Analyytikon kommentti
Solteq Q1'26 -ennakko: Kilpajuoksu kelloa ja korkoja vastaan
Tiivistelmä
- Solteqin Q1-liikevaihdon odotetaan laskeneen 4 % vertailukaudesta 11,6 MEUR:oon, johtuen erityisesti Retail & Commerce -segmentin haasteista.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan nousseen 0,4 MEUR:oon, mutta raportoitua tulosta painavat kertaluonteiset kulut ja korkeat rahoituskulut.
- Vuoden 2026 tärkeimpiä seurattavia ovat 19 MEUR:n joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitus ja kassavirran kehitys, jotka vaikuttavat merkittävästi yhtiön tulevaan liikkumavaraan.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 12,1 | 11,6 | 46,0 | ||||||
| Käyttökate | 0,6 | 0,1 | 2,9 | ||||||
| Liikevoitto (oik.) | 0,2 | 0,4 | 2,5 | ||||||
| Liikevoitto | 0,2 | -0,2 | 1,9 | ||||||
| Tulos ennen veroja | -0,4 | -0,9 | -1,5 | ||||||
| EPS (raportoitu) | -0,02 | -0,04 | -0,06 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -10,7 % | -4,0 % | -1,5 % | ||||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 1,3 % | 3,4 % | 5,3 % | ||||||
Lähde: Inderes
Solteq julkaisee Q1-osavuosikatsauksensa keskiviikkona 29.4.2026. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen hieman. Tuloksen odotamme myös olevan edelleen paineessa, ja uusimmat muutosneuvottelut tukevat kannattavuutta vasta tulevina neljänneksinä. Alimmilla riveillä korkeat rahoituskulut painavat raportoidun tuloksen edelleen tappiolle. Huomiomme raportissa kiinnittyy erityisesti Utilities-segmentin kehitykseen, kassavirtaan sekä kommentteihin loppuvuoden aikana erääntyvän joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitusneuvotteluista.
Odotamme liikevaihdon laskeneen hieman
Ennustamme Solteqin Q1-liikevaihdon laskeneen 4 % vertailukaudesta 11,6 MEUR:oon. Arviomme mukaan liikevaihtoa painavat edelleen Retail & Commerce -segmentin haastava markkinatilanne ja asiakaskysynnän varovaisuus. Toisaalta Utilities-segmentti osoitti piristymisen merkkejä vuoden 2025 lopulla. Pidämme liikevaihdon palauttamista kestävästi kasvu-uralle kriittisenä, jotta yhtiön tuloskäänne ja kassavirta vahvistuvat kestävälle pohjalle. Näin seuraamme mielenkiinnolla yhtiön kommentteja molempien segmenttien näkymistä.
Kannattavuus on edelleen paineessa, mutta arvioimme uusimpien tehostamistoimien tukevan tulevia neljänneksiä
Odotamme oikaistun liikevoiton nousseen 0,4 MEUR:oon (Q1'25: 0,2 MEUR), mikä vastaa 3,5 %:n liikevoittomarginaalia. Raportoitua tulosta painavat 0,6 MEUR:n kertaluonteiset kulut, jotka aiheutuivat maaliskuussa päätökseen saaduista muutosneuvotteluista. Tulevina neljänneksinä tästä saadaan sitten tukea kannattavuudelle (2,5 MEUR:n vuotuiset säästöt). Alimmilla tulosriveillä tilannetta painaa edelleen yhtiön kallis rahoitusrakenne, ja ennustammekin rahoituskulujen (0,7 MEUR) vetävän tuloksen ennen veroja -0,9 MEUR:oon.
Uudelleenrahoitus ja kassavirta vuoden tärkeimmät seurattavat
Solteq on ohjeistanut vuoden 2026 vertailukelpoisen liikevaihdon pysyvän edellisvuoden tasolla (2025: 46,7 MEUR) ja vertailukelpoisen liiketuloksen paranevan selvästi (2025: 0,8 MEUR). Ennusteemme koko vuoden oikaistuksi liikevoitoksi on 2,5 MEUR, mihin pääseminen vaatii onnistumista juuri toteutetuissa säästötoimissa sekä Utilities-liiketoiminnan käänteen jatkumista.
Sijoittajien kannalta kriittisin kysymys on 19 MEUR:n joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitus, joka on tehtävä arviomme mukaan viimeistään kolmannella neljänneksellä. Kriittistä olisi näytöt operatiivisen tuloksen ja kassavirran vahvistumisesta, sillä yhtiön kassavarat olivat vuoden 2025 lopussa uhkaavan matalalla tasolla (1,3 MEUR). Mahdolliset näytöt uhkaavat kuitenkin tulla liian myöhään, mikä tekee/on tehnyt rahoitusneuvotteluista haastavat. Seuraammekin raportissa erittäin tarkasti kassavirran kehitystä ja johdon kommentteja rahoitusneuvotteluista, sillä niiden lopputulos määrittelee pitkälti yhtiön lähivuosien liikkumavaran.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Solteq on vuonna 1982 perustettu pohjoismainen IT-palveluiden ja ohjelmistoratkaisujen tarjoaja, joka on erikoistunut liiketoiminnan digitalisaatioon sekä toimialakohtaisiin ohjelmistoihin. Keskeisiä toimialoja, joista yhtiöllä on pitkäaikainen kokemus, ovat kauppa, teollisuus, energia ja palvelut. Solteq toimii Pohjoismaissa ja muutamissa muissa Euroopan maissa. Solteqin palvelut kattavat pilvestä tarjottavien IT-ratkaisujen koko elinkaareen, sähköisen liiketoiminnan kehityksen konsultoinnista ja palvelumuotoilusta toteutuksiin ja ylläpitoon. Yhtiö on jakanut liiketoimintansa kahteen segmenttiin Solteq Digital ja Solteq Softwareen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 46,7 | 46,0 | 47,3 |
| kasvu-% | −8,1 % | −1,5 % | 2,7 % |
| EBIT (oik.) | 0,7 | 2,5 | 3,0 |
| EBIT-% (oik.) | 1,5 % | 5,3 % | 6,3 % |
| EPS (oik.) | −0,07 | −0,03 | 0,00 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | 79,1 |
| EV/EBITDA | 14,7 | 10,4 | 7,4 |
Foorumin keskustelut
