Solar Foods tiedotti keskiviikkona, että Business Finland on myöntänyt yhtiölle yhteensä 77,8 MEUR:n rahoituksen Factory 02 -tuotantolaitoksen rakentamista ja käyttöönottoa varten. Olemme ennusteissamme olettaneet yhtiön nostavan 110 MEUR:n IPCEI-tuen enimmäismäärän, joten vajaan 40 MEUR:n avustuspäätös vastasi odotuksiamme. Odotuksiimme nähden uutta oli kuitenkin yhtiölle houkuttelevin ehdoin myönnetty 38,1 MEUR:n tuotekehityslaina. Varmistettu rahoitus on Solar Foodsin kannalta myönteistä ja jälleen yksi keskeinen askel kohti teollisen mittakaavan Factory 02 -tehdasta. Tiedote ei tässä vaiheessa aiheuta muutostarpeita ennusteisiimme. Se on kuitenkin osoitus Solar Foodsin kyvystä kerätä rahoitusta markkinahintaa edullisemmilla ehdoilla, minkä lisäksi edullinen lainarahoitus laskee Factory 02 -investointiin liittyvää osakekannan laimennusriskiä.

Rahoitus laskee teollisen skaalaamisen riskejä

Rahoituspäätökset koostuvat 39,6 MEUR:n avustuksesta ja 38,1 MEUR:n tuotekehityslainasta. Myönnetty rahoitus kohdistuu Lappeenrantaan suunnitellun Factory 02 -hankkeen toteutusvaiheeseen, ja se on ehdollinen tehtaan lopulliselle investointipäätökselle sekä kokonaisrahoituksen varmistumiselle. Solar Foods tavoittelee investointipäätöstä vielä kuluvan vuoden aikana. Teollisen mittakaavan 02-tehdas on Solar Foodsin kaupallistamisen kannalta ratkaiseva askel, sillä se nostaisi yhtiön tuotantokapasiteetin nykyisestä demonstraatiovaiheesta teolliseen kokoluokkaan. Business Finlandin tähänastisten päätösten jälkeen yhtiön IPCEI-notifikaatiosta on jäljellä vielä noin 21 MEUR, jolle yhtiö tavoittelee myöhemmin rahoitusta. Business Finlandin myöntämän rahoituksen kaltaiset instrumentit ovat yhdessä strategisten kumppanuuksien kanssa nähdäksemme keskeisessä roolissa pääomaraskaan tuotannon skaalaamiseksi vetyfermentoinnin kaltaisissa uusissa elintarvikekategorioissa.

Tuotekehityslainan ehdot ovat poikkeuksellisen houkuttelevat

Vaikka avustusosuus oli pitkälti odotustemme mukainen, pidämme yhtiölle myönnettyä 38,1 MEUR:n tuotekehityslainaa erinomaisena uutisena. Laina-aika on 10 vuotta, josta ensimmäiset viisi vuotta ovat lyhennysvapaita. Vain 1 %:n korko ja lainan vakuudettomuus tekevät ehdoista yhtiön nykyiseen riskiprofiiliin ja varhaiseen kehitysvaiheeseen nähden erittäin edulliset. Lainaan liittyvä arvio 6 MEUR:n valtiontuesta kuvastaa lainaehtojen taloudellista arvoa markkinaehtoiseen rahoitukseen verrattuna (ts. transaktioon ei liity erillistä 6 MEUR:n avustusta). Mielestämme tämä kokonaisuus on osoitus Solar Foodsin kyvystä kerätä merkittäviä määriä rahoitusta selvästi markkinahintaa edullisemmilla ehdoilla. Edullinen vieras pääoma on kriittistä yhtiön varhaisen kehitysvaiheen ja tulevan tehdasinvestoinnin merkittävän koon vuoksi.