Solteqin Q2 oli ennakkotietojen mukaan linjassa odotuksiimme ja yhtiö käynnistää todennäköisesti neuvottelut jvk:n ehtojen muuttamiseksi

Solteq kertoi perjantaina ennakkotietoja Q2-tuloksesta. Liikevaihto laski hieman ja tulosäänne eteni odotetusti. Yhtiö kertoi myös harkitsevansa kirjallisen menettelyn käynnistämistä joukkovelkakirjalainansa ehtojen muuttamiseksi, mikä käytännössä tarkoittaa, että se odotetusti tullaan hyvin todennäköisesti aloittamaan lähiaikoina. Yhtiö antoi ennakkotietoja tuloksesta juuri rahoitusneuvotteluiden tueksi.

Liikevaihto laski hieman ja jäi hitusen odotuksistamme

Ennakkotietojen mukaan Solteqin liikevaihto laski 6 % 13,4 MEUR:oon yritysmyyntien painamana, mikä oli hieman alle 13,8 MEUR:n ennusteemme. Vertailukelpoisesti liikevaihto laski 2 %. Yhtiö ei avannut segmenttien liikevaihtoja.

Kannattavuus parani odotetusti Q2:lla

Vertailukelpoinen liikevoitto oli 0 MEUR ja parani odotetusti selvästi hyvin heikosta vertailukaudesta (Q2’24 -1,9 MEUR). Verrtailukelpoinen liievoitto-% oli siis 0 % ja parani hieman myös edellisestä neljänneksestä (Q1’24 -2 %). Kannattavuutta tuki tehostamisohjelmat. Solteq kertoi Q1:llä käynnistävänsä uuden tehostamis- ja kustannussäästöohjelman, jolla tavoitellaan noin 3,5 MEUR:n kustannussäästöjä. Viime vuonna yhtiö toteutti vajaan 4 MEUR:n tehostamisohjelman.

Solteq tulee hyvin todennäköisesti käynnistämään neuvottelut joukkovelkakirjalainan ehtojen muuttamiseksi

Solteq kertoi Q2:n ennakkotietojen yhteydessä harkitsevansa kirjallisen menettelyn käynnistämistä 1.10.2024 erääntyvän 23 MEUR:n kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainansa ehtojen muuttamiseksi. Pidämme neuvotteluiden käynnistämistä hyvin todennäköisenä lähiaikoina. Joukkovelkakirjan ehtojen muuttamisen tavoitteena olisi turvata rahoituksen riittävyys ja toiminnan jatkuvuus. Yhtiö harkitsee ehdottavansa muutoksia Joukkovelkakirjalainan ehtoihin muun muassa 1) takaisinmaksupäivän pidentäminen enintään 24 kuukaudella, 2) kuponkikoron korottaminen nykyisestä 6,0 %, 3) lunastusmenettelyn muuttaminen korottamalla joukkovelkakirjalainan pidennetyn maturiteetin aikaista lunastushintaa 100 %:sta ja 4) ehtoihin sisältyvän käyttöpääomalainan sallitun enimmäismäärän alentaminen joko 7 MEUR:oon tai 90 prosenttiin käyttökatteesta sen mukaan, kumpi näistä on suurempi. Oletimme aikaisemmin mallissamme yhtiön uudelleenjärjestelevän nykyisen JVK-lainansa pidentämällä lainan eräpäivää korkeammalla korolla (oletus 12 %). Näin rakenne selviintyi osin nyt, mutta hintaan liittyy kuitenkin vielä selvää epävarmuutta. Positiivista ennakkotiedoissa oli liiketoiminnan nettorahavirran paraneminen H1:n aikana 3,0 MEUR:lla vertailukauteen nähden, mikä tarkoittanee nettorahavirran olleen +1,2 MEUR H1:24:llä (H1’23 -1,8 MEUR) ja tulisi hieman helpottaa rahoitusneuvotteluita.

Ennusteemme tulee ennakkotietojen jälkeen pysymään lähes ennallaan

Ennakkotietojen ja joukkovelkakirjalaina kommenttien perusteella ennusteemme pysyvät isossa kuvassa ennallaan. Tulemme lisäämään ennakkotiedot ennusteisiimme viimeistään tulosennakossa. Yhtiön käänne eteni odotetusti Q2:lla ja Q1:llä aloitettujen kulusäästöjen tulisi edelleen tukea kannattavuuskehitystä paremmin H2:lla. Yhtiön operatiivisen käänteen on jatkuttava, jotta hyvin todennäköisesti nousevia rahoituskustannuksia saadaan katettua ja myös nettotulos osakkeenomistajien kannalta positiiviseksi.