Solwers kasvaa pienellä yritysostolla Suomessa

Suhtaudumme pieneen yritysjärjestelyyn lähtökohtaisesti positiivisesti, sillä ostokohde vaikuttaa laadukkaalta ja pidämme Solwersin tuhtien kassavarojen sijoittamista yhtiön strategian mukaisiin yritysostoihin myös pääoman käytön tehokkuuden kannalta järkevänä. Kauppahintaa ei julkistettu, mutta luotamme sen olleen maltillinen Solwersin strategian ja aiempien yritysostojen valossa. Tulemme huomioimaan yritysoston ennusteissamme seuraavan yhtiöraportin yhteydessä, mutta pienen yritysjärjestelyn vaikutus konsernin liikevaihtoon ja liikevoittoon jää muutamaan prosenttiin. 

Ostokohteena Suomen vanhin arkkitehtitoimisto 

Solwers tiedotti torstaina allekirjoittaneensa sopimuksen koko Siren Arkkitehdit Oy:n osakekannan ostamiseksi. Ostokohde on Suomen vanhin arkkitehtitoimisto, jonka historia yltää 1900-luvun alkupuolelle. Siren Arkkitehdit Oy:n suunnittelemat kohteet ovat monipuolisia ja vaihtelevat julkisrakennuksista, asuinrakennuksiin ja vapaa-ajan asuntoihin. Yhtiö työllistää 18 työntekijää. Solwersin yrityskauppastrategian mukaisesti osakekauppa ei aiheuta muutoksia Siren Arkkitehtien toimintaan, vaan toiminta jatkuu itsenäisenä nykyisen toimitusjohtajan Jukka Sirenin johdolla. 

Siren Arkkitehtien liikevaihto tilikaudella 1.3.2023-29.2.2024 oli 1,75 miljoonaa euroa oikaistun liikevoittomarginaalin ollessa 13,5 %. Suhteutettuna Solwersin liikevaihtoon ja EBITA:an nämä vastaavat 2,5 % ja 3,5 % osuuksia, joten Solwersille tyypillisesti yritysostokohde on konserniin nähden pieni. Ostokohteen liikevaihto on 2020-luvulla kehittynyt vakaasti, ja liikevoitto-% on pysytellyt keskimäärin noin 12 %:ssa. Melko vakaasti kehittyneet liikevaihto ja kannattavuus kielivät mielestämme laadukkaanpuoleisesta ostokohteesta. Ostokohteen kannattavuustasoon ei tule kuitenkaan suhtautua varauksetta, sillä yrittäjävetoisen yhtiön kompensaatio on voinut painottua osingonjakoon.  

Kauppahintaa ei julkaistu, osa maksusta suoritetaan Solwersin osakkeella 

Yritysoston kauppahintaa ei julkaistu, mutta uskomme Solwersin pitäneen kiinni historiassaan maksamista maltillisista ja yritysostoissa lähtökohtaisesti tavoitelluista 5–6,5x (EV/EBIT) arvostuskertoimista. Näin ollen kauppahinta asettuisi karkeasti 1,5 MEUR:n kokoluokkaan, mikä antaisi hyvät edellytykset arvonluonnille. Osa kauppahinnasta on sovittu suoritettavaksi Solwers Oyj:n osakkeilla. Myyjälle annettavien osakkeiden lukumäärä on 103 632 osaketta, vastaten noin yhtä prosenttia koko osakekannasta (arvo 377 tEUR eilisen päätöskurssilla).

Suhtaudumme nyt julkaistuun yrityskauppaan kokonaisuudessaan positiivisesti, vaikka konserniin pienellä yritysjärjestelyllä onkin rajallinen vaikutus. Tulemme huomioimaan yritysoston ennusteissamme seuraavan yhtiöraportin yhteydessä.