SRV myy kaksi isoa asuntokohdetta LähiTapiolalle

SRV tiedotti eilen, että yhtiö on allekirjoittanut puitesopimuksen kahden asuintornin kaupasta Helsingin Munkkivuoressa sijaitsevasta Lapinmäentie 1:n korttelista. Kokonaisuudessaan noin 65 MEUR:n arvoisen sopimuksen myötä SRV rakentaa LähiTapiolalle 211 vapaarahoitteista vuokra-asuntoa sekä 5 liikehuoneistoa. Asuintornit ovat osa SRV:n kehittämää ja toteuttamaa Lapinmäentie-hanketta, missä SRV toteuttaa alueelle seitsemän uutta kerrostaloa. Kohteiden rakentaminen aloitetaan vuonna 2018 ja ne valmistuvat 2020-2021.

Neuvottelu-urakoitavan ja sijoittajille myytävän asuntotuotannon osuus SRV:n asuntorakentamisen liikevaihdosta on noussut merkittävästi viimeisten vuosien aikana, ja nyt ilmoitettu sopimus mahdollistaa osaltaan ennustamamme vahvat volyymit myös vuosille 2019-2020. Sijoittajille myydyn asuntotuotannon etuna on se, että se sitoo vähän SRV:n pääomia, mutta on kuitenkin kannattavuuspotentiaaliltaan selvästi normaalia asuntourakointia kannattavampaa.

Emme näe uutisen perusteella tarvetta ennustemuutoksiin. Näkemyksemme mukaan SRV:n osakkeen tulospohjainen arvostus on nykytuloskunnolla korkea ja osingon laskiessa selvin tuki löytyy 20 % osakekurssin alittavasta oman pääoman kirja-arvosta ja vielä osin epävarmasta vuosien 2019-2020 tulosparannuksesta. Yhtiöllä voi kuitenkin olla mahdollisen Pearl Plazan myynnin kautta ässä hihassa, mikä ratkaisisi arvostushaasteen ja lisäisi näkyvyyttä tuottopotentiaaliin.