Solteq Q4-aamutulos: Raportti oli isossa kuvassa linjassa odotuksiin

Solteqin aamulla julkistama Q4-raportti oli isossa kuvassa linjassa odotuksiin. Liikevaihto oli orgaanisesti vertailukauden tasolla, mutta operatiivinen tulos jäi hieman odotuksista. Solteqin ohjeistus oli linjassa odotuksiin, mutta jätti tuloksen osalta selvää liikkumavaraa. Yhtiön tekemien mittavien kustannussäästötoimenpiteiden tulisi kuitenkin tukea tulos- ja kassavirtakehitystä tänä vuonna, mikä on kriittistä joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoituksen kannalta.

Orgaanisesti liikevaihto pysyi odotetusti vertailukauden tasolla

Solteqin vertailukelpoinen liikevaihto oli 14,2 MEUR ja vertailukauden tasolla, mikä oli myös linjassa odotuksiimme. Vertailukelpoisuuteen vaikutti LS-retail -liiketoimintojen myynti. Retail & Commerce -segmentin liikevaihto laski odotetusti 21 %, mistä pääosa selittyy liiketoimintojen myynnillä (orgaanisesti -5 %). Utilities-segmentin liikevaihto kasvoi odotetusti 4 %, mikä on positiivista, koska liiketoiminnassa on ollut suuria haasteita jo pidemmän aikaa.

Operatiivinen tulos jäi hieman odotuksista, mutta velka pieneni hienoisesti

Vertailukelpoinen liikevoitto oli -1,0 MEUR tai 7 % liikevaihdosta, ollen hieman ennustamamme -0,4 MEUR:n alapuolella. Yhtiö ilmoitti muuttavansa toimintatapaansa tuotekehitystoiminnan osalta ja alaskirjaavansa 7,5 MEUR:n tuotekehityskulut, mikä on aikaisemmin tiedotettua (6,3 MEUR) hieman korkeampi. Segmenttitasolla Retail & Commercen vertailukelpoinen liikevoitto-% oli -2 % ja alle 5 %:n ennusteemme, kun Utilities kannattavuus oli -21 % ja hienoisesti -25 %:n ennustettamme parempi. Muilla tulosriveillä ei ollut suurempia yllätyksiä. Koko vuoden operatiivinen tulos oli hyvin heikkoa. Näin Solteqin hallitus ehdotti hyvin odotetusti, että osinkoa ei jaeta tilikaudelta 2023.

Seuraamme kassavirran ja nettovelan kehitystä erityisen tarkasti, johtuen tämän syksyn joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitustarpeesta. Solteqin nettovelka vuokraveloista oikaistuna nousi kvartaalin aikana 22,3 MEUR:oon (Q3’23: 23,4 MEUR). Kassavirtaa painoi tappiollisen tuloksen lisäksi käyttöpääoman kasvu. Näin kassavirran tulisi parantua selvästi säästötoimenpiteiden ajamana, jotta uudelleenrahoitus olisi kivuttomampaa.

Solteqin ohjeistus oli isossa kuvassa odotettu, vaikka jättääkin liikkumavaraa tuloksen osalta

Solteq ohjeistaa vertailukelpoisen liikevaihdon kasvavan ja liiketuloksen olevan positiivinen. Vertailukelpoinen liikevaihto oli 54,2 MEUR vuonna 2023. Arvioimme ennen Q4-raporttia liikevaihdon laskevan 5 % 55 MEUR:oon myytyjen liiketoimintojen ajamana. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon kasvavan 2 %. Oikaistun liikevoiton arvioimme nousevan mittavien kulusäästöjen (3,8 MEUR) tukemana 2,8 MEUR:oon (2023e: 2,9 MEUR). Yhtiön kustannussäästöohjelman tukee vuoden 2024 kannattavuusparannusta. Näin yhtiön ohjeistus oli isossa kuvassa odotettu, mutta jättää tuloksen osalta reilusti liikkumavaraa, myös ennen raporttia ennustamamme alle.