Solteq Q1’25 -pikakommentti: Tulostaso ei riittänyt kattamaan rahoituskuluja

Solteq julkaisi aamulla Q1-raportin, joka oli jälleen odotuksia suhteellisen selvästi heikompi. Liikevaihto laski ennusteitamme enemmän ja tulos parani, mutta jäi odotuksistamme ja ei riittänyt kattamaan korkeita rahoituskuluja. Kassassa oli kuitenkin vielä rahaa, mikä antaa hieman liikkumavaraa. Raportin ainoa valopilkku oli Utilities-segmentin ohjelmistotuottojen kasvu. Isossa kuvassa tuloskäänteen on voimistuttava, jotta korkeat rahoituskulut saadaan jatkossa katettua.

Liikevaihto laski ennusteitamme enemmän Q1:llä

Solteqin liikevaihto laski 11 % 12,1 MEUR:oon, mikä oli alle 12,6 MEUR:n odotuksemme. Orgaanisesti liikevaihto laski 7 %. Segmenttitasolla Retail & Commercen liikevaihto laski 12 % ja oli alle (-6 %) odotuksemme, kun taas Utilitiesin liikevaihto laski 8 % ja oli -12 %:n odotustamme parempi. Raportin valopilkku oli Utilities segmentin SaaS-palvelumaksujen kasvu, joka oli nyt yli 50 % segmentin liikevaihdosta. Yhtiö kommentoi Retail & Commerce -segmentin markkinanäkymien olevan kohtalaiset ja Utilities-segmentin markkinanäkymien olevan vakaat. Q4:n yhteydessä yhtiö odotti segmenttien näkymien olevan vaikeahkot. Hieman parantuneet näkymät eivät juurikaan näkyneet vielä liikevaihdossa (Q4 -13 %). Yhtiön on kriittistä kääntää liikevaihto takaisin kasvu-uralle, jotta tuloskasvu ja kassavirta saataisiin positiiviselle ja vankemmalle pohjalle.  

Tulos jäi odotuksistamme eikä riitä kattamaan rahoituskuluja

Vertailukelpoinen liikevoitto oli 0,1 MEUR ja parani vertailukaudesta, mutta jäi kuitenkin selvästi 0,5 MEUR:n ennusteestamme. Vertailukelpoinen liikevoitto-% oli siis 1 %, mikä on heikko taso. Segmenttitasolla Retail and Commercen vertailukelpoinen liiketulos oli 8 %, mikä on hyvä tai jopa vahva taso. Utilitiesin kannattavuus laski liikevaihdon laskun ajamana ja oli -21 % (Q4 -23 %), mikä on todella heikko suoritus, kun huomioidaan lukuisat ja jo vuosia tehdyt toimenpiteet liiketoiminnan käänteen eteen. Tämä korostaa luonnollisesti edelleen huolia Utilities-liiketoiminnan kilpailukyvystä. Liikevaihdon jatkuvan laskun takia yhtiö voi hyvinkin joutua jälleen aloittamaan uusia tehostustoimia. Sillä tulostaso ei riitä kattamaan korkeita rahoituskustannuksia (0,5 MEUR). Liiketoiminnan nettorahavirta oli 0,0 MEUR. Yhtiöllä oli kassassa Q1:n lopussa 2,2 MEUR, joka antaa hieman hengähdysaikaa.

Solteq toisti selvää tuloskasvua odottavan ohjeistuksensa

Solteq ohjeistaa vertailukelpoisen liikevaihdon laskevan hieman ja vertailukelpoinen liiketulos paranevan selvästi (vastaavat vertailukelpoiset luvut olivat 48,8 MEUR ja 0,7 MEUR). Ennustimme ennen Q1-raporttia liikevaihdon laskevan 4 % ja orgaanisesti 2 % vuonna 2025. Odotamme kannattavuuden paranevan viime vuonna toteutettujen mittavien kustannussäästöjen ja paremman liikevaihtorakenteen ansiosta.

Katsauskaudella yhtiö mitätöi aiemmin tiedotetusti yhteensä 4,3 MEUR edestä vuosina 2023–2025 takaisin ostamiaan joukkovelkakirjoja. Tehdyt mitätöinnit vahvistavat yhtiön taloudellista asemaa sekä laskevat rahoituksen korkokuluja. Joukkovelkakirjalainan ulkona oleva määrä oli 18,7 MEUR hankittujen joukkovelkakirjojen mitätöinnin jälkeen. Yhtiön on kuitenkin kriittistä saada toinen vaihde silmään tuloskasvussa, jotta rahoituskulut saadaan jatkossa katettua. Kestävästi tämä vaatii näkemyksemme mukaan myös liikevaihdon kääntämistä kasvuun.