Sitowise Q1-aamutulos: Operatiivinen kehitys heikkeni odotustemme mukaisesti alkuvuodesta

Sitowise raportoi aamulla operatiivisesti odotustemme mukaisen Q1-tuloksen. Heikko rakentamisen markkina painaa tällä hetkellä erityisesti Talo-liiketoiminnan kehitystä, mitä Infran olosuhteisiin nähden hyvä suorittaminen ei riitä paikkaamaan. Yhtiön näkymäkommenteista oli havaittavissa pieniä piristymisen merkkejä Talon ja Ruotsin osalta, mutta kokonaisuutena kuluvasta vuodesta on edelleen tulossa haastava. Tätä heijastellen yhtiö jatkaa kannattavuutta puolustavia toimenpiteitään, joiden pitäisi asteittain alkaa näkyä tulevina neljänneksinä. 

Heikko markkinatilanne näkyi odotetusti liikevaihdon laskussa

Sitowisen Q1-liikevaihto laski 8 % 51,5 MEUR:oon, mikä ylitti lievästi 50,3 MEUR:n ennusteemme. Kehitys oli erityisesti pehmeää Talo-liiketoiminnassa (16,1 MEUR, -19 %), missä vaikea markkinatilanne aiheuttaa odotetusti tällä hetkellä haasteita. Vertailukauteen nähden Q1:llä oli myös vähemmän työpäiviä (1 päivä Suomessa, 1,5 Ruotsissa), jonka lisäksi valuuttakursseista aiheutui vastatuulta liikevaihtoon. Infra-liiketoiminnassa (17,0 MEUR, +8 %) nähtiin odotustemme mukaisesti selvästi parempaa kehitystä, kun vihreän siirtymän hankkeet tukevat kehitystä. Ruotsissa (-8 %) ja Digitaalisissa ratkaisuissa (-12 %) liikevaihdon kehitys heikkeni alkuvuodesta kysyntätilanteen jäähtyessä ja kilpailutilanteen kiristyessä. Tilauskanta (Q1’24: 163 MEUR) laski 8 % vertailukauden hyvältä tasolta heijastellen erityisesti Talo-liiketoiminnan haastavaa markkinaa. Edelliseen neljännekseen nähden se kuitenkin pysytteli vakaana.

Tulos ennakoidusti matalalla tasolla alkuvuodesta

Sitowisen oikaistu EBITA laski Q1:llä 3,4 MEUR:oon (Q1’23: 6,6 MEUR) ja oli hyvin linjassa 3,5 MEUR:n ennusteemme kanssa. Oikaistu EBITA-marginaali (6,6 % vs. 11,8 %) oli odotetusti paineessa alhaisemman liikevaihdon sekä palkkainflaation yhteisvaikutuksesta. Raportoidut tulosluvut jäivät odotuksistamme suurempien kertaerien sekä aineettomien hyödykkeiden poistojen myötä. Sitowisen kuluvan vuoden ykkösprioriteetti on kannattavuuden parantaminen ja näiden toimenpiteiden odotetaan asteittain näkyvän tulevina neljänneksinä. Liiketoiminnan rahavirta (5,0 MEUR) oli alkuvuodesta hyvällä tasolla. Heikentyvän tulostrendin myötä nettovelka/käyttökate nousi Q1:n lopussa 3,8x tasolle, mikä on selvästi yhtiön tavoitetasoa (enintään 2,5x) korkeammalla.

Näkymissä pieniä merkkejä paremmasta, mutta epävarmuus säilyy

Sitowise toisti odotetusti kuluvan vuoden ohjeistuksensa. Yhtiö odottaa liikevaihtonsa (2023: 211 MEUR) laskevan hieman vuonna 2024 Talo-liiketoiminnan laskun vuoksi. Oikaistun EBITA-marginaalin odotetaan olevan samalla tasolla kuin vuonna 2023 tai parempi (2023: 8,1 %). Yhtiön mukaan Q1:n lopussa Infran ja Digitaalisten ratkaisujen tilauskannat olivat hyvällä tasolla ja Ruotsin tilauskanta tyydyttävällä tasolla. Talo-liiketoiminnassa työkanta oli riittämätön, mikä on johtanut kohdennettujen lomautusten jatkumiseen Q1:llä ja myös Q2:lla. Talossa ja Ruotsissa tarjousvolyymit ja saatujen tilausten määrän kasvu indikoivat alkua markkinan paranemiselle, mutta selkeän markkinakäänteen ajoituksen ennustaminen on yhtiön mukaan edelleen hyvin vaikeaa. Ennusteemme ennen raporttia odotti tältä vuodelta 203 MEUR:n liikevaihtoa ja 17,0 MEUR:n oikaistua EBITAa, joihin odotamme alustavasti tekevämme vain hienosäätöä. Vuosille 2025-2026 ennustamamme voimakkaan tulosparannuksen suhteen epävarmuus säilyy yhä koholla.