Sitowise Q3’24 -pikakommentti: Erittäin heikko tulos eikä näkymissäkään hurraamista

Sitowise raportoi torstaina odotuksiamme heikomman raportin kolmannelta kvartaalilta. Yhtiön liikevaihto laski odotuksien mukaan heikomman markkinatilanteen myötä. Heikon liikevaihdon, alhaisen laskutusasteen ja Ruotsin haasteiden vuoksi tulos jäi selvästi ennusteistamme. Tilauskanta jatkoi laskussa kvartaalilla eikä markkinassa odoteta merkittävää parantumista vielä tämän vuoden aikana. Sitowise tarvitsee markkinan vetoapua, jotta kannattavuus merkittävästi nykytasoilta paranisi, mutta selvempää parannusta on odotettavissa todennäköisesti vasta vuoden 2025 toisella puoliskolla. 

Liikevaihto laskussa

Sitowisen liikevaihto laski Q3:lla 8 %:lla 41,8 MEUR:oon (Q3’23: 45,6 MEUR) ja jatkoi viime vuonna alkanutta laskutrendiään. Liikevaihto jäi ennusteistamme 2 %:lla. Yritysostot ja yksi työpäivä enemmän kvartaalilla vaikuttivat positiivisesti liikevaihtoon ja orgaaninen liikevaihto oli kvartaalilla 10,5 %:n laskussa. Liikevaihdon laskuun syynä on ollut Ruotsin ja Suomen Talo-liiketoiminnan riittämätön tilauskanta ja heikko markkinatilanne. Tilauskanta oli kvartaalilla 8 %:n laskussa vertailukaudesta noin 154 MEUR:ssa heijastellen edelleen heikompaa näkymää etenkin talomarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa.

Kannattavuus ei ota vahvistuakseen

Sitowisen oikaistu EBITA laski Q3:lla 2,4 MEUR:oon ja marginaali heikentyi 5,8 %:iin (Q3’23: 7,6 %). Odotimme oikaistun liikevoiton nousevan erittäin heikosta vertailukaudesta tehostustoimien ja työtuntien kasvun (+11h v/v) myötä, mutta tulos jäi ennusteistamme 45 %:lla (ennuste: 4,3 MEUR). Heikon kannattavuuden ja ennustealituksen taustalla on Ruotsin haasteet sekä heikko markkinatilanne niin Suomen kuin Ruotsin talomarkkinassa. Lisäksi palkkapaineet ja kireä kilpailu heikentää marginaaleja. Nettotulos painui lopulta tappiolle kertaerien sekä tytäryhtiön liikearvon alaskirjauksen myötä. Liikearvon alaskirjaukseen liittyen odotamme kommentteja tulospuhelussa, sillä merkittävä osa taseen arvosta Sitowisella nojaa liikearvoon.

Ohjeistus ennallaan, näkymät vielä haastavat

Ohjeistuksessaan Sitowise odottaa liikevaihdon laskevan vuonna 2024 (2023: 211 MEUR) ja oikaistun EBITA-marginaalin (%) olevan alempi kuin vuonna 2023 (2023: 8,1 %). Q1-Q3:n perusteella kannattavuus tulee olemaan merkittävästi alempi. Markkinanäkymien osalta Q4:n voi odottaa olevan vielä haastava Talo-liiketoimintojen osalta, mutta Ruotsissa kannattavuuden odotetaan parantuvan Building for Future -ohjelman noin 3,5 MEUR:n vuotuisten säästöjen avulla. Ruotsissa myös markkinanäkymän odotetaan paranevan Suomea nopeammin. Digitaaliset ratkaisut sekä Infra ovat markkinaltaan vakaammassa asemassa. Kokonaisuutena Sitowise pitää rakennusmarkkinoiden elpymisen ajankohtaa edelleen erittäin epävarmana ja odottaa elpymisen alkavan selvemmin vasta vuoden 2025 toisella puoliskolla.