SRV Q1-aamutulos: Liikevaihdon tuloutus vauhdittui nopeasti ja johti tulosylitykseen

SRV julkisti torstaina luvuiltaan odotuksiamme paremman Q1-raportin. Vahva toimitilarakentamisen liikevaihto pystyi odotuksiamme paremmin paikkaamaan heikkoa asuntomarkkinaa. Liikevaihto nousi selvästi vertailukaudesta ja tulostasokin ponnisti odotuksiemme vastaisesti plussalle. Rakentamisen näkymät ovat alkuvuonna edelleen heikot, mutta loppuvuoden aikana myös omaperusteisten ja -kehitteisten hankkeiden käynnistymiselle nähdään mahdollisuuksia. Siihen asti toimitilarakentamisen ansiosta kasvussa oleva tilauskanta tukee SRV:tä.

Liikevaihto vahvassa kasvussa

SRV:n Q1-liikevaihto nousi 20 % vertailukaudesta 167 MEUR:oon ylittäen selkeästi pientä kasvua odottaneen ennusteemme (143 MEUR). Toimitilarakentamisen vahva tilauskanta on lähtenyt tuloutumaan odotuksiamme voimakkaammin ja liikevaihto liiketoiminnassa kasvoi 37 %:lla. Toimitiloissa julkiset hankkeet tuovat yhtiölle tasaista tulovirtaa heikon asuntomarkkinan jakson ylitse. Liikevaihto asuntorakentamisessa laski merkittävästi (-54 %), kun asuntomyynti ei vedä ja sijoittajavolyymit ovat laskeneet alhaiselle tasolle. Omaperusteisia kuluttaja-asuntoja myytiin kvartaalilla vain 3 kpl ja myymättömien asuntojen määrä säilyi lähes ennallaan (Q1: 96 kpl). Tilauskanta oli Q1:llä edelleen jopa 17 %:n nousussa 1020 MEUR:ssa ja täysin toimitilarakentamisen ansiosta.

Tulos nousi voitolle vahvan volyymin myötä

SRV:n Q1:n operatiivinen (oikaistu) liikevoitto nousi 1,3 MEUR voitolle, kun odotimme pieniä tappioita. Odotuksiamme vahvempi volyymi toimitilarakentamisessa ja hyvin edenneet hankkeet tukivat tulosta. Tulokseen heikentävästi edelleen vaikutti matalat asuntorakentamisen volyymit. Kulupuolella muut kulut ja henkilöstökulut nousivat vähemmän kuin liikevaihto, joten myös säästö- ja tehostustoimilla on ollut vaikutusta. Positiivista oli myös, että liiketoiminnan kassavirta oli Q1:llä parempi kuin vuosi sitten (-8,7 MEUR vs. -16,0 MEUR).

Näkymät kohtuullisen ennallaan

SRV ohjeistaa liikevaihdon (2023: 610 MEUR) ja operatiivisen liikevoiton (2023: 1,1 MEUR) kasvavan vuonna 2024. Ohjeistus ei poissulje merkittävää tuloskasvua, mutta vuoden 2024 liikevaihto tulee koostumaan pääosin matalakatteisesta urakoinnista, omakehitteisten hankkeiden osuus on vähäisempi eikä omaperusteisia asuntohankkeita valmistu tänä vuonna lainkaan. Alkuvuonna kysyntänäkymä uudisrakentamisessa on vielä heikko, eikä tilanne ole vuoden lopusta merkittävästi muuttunut. Loppuvuoden aikana omakehitteisten ja -perusteisten hankkeiden aloitukset ovat kuitenkin nykyinen markkinatilanne huomioiden mahdollisia. Toimitilarakentamisessa SRV:llä kuitenkin töitä nyt riittää, vaikka kaupallinen ja yksityinen kysyntä ovatkin odottavalla kannalla. Nykyinen tilauskannan vahva taso, hyvä taloudellinen tilanne sekä yhtiön matalariskisempi portfolio tuovat yhtiölle työrauhaa heikomman suhdanteen yli.