Solwers H2'25 -ennakko: Tuloskäänteen on aika alkaa realisoitua
Tiivistelmä
- Solwersin H2'25-liikevaihdon ennustetaan kasvavan 6,7 %:lla 40,9 MEUR:oon, ja Q4:n osalta ennustetaan 7,5 %:n kasvua, osittain yritysostojen ja kruunun vahvistumisen ansiosta.
- Odotamme H2'25 oikaistun EBITA-liikevoiton nousevan 2,6 MEUR:oon, parantuneiden käyttöasteiden ja kulusäästöjen tukemana, vaikka hintakilpailu edelleen painaa marginaaleja.
- Vuoden 2026 näkymät ovat kriittisiä, sillä ennustamme EBITA-liikevoiton parannusta 8,0 MEUR:oon, mikä vaatii markkinan elpymistä ja hintatasojen nousua.
- Tuloskasvu on tärkeää taseen kannalta, sillä nettovelka/EBITDA-suhde on koholla, ja tavoitteena on palata normaaleihin kovenanttitasoihin kesäkuun 2026 loppuun mennessä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | H2'24 | H2'25 | H2'25e | H2'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 38,4 | 40,9 | 83,3 | ||||||
| EBITA | 2,2 | 2,6 | 4,5 | ||||||
| EPS (raportoitu) | 0,04 | 0,00 | -0,05 | ||||||
| Osinko/osake | 0,024 | 0,00 | 0,00 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 18,6 % | 6,7 % | 6,4 % | ||||||
| EBITA-% | 5,7 % | 6,4 % | 5,4 % | ||||||
Lähde: Inderes
Solwers julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa torstaina 5.3.2026 kello 8.30. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen kääntyneen kasvuun vuoden viimeisellä neljänneksellä haastavan alkuvuoden jälkeen. Ennusteissamme loppuvuotta ovat tukeneet parantuneet käyttöasteet, toteutetut säästötoimet sekä joulukuun alusta konserniin liitetyt yritysostot. Huomion keskipisteessä raportilla ovat erityisesti vuodelle 2026 annettavat kommentit näkymistä sekä tilauskannasta ja taseaseman kehitys, sillä tuloskasvun realisoituminen on kriittistä korkean velkavivun sulattamiseksi.
Yritysostot ja orgaaninen elpyminen ja kruunun vahvistuminen kasvun ajureina
Ennustamme Solwersin H2’25-liikevaihdon kasvavan 6,7 %:lla 40,9 MEUR:oon ja Q4:n osalta ennustamme 7,5 %:n kasvua. Orgaanisen liikevaihdon ennustamme olleen vuoden jälkipuoliskolla kokonaisuutena hieman positiivinen. Vaikka markkinatilanne on jatkunut yleisesti ottaen odottavana, yhtiö on kommentoinut tilauskannan kääntyneen nousuun, minkä pitäisi heijastua positiivisesti loppuvuoden laskutukseen. Kasvusta osa selittyy myös Puolan ja Ruotsin yrityskaupoilla, jotka on raportoitu osana konsernia 1.12.2025 alkaen ja loput kasvusta perustuu Ruotsin kruunun vahvistumiseen.
Tehostamistoimet ja käyttöasteen nousu tukevat kannattavuutta
Odotamme Solwersin H2’25 oikaistun EBITA-liikevoiton nousevan 2,6 MEUR:oon (H2’24: 2,2 MEUR). Kannattavuuden odotamme elpyvän etenkin Q4:llä selvästi erittäin heikosta vertailukaudesta, ja odotamme neljänneksen EBITA-tuloksen nousevan noin 1,4 MEUR:oon (Q4’24: 1,0 MEUR). Tulostasoa tukevat parantuneet henkilöstön käyttöasteet, kun tilauskanta on vahvistunut samalla kun henkilöstömäärää on sopeutettu. Lisäksi kannattavuutta auttavat H2'25:llä realisoituvat kulusäästöt sekä alkuvuotta rasittaneiden kertakulujen, kuten päälistavalmisteluiden ja Ruotsin projektihaasteiden, poistuminen. Vastatuulta tuo kuitenkin edelleen kireänä jatkunut hintakilpailu, joka jarruttaa marginaalien palautumista historiallisille tasoilleen.
Vuosi 2026 on kriittinen tuloskasvun ja taseaseman kannalta
Raportin tärkeintä antia ovat kommentit vuoden 2026 näkymistä. Ennustamme yhtiölle selvää EBITA-liikevoiton parannusta 8,0 MEUR:oon vuodelle 2026 (2025e 4,2 MEUR), mikä vaatii tuekseen markkinan investointiaktiviteetin ja hintatasojen asteittaista elpymistä. Solwers on aiemmin arvioinut markkinan piristymisen vahvistuvan vuoden loppua kohden, ja nyt on keskeistä nähdä, heijastuuko tämä konkreettisemmin tilauskannan laatuun ja hinnoitteluvoimaan.
Tuloskasvun toteutuminen on kriittistä myös yhtiön taseen kannalta, sillä nettovelka/EBITDA-suhde on ollut koholla (H1'25: ~5x). Yhtiön tavoitteena on palata kohti normaaleja kovenanttitasoja (alle 3,5x) kesäkuun 2026 loppuun mennessä, mikä vaatii käyttökatteen vahvistumista ennusteidemme mukaisesti. Mikäli kannattavuus elpyy odotetusti, rahoitusriski laskee ja yhtiö voi jälleen aktivoitua yritysostorintamalla, mutta heikko tuloskehitys pitäisi riskiprofiilin edelleen korkeana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Solwers on vuonna 2017 perustettu asiantuntijayritysten muodostama konserni, joka suunnittelee yksilöllisiä ja kestäviä elinympäristöjä. Konsernin palveluihin kuuluvat arkkitehtuuri, tekninen konsultointi, ympäristövaikutusten valvonta, projektijohtaminen ja -valvonta, kiertotalouden ratkaisut ja digitaaliset palvelut. Yhtiön liiketoiminta keskittyy Suomeen ja Ruotsiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 78,3 | 83,3 | 89,4 |
| kasvu-% | 18,6 % | 6,4 % | 7,4 % |
| EBIT (oik.) | 2,7 | 1,0 | 4,2 |
| EBIT-% (oik.) | 3,5 % | 1,2 % | 4,7 % |
| EPS (oik.) | 0,11 | −0,05 | 0,20 |
| Osinko | 0,02 | 0,00 | 0,05 |
| Osinko % | 0,8 % | 2,7 % | |
| P/E (oik.) | 28,2 | neg. | 8,2 |
| EV/EBITDA | 8,9 | 8,7 | 5,0 |
Foorumin keskustelut
