Sitowise Q1'25 -pikakommentti: Liikevaihto vastasi odotuksia, tulos jäi alle

Käännös: Julkaistu alun perin englanniksi 13.5.2025 kello 10:00.

Sitowisen Q1-tulos oli odotettua heikompi. Yhtiön liikevaihto vastasi odotuksiamme, mutta tulos jäi selvästi ennusteestamme heikkojen markkinaolosuhteiden, kireän hintakilpailun ja alhaisen laskutusasteen vuoksi. Markkinoilla vallitsevasta suuresta epävarmuudesta johtuen Sitowise ei antanut tälläkään kvartaalilla ohjeistusta vuodelle 2025, minkä näemme negatiivisena seikkana. Sitowise tarvitsee mielestämme markkinan vetoapua, jotta liikevaihto ja kannattavuus saadaan jälleen nousukulmalle. Näin ei kuitenkaan todennäköisesti tapahdu ennen ensi vuotta.

Heikko markkinatilanne näkyi odotetusti laskevassa liikevaihdossa

Sitowisen liikevaihto Q1:lla laski 6,6 % 48,1 MEUR:oon ennusteemme mukaisesti. Kehitys oli erityisen pehmeää Ruotsin liiketoiminnassa (7,0 MEUR, -39 %). Tässä huomionarvoista on se, että Infracontrolin toiminta, johon kuuluu kunnille suunnatut infrastruktuuriin, sen ylläpitoon ja liikkumiseen liittyvät digitaaliset ratkaisut pääasiassa Ruotsissa, raportoitiin Ruotsin liiketoiminta-alueella vielä Q4’24, mikä tekee vertailuluvuista hieman epäselviä. Mutta vaikka vertailulukuja oikaistiin tämän mukaisesti, kehitys pysyi silti heikkona (-28 % v/v). Heikko kehitys johtui pääasiassa odotetusti hyvin heikoista rakennusmarkkinoista. Talo-liiketoiminta-alueen liikevaihto (14,2 MEUR, -12 %) vastasi karkeasti odotuksiamme rakennusmarkkinoiden laskusuhdanteen vaikuttaessa yhä Talo-liiketoimintaan ylikapasiteetin ja kireän hintakilpailun kautta. Infra-liiketoiminta (17,6 MEUR, 3,9 %) suoriutui huomattavasti paremmin vihreän siirtymän hankkeiden tukemana. Digitaalisten ratkaisujen (9,3 MEUR, 6,7 %) tuloskunto oli odotuksiamme parempi kiitos tuoteliiketoiminnan kasvun. Tilauskanta (Q1'25: 157 MEUR) laski 3 % erityisesti Talo-liiketoiminnan vaikeaa markkinaa heijastellen. Edelliseen neljännekseen verrattuna tilauskanta kasvoi kuitenkin 4 %.

Tulos niukkeni liikevaihdon mukana

Sitowisen oikaistu EBITA laski Q1:llä 2,4 MEUR:oon (Q1’24: 3,4 MEUR), ja jäi 3,1 MEUR:n ennusteestamme. Oikaistu EBITA-marginaali (5,1 % vs. 6,6 %) oli ennusteiden mukaisesti paineessa pienentyneen liikevaihdon, tiukan hintakilpailun ja alhaisen laskutusasteen yhteisvaikutuksen ajamana. Raportoidut tulosluvut olivat myös ennusteitamme pienemmät johtuen suuremmista kertaluonteisista eristä ja aineettomien hyödykkeiden poistoista. Liiketoiminnan rahavirta (0,5 MEUR) jäi vuoden alussa heikoksi selvästi heikentyneen tuloksen myötä. Heikentyvän tuloskehityksen vuoksi nettovelan suhde käyttökatteeseen nousi Q1:n lopussa 6,0x:ään, mikä on jo erittäin korkea taso.

Epävarmuus ja suunnan puute yhä rasitteina

Heikon tuloksen lisäksi Sitowise päätti odotetusti olla antamatta ohjeistusta tälläkään neljänneksellä. Rakennusmarkkinoiden elpymisen ajoitukseen liittyy Sitowisen mukaan epävarmuutta, eikä liikevaihtoa pysty näin luotettavasti arvioimaan. Talon ja Ruotsin tilanne on näkymien osalta heikko, kun taas Digitaalisissa ratkaisuissa ja Infrassa se on vakaa. Kaiken kaikkiaan vuoden 2025 alkupuoliskon odotetaan jatkuvan haastavana, ja rakennusmarkkinoiden elpymisen odotetaan olevan hidasta ja toteutuvan asteittain vuoden 2025 jälkipuoliskolla.