekä sen vaikutuksia kummankin yhtiön liiketoimintaan täällä. Nyt julkaistu tiedote täsmentää Evlin osakkeen sisältämien oikeuksien kehitystä järjestelyn toteutuspäivämäärän ympärillä. Viimeisimmän tiedotteen sisältämät tarkennukset ovat osakkeenomistajan kannalta äärimmäisen merkityksellisiä, joten kehotammekin sijoittajia lähipäivinä tarkkaavaisuuteen kaupankäynnissä Evlin osakkeella. Tässä kirjoituksessa käymme läpi järjestelyn teknisen toteutuksen vaikutuksia osakkeenomistajille ja kaupankäyntiä harkitseville sijoittajille.

Järjestelyn välipäivinä Evlin osakkeen hinnoittelu muuttuu rajusti

Ensi maanantaina (4.4.) kaupankäynnin on tarkoitus alkaa sekä Evli Oyj:n (Evlin varainhoitoliiketoiminta) että Fellow Pankin (Fellow Finance ja Evlin pankkiliiketoiminta) osakkeilla Helsingin pörssin päälistalla. Virallisesti jakautuminen tapahtuu kuitenkin lauantaina 2.4., jolloin jakautumisvastikkeena saatavat Evli Oyj:n osakkeet rekisteröidään omistajien arvo-osuustileille. Ollakseen oikeutettu jakautumisvastikkeena jaettaviin Evlin varainhoitoliiketoiminnan osakkeisiin tulee sijoittajan ostaa nykyisen Evli Pankin osakkeita viimeistään keskiviikkona 30.3. Seuraavan kahden pörssipäivän (31.3.–1.4.) aikana toteutettu ostotoimeksianto antaa siten oikeuden ainoastaan Evlin jäljelle jäävään pankkiliiketoimintaan, johon Fellow Finance sulautuu lauantaina 2.4. Sijoittajan on äärimmäisen tärkeää huomioida, että näiden päivien aikana Evlin osakkeen arvo on vain murto-osa sen nykyisestä kurssista. Tässä mielessä jakautumisvastike "irtoaa" osingon lailla osakekurssista torstaina 31.3.

Sijoittajalle tärkeät päivämäärät

Olemme alle vielä kasanneet yhteenvedon sijoittajille tärkeistä päivämääristä ja niiden vaikutuksesta osakkeen arvostukseen:

• 31.3–1.4. Evli Pankin osake ei tarjoa enää oikeutta Evlin varainhoitoliiketoimintaan, ja osakkeen arvon tulisi olla vain noin 3 % Evlin nykyisestä osakekurssista (noin 17 % Fellow Financen kurssista, kun jokaista omistamaansa Fellow Financen osaketta vastaan sijoittaja saa kuusi Evli Pankin osaketta).
• 4.4. alkaa kaupankäynti uuden Evli Oyj:n sekä Fellow Pankin osakkeilla, kun Fellow Finance sulautuu osaksi Evlin pankkiliiketoimintaa. Listautuvan Evli Oyj:n osaketta tulee karkeasti hinnoitella vastaavasti kuin ennen järjestelyä, sillä irtautuvan pankkiliiketoiminnan arvo on hyvin pieni suhteessa konsernin muiden osien arvoon. Fellow Pankin arvostus taas perustuu 1) Evlin pankkiliiketoiminnan ja Fellow Financen yhteenlaskettuun markkina-arvoon sekä 2) Evlin, Taalerin ja TN Venturesin tekemään noin 11,7 MEUR:n suunnattuun osakeantiin.