Solteq Q1’25 -ennakko: Tulosparannuksen on jatkuttava alkuvuonna

Solteq julkistaa Q1-raportin tiistaina kello 8.00. Arvioimme liikevaihdon edelleen laskeneen Q1:llä, mutta kannattavuuden parantuneen tehostamistoimien ajamana. Tulostaso riittää juuri ja juuri kattamaan kalliin rahoitusrakenteen kulut. Lisäksi meitä kiinnostavat edelleen erityisesti kommentit uusmyynnistä ja liiketoiminnan käänteestä, sillä yhtiön on päästävä takaisin kasvu-uralle, jotta tuloskäänne olisi kestävämmällä pohjalla.

Arvioimme liikevaihdon edelleen laskeneen orgaanisesti Q1:llä

Ennustamme Solteqin liikevaihdon laskeneen 7 % 12,6 MEUR:oon Q1:llä. Orgaanisesti liikevaihto laski arviomme mukaan 3 %. Liikevaihtoa painaa asiakaskysynnän liian hidas elpyminen. Segmenttitasolla arvioimme molempien segmenttien edelleen laskeneen, Retail & Commerce -6 % ja Utilities -12 %. Liikevaihto olisi kriittistä saada takaisin kasvu-uralle, ja siksi meitä kiinnostavat edelleen erityisesti kommentit uusmyynnistä ja käänteen odotuksista. Yhtiö arvioi Q4-raportin yhteydessä markkinoiden tasaantuvan vähitellen vuoden aikana.

Ennustamme kannattavuuden parantuneen tehostamistoimien tukemana Q1:llä

Arvioimme liikevoiton olleen 0,6 MEUR tai 4,9 % liikevaihdosta Q1:llä, mikä on tyydyttävä taso. Kannattavuutta tukee mittavat tehostamisohjelmat, joista uusin 3,5 MEUR:n vuositason tehokkuusohjelma toteutettiin H1’24:llä. Segmenttitasolla arvioimme Retail & Commercen liikevoitto-%:n olleen lähes 9 % ja Utilitiesin -8 %. Alemmilla tulosriveillä tulosta syö kallis rahoitusrakenne (Q1’25e 0,6 MEUR). Näin ollen odotamme tuloksen ennen veroja olleen 0 MEUR Q1:llä.

Tulostrendin on parannuttava läpi vuoden 2025

Pääosa suomalaisista IT-palveluyhtiöistä oletti Q4:n yhteydessä markkinatilanteen pysyvän ennallaan, eli haastavana myös vuonna 2025. Tämä oletus perustui siihen, että makro- ja geopoliittinen epävarmuus säilyy samalla tasolla kuin vuonna 2024. Keskustelujen perusteella IT-palvelumarkkinassa ei Q4-raporttien jälkeen tapahtunut suurempaa helpotusta. Selkeä muutos on kuitenkin havaittavissa maailmantalouden epävarmuudessa ja erityisesti tullikeskusteluissa. Tulleilla ei pitäisi olla suoria vaikutuksia IT-palvelusektoriin tai Solteqin toimintaan, mutta epäsuorat vaikutukset ovat hyvin todennäköisiä. Epäsuorien vaikutusten mittakaavaa on kuitenkin vielä vaikea arvioida, koska tullien vaikutuksen kokoluokka on vielä epävarma. Siili kommentoi eilen markkinan edelleen jatkuneen varovaisena, oikeastaan kaikilla osa-alueilla. Kommentoimme sektorin tulosajureita ja odotuksia vuodelle 2025 katsauksessamme, joka on luettavissa tästä.

Solteq ohjeistaa vertailukelpoisen liikevaihdon laskevan hieman ja vertailukelpoisen liiketuloksen paranevan selvästi (vastaavat vertailukelpoiset luvut olivat 48,8 MEUR ja 0,7 MEUR). Solteq odottaa molempien segmenttien markkinanäkymien olevan vaikeahkot. Heikko Q4-raportti loi kuitenkin selvää epävarmuutta tuloskäänteen kulmakertoimeen. Näkemyksemme mukaan yhtiön on kriittistä kääntää liikevaihto takaisin kasvuun, jotta tuloskasvu ja kassavirta vahvistuvat ja korkeat rahoituskulut katetaan. Ennustamme ennen Q1-raporttia liikevaihdon laskevan 4 % ja orgaanisesti 2 % vuonna 2025. Odotamme kannattavuuden paranevan viime vuonna toteutettujen mittavien kustannussäästöjen ja paremman liikevaihtorakenteen ansiosta.