Solteq Q2’25 -ennakko: Odotamme tulosparannuksen jatkuneen

Lähde: Inderes

Solteq julkistaa Q2-raportin torstaina kello 8.00. Odotamme liikevaihdon laskun loiventuneen Q2:lla ja kannattavuuden parantuneen tehostamistoimien tukemana. Tulostaso riittää juuri ja juuri kattamaan kalliin rahoitusrakenteen kulut. Meitä kiinnostavat edelleen erityisesti kommentit uusmyynnistä ja merkit liiketoiminnan käänteestä, sillä yhtiön on päästävä takaisin kasvu-uralle, jotta tuloskäänne olisi kestävämmällä pohjalla. Käymme läpi yhtiön tulosta tuloslivessä kello 7.55, joka on katsottavissa tästä.

Arvioimme liikevaihdon laskun loiventuneen Q2:lla

Ennustamme Solteqin liikevaihdon laskeneen 4 % 12,8 MEUR:oon Q2:lla (Q1: -11 %). Orgaanisesti odotamme liikevaihdon olleen vertailukauden tasolla. Liikevaihtoa painaa asiakaskysynnän jatkunut heikkous. Segmenttitasolla arvioimme liikevaihdon laskeneen edelleen molemmissa segmenteissä: Retail & Commerce -5 % (orgaanisesti 0 %) ja Utilities -2 %. Liikevaihto on kriittistä saada takaisin kasvu-uralle, ja siksi meitä kiinnostavat edelleen erityisesti kommentit uusmyynnistä ja käänteen odotuksista. Yhtiö arvioi Q4-raportin yhteydessä markkinoiden tasaantuvan vähitellen vuoden aikana, ja myös Q1:n kommentit olivat aavistuksen aikaisempaa positiivisemmat.

Odotamme kannattavuuden parantuneen tehostamistoimien tukemana Q2:lla

Arvioimme liikevoiton olleen 0,6 MEUR tai 4,9 % liikevaihdosta Q2:lla, mikä on tyydyttävä taso. Kannattavuutta tukevat mittavat tehostamisohjelmat, joista uusin, 3,5 MEUR:n vuositason tehokkuusohjelma, toteutettiin H1’24:llä. Segmenttitasolla arvioimme Retail & Commercen liikevoitto-%:n olleen hyvällä 8 %:n tasolla ja Utilitiesin parantuneen, mutta olleen edelleen heikolla -4 %:n tasolla (Q1’25: -21 %). Alemmilla tulosriveillä tulosta syö kallis rahoitusrakenne (Q2’25e 0,6 MEUR). Näin odotamme tuloksen ennen veroja olleen 0,1 MEUR Q2:lla. Lisäksi seuraamme kassavirtaa, jonka tulisi olla suhteellisen suoraviivaista. Yhtiöllä oli kassassa Q1:n lopussa 2,2 MEUR, joka antaa hieman hengähdysaikaa tuloskäänteelle.

Markkinaepävarmuus on ennallaan

IT-palvelusektorin markkinatilanne on näkemyksemme mukaan pysynyt ennallaan Q2:lla, eli haastavana. Tämä perustuu sektorilla käymiimme keskusteluihin ja sektorin julkaistuihin Q2-raportteihin. Lisäksi näkyvyys lähikvartaaleihin on heikko. Talouden epävarmuus on nyt Q3:lla laskenut hieman tullisovun synnyttyä. Etukäteen oli kuitenkin jo selvää, ettei tulleilla pitäisi olla suoria vaikutuksia IT-palvelusektoriin tai Solteqin toimintaan. Epäsuorat vaikutukset tulleista (mutta eivät enää epävarmuudesta) ovat kuitenkin edelleen todennäköisiä. Epäsuorien vaikutusten mittakaavaa ja niiden luomia hidasteita markkinan elpymiselle on kuitenkin vielä vaikea arvioida.

Tuloskäänteen on parannuttava läpi vuoden 2025

Solteq ohjeistaa vertailukelpoisen liikevaihdon laskevan hieman ja vertailukelpoisen liiketuloksen paranevan selvästi (vastaavat vertailukelpoiset luvut olivat 48,8 MEUR ja 0,7 MEUR). Markkina on edelleen haastava, vaikka yhtiö puhui markkinoista aavistuksen positiivisempaan sävyyn Q1:llä. Lisäksi Q1-raportti piti epävarmuuden tuloskäänteen kulmakertoimen suhteen selkeänä. Näkemyksemme on edelleen, että yhtiön on kriittistä kääntää liikevaihto takaisin kasvuun, jotta tuloskasvu ja kassavirta vahvistuvat ja ovat kestävällä pohjalla ja korkeat rahoituskulut katetaan. Ennustamme ennen Q2-raporttia liikevaihdon laskevan 5 % ja orgaanisesti 1 % vuonna 2025. Lisäksi odotamme oikaistun liikevoiton nousevan viime vuonna toteutettujen mittavien kustannussäästöjen ja paremman liikevaihtorakenteen tukemana 2,3 MEUR:oon eli olevan 4,8 % liikevaihdosta (2024: 0,7 MEUR).