Solwers kasvaa Ruotsissa pienellä yritysostolla

Yritysjärjestelyssä Solwersin tytäryhtiö WiseGate AB ostaa suunnitteluun ja valvontaan keskittyneen konsultointiyhtiön. Ostettava liiketoiminta vaikuttaa avainlukujen valossa laadukkaalta ja mielestämme se täydentää hyvin Solwers-konsernin tarjontaa.

Spectra Consult on pieni konsulttiyhtiö Ruotsista

Solwers tiedotti maanantaina, että sen tytäryhtiö WiseGate AB on allekirjoittanut sopimuksen kaikkien Spectra Consult AB:n osakkeiden hankkimisesta. Ostettava yhtiö toimii Ruotsissa Skövdessä ja Åmålissa ja sillä on noin 20 konsulttia. Spectra keskittyy suunnitteluun ja valvontaan sähkö-, telekommunikaatio ja turvallisuusaloilla. Näin ollen sen asiakkaat toimivat pääasiassa sähkövoiman, maanpuolustuksen, infrastruktuurin ja julkisten siviilirakennusten aloilla ja ne ovat käsityksemme mukaan valtaosin julkiselta sektorilta.

Vuonna 2019 perustettu Spectra on lyhyen historiansa aikana kasvanut noin 1,7 MEUR:n kokoluokkaan (liikevaihto 2023). Viime vuonna yhtiö teki noin 0,3 MEUR liikevoittoa, mikä vastaa 16,3 %:n liikevoittomarginaalia ja kaikkiaan ostettavan liiketoiminnan kannattavuus on ollut varsin hyvällä tasolla asiantuntijaliiketoiminnalle ominaiseen tapaan. Spectra on Solwersin mittaluokassa pieni, sillä sen liikevaihto vastaa noin 3 % Solwersin vuoden 2023 liikevaihdosta ja vastaavasti sen liikevoitto vastaa noin 4 % Solwersin aineettoman omaisuuden poistoilla oikaistusta liikevoitosta (EBITA).

Strategian mukainen kasvuaskel rahoitetaan käteisellä ja osakkeilla

Osa yritysostosta rahoitetaan suunnatulla osakeannilla Spectran myyjille, jotka ovat sitoutuneet vuoden luovutusrajoitukseen (lock-up) osakkeiden osalta. Osakeannissa myyjille suunnataan 3,53 euron merkintähinnalla noin 62,5 tuhatta osaketta, mikä vastaa 0,6 % Solwersin osakekannasta. Merkintähinta vastaa Solwersin osakkeiden volyymipainotettua keskihintaa edelliseltä kuukaudelta. Yritysoston kokonaiskauppahintaa ei julkistettu, mutta historiallisesti Solwers on toteuttanut yritysostoja noin 5-6,5x EV/EBIT arvostuskertoimella, minkä lisäksi kauppahintamekanismi on sisältänyt tavanomaisesti jonkinlaisen ehdollisen lisäkauppahinnan. Siten arvioimme, että peruskauppahinta muodostuu osakkeiden lisäksi karkeasti 1,5 MEUR:n käteismaksusta, minkä maksamisen yhtiön rahoitusasema mahdollistaa.

Uskomme Solwersin pitäytyneen yritysostossa maltillisessa arvostuksessa ja kaikkiaan pidämme yritysostoa hyvin Solwersin strategian mukaisena liikkeenä. Nämä antavat edellytykset onnistuneelle pääoman allokoinnille.

Ostettava yhtiö raportoidaan osana Solwers-konsernia 1.8.2024 alkaen, joten tulemme huomioimaan sen ennusteissamme, kun yhtiö julkaisee H1’24 raporttinsa (30.8.)