Springvest H1'26 -ennakko: Rahoituskierrokset ovat vetäneet hyvin
Tiivistelmä
- Springvestin H1-tuloksen odotetaan kasvaneen kerätyn rahoituksen myötä, vaikka rahoituskierrosten lukumäärä laski viidestä neljään.
- Sijoituspalvelutoiminnan tuottojen ennustetaan kasvaneen 3,2 MEUR:oon, mikä on 5 % enemmän kuin vertailukaudella H1'25.
- Vuoden 2026 ohjeistus näyttää realistiselta, sillä alkuvuonna on kerätty jo 29 MEUR, mikä tukee tavoitetta 55–65 MEUR:n rahoituksesta.
- Exit-markkinan tilanne on kohtuullinen, ja onnistuneet irtaantumiset ovat keskeisiä Springvestin arvonluonnille.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | H1'25 | H1'26 | H1'26e | Q1'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Sijoituspalvelutoiminnan tuotot | 3,07 | 3,24 | 6,2 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 0,62 | 0,72 | 1,2 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,09 | 0,10 | 0,18 | ||
| Sijoituspalvelutoim. tuottojen kasvu-% | -17,3 % | 5,5 % | 4,1 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 20,2 % | 22,2 % | 20,1 % |
Lähde: Inderes
Springvest julkaisee H1-tuloksensa keskiviikkona 26.8. Odotamme tuloksen kasvaneen vertailukaudesta kerätyn rahoituksen mukana. Tulospäivänä haemme merkkejä ennen kaikkea rahoituskierrosten näkymästä sekä irtaantumismarkkinan kehityksestä.
Odotamme tuloksen kasvaneen kerätyn rahoituksen mukana
Vaikka Springvestin kierroskokojen kasvattamiseen tähtäävä strategia on edennyt vakuuttavasti (kierrosten keskikoko 2021: 3,9 MEUR, 2024: 8,0 MEUR), otettiin vuonna 2025 tästä takapakkia (5,2 MEUR). Näemme kuitenkin tulevina vuosina edellytykset jälleen suuremmille kierroksille, ja vuosi 2026 onkin lähtenyt liikkeelle varsin mallikkaasti.
Yleisöanneissa kerätty rahoitus kasvoi laskelmiemme mukaan H1:llä noin 4 % (H1'26e: 29,4 MEUR). Tämä selittyi kierrosten keskikoon kasvulla (7,3 MEUR), sillä järjestettyjen rahoituskierrosten lukumäärä laski viidestä neljään. Merkittävän kokoisia instituutioanteja yhtiö ei vuosipuoliskon aikana järjestänyt. Kasvaneen rahoituksen myötä odotamme Springvestin sijoituspalvelutoiminnan tuottojen kasvaneen vertailukaudesta 3,2 MEUR:oon (H1'25: 3,1 MEUR, +5 %).
Springvestin tuloksen ennakoimme kasvaneen tuottoja voimakkaammin varsin kiinteästä kulurakenteesta johtuen. Ennusteemme H1-liikevoitoksi on 0,72 MEUR (+15 %).
Kuluvan vuoden ohjeistus näyttää hyvin realistiselta
Vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteen yhteydessä Springvest muutti ohjeistuspolitiikkaansa. Nykyään yhtiö arvioi ainoastaan tulevien optiopalkkioiden määrää, ja näitä yhtiö uskoo saavansa 5–7 MEUR:n edestä vuonna 2026. Viime vuosien palkkiotasoilla tämä vaatisi noin 55–65 MEUR kerättyä rahoitusta. Nyt kasassa on alkuvuodelta rapiat 29 MEUR, joten Springvest on hyvässä vauhdissa ohjeistuksensa mukaiseen kehitykseen.
Exit-markkinan tilanne vaikuttaa vähintäänkin kohtuulliselta
Enemmistö Springvestin arvosta (arviolta 80–90 %) muodostuu nykyisistä ja etenkin tulevien rahoituskierrosten palkkioina saatavista omistuksista listaamattomissa kasvuyhtiöissä. Näin ollen onnistuneet irtaantumiset ovat Springvestin arvonluonnin kannalta keskeisessä roolissa. Haemmekin tulospäivänä suuntamerkkejä irtaantumismahdollisuuksien kehityksestä. Yleiskuvamme on, että tilanne exit-markkinalla on vähintäänkin kohtuullinen.
Lisäksi kuulisimme tulospäivänä mieluusti lisätietoja strategisesta yhteistyöstä HT Growth Partnersin kanssa, sillä toistaiseksi tiedot tämän ympäriltä ovat jääneet varsin laihoiksi. Mielenkiintoisen datapisteen tarjoaa myös päivitetty luettelo nykyisten portfolioyhtiöiden omistusosuuksien ja arvostusten kehityksestä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille