Tulosvaroitus oli odotustemme mukainen, sillä pidimme aiempaa ohjeistusta haastavana saavuttaa alkuvuonna laskeneiden rahoitusvolyymien jäljiltä. Uusi ohjeistus on linjassa ennusteidemme kanssa, eikä se vaikuta näkemykseemme yhtiöstä.

Ohjeistuksen lasku ei ollut yllättävä

Springvest alentaa vuoden 2025 liikevaihto-ohjeistustaan 5,5–6,2 MEUR:oon aiemmasta, joka oli "lähellä vuoden 2024 ennätyksellistä tasoa" (6,9 MEUR). Kannattavuuden osalta yhtiö toisti aiemman arvionsa, jonka mukaan se odottaa liikevoittoprosentin asettuvan lähelle 20 %:n pitkän aikavälin tavoitetta. Liikevaihdon näkymien laskun taustalla on yhtiön mukaan alkuvuoden rahoituskierrosten jääminen tavoitteista sekä yhden merkittävän loppuvuodelle suunnitellun kierroksen siirtyminen tulevalle tilikaudelle.

Tulosvaroitus ei ollut meille yllätys. Kommentoimme jo elokuun lopussa julkaistussa yhtiöraportissamme, että riski tulosvaroitukseen on liikevaihdon osalta ilmassa ja sen välttäminen vaatisi huomattavasti vahvempaa rahoituskertymää H2:n aikana. Nykyinen 6,0 MEUR:n liikevaihtoennusteemme vuodelle 2025 asettuu uuden ohjeistushaarukan keskivaiheille. Myös 17,7 %:n liikevoittoennusteemme on lähellä yhtiön 20 %:n tavoitetta.

Koska uusi ohjeistus on linjassa ennusteidemme kanssa, emme näe tarvetta tehdä niihin olennaisia muutoksia. Kerätyn rahoituksen määrä toki laahaa aavistuksen ennusteemme perässä, mutta korkeammat palkkiotasot vaikuttavat kompensoineen tätä H2:lla. Emme ole myöskään huolissamme näkymästä, sillä kerätty rahoitus on yhä hyvällä tasolla ja arviomme mukaan onnistunut ReOrbit-kierros (Springvest ensimmäistä kertaa pääjärjestäjänä) tuonee yhtiölle lisää rahoituskohteiden valikoimaa.

Irtaantumisrintamalta uutisia

Springvestin arvonluonti nojaa pitkälti sen omistamien listaamattomien kasvuyhtiöiden arvonkehitykseen, joka realisoituu exit-tapahtumissa. Näiden osalta saatiin lisätietoa eilen, kun Springvestin salkkuyhtiö Dispelix tiedotti singaporelaisen AAC Technologiesin ostavan yhtiön koko osakekannan. Nanoteknologiayhtiö Dispelix toimittaa optisia valojohdenäyttöjä lisätyn todellisuuden (AR) laitteisiin. Myyntihinta ei ole vielä tiedossa, joten lopullista vaikutusta Springvestin kassavirtoihin on vaikea arvioida. Viimeisimmässä rahoituskierroksessa Dispelix arvostettiin noin 94 MEUR:oon, josta Springvestin omistus oli 1,1 %. Osapuolet odottavat kaupan tapahtuvan ensi vuoden alkupuoliskolla.

Vuosi 2025 on ollut Springvestin exit-tapahtumien osalta hiljainen, ja tämä oli vasta kuluvan vuoden ensimmäinen tiedotettu irtaantuminen. Näin ollen pidämme tiedotetta rohkaisevana signaalina irtaantumismarkkinan näkymästä, joskin Yhdysvaltojen tullipolitiikan käynnistämä epävarmuus pitää nähdäksemme riskejä yllä kasvuyhtiöportfolion hiljaisemman exit-kauden jatkumisesta.