SRV Q1 torstaina: Tulos heikko alkuvuonna
SRV raportoi Q1-tuloksensa torstaiaamuna 27.4.2023. Odotamme liikevaihdon laskeneen selvästi vertailukauden tasolta ja operatiivisen tuloksen olevan vertailukauden alapuolella matalakatteisen urakoinnin korkean osuuden vuoksi. Tulos oli alkuvuonna arviomme mukaan heikko hiljaisen asuntomarkkinan vuoksi, mikä pitää myös koko vuoden tuloksen vertailukauden alapuolella. Näkymissä ja markkinakommenteissa on paljon painoa, sillä lähivuosien kääntyminen kasvuun pitäisi alkaa näkymään hankkeiden valmisteluilla jo kuluvana vuonna.
Liikevaihto laski selvästi vertailukauden tasolta
Ennustamme SRV:n liikevaihdon laskeneen Q1:llä vertailukauden tasolta noin 155 MEUR:oon (Q1’22: 191 MEUR). Liikevaihtoon laskevasti ennusteissamme vaikuttaa etenkin asuntorakentaminen, missä sijoittajavolyymit ovat laskeneet ja asuntomyynti takkuaa, vaikka omaperusteisia asuntoja on arviomme mukaan valmistunut vertailukautta enemmän (56 kpl vs. 0 kpl) yhden siirtyneen hankkeen ansiosta. Toimitilarakentamisen odotamme myös hieman laskeneen vielä hitaasti käynnistyvän tilauskannan tuloutumisen myötä. Asuntomyynti on seurattava asia raportissa ja näemme sen olleen haastavaa. Q4:n lopussa myymättömiä valmiita asuntoja oli 23 kappaletta ja odotamme tämän määrän nousseen selvästi Q1-raportissa markkinatietojen perusteella. Seuraamme myyntien ohella myös kommentteja mahdollisista uusista hankkeista ja asuntoaloituksista.
Tuloksessa keskiöön operatiivinen liiketoiminta
Odotamme SRV:n oikaistun eli operatiivisen liikevoiton laskeneen Q1:llä vertailukauden tasolta noin 1,6 MEUR:oon (Q1’22: 4,9 MEUR). Laskevan liikevaihdon, heikon asuntomyynnin ja matalakatteisen urakoinnin osuuden nousun vuoksi odotamme marginaalin heikentyvän 1,0 %:iin (Q1’22: 2,6 %). Kannattavuus tulee olemaan heikkoa koko alkuvuoden ja tulosta tehdään enemmän loppuvuonna. Kokonaiskuvassa seuraamisen arvoinen asia on, että miten SRV:n projektikatteet ovat kehittyneet heikon kannattavuuden alla ja onko esiintynyt uusia haasteita projekteissa. Seuraamme myös edelleen koholla olevien kustannuspaineiden vaikutuksia liiketoimintaan.
Ohjeistukseen emme odota muutoksia
SRV arvioi liikevaihdon laskevan vuonna 2023 vuoteen 2022 verrattuna (2022: 933 MEUR). Operatiivisen liikevoiton arvioidaan olevan positiivinen, mutta vuoden 2022 operatiivista liikevoittoa matalampi (2022: 18,9 MEUR). SRV:n kannalta lähivuosien näkymät ovat kuitenkin tärkeämmät, sillä tästä vuodesta on tulossa heikko.
Markkinanäkymiin liittyy edelleen heikkoutta etenkin asuntorakentamisen osalta, mutta toimitilarakentamisen tilauskertymä vuoden vaihteessa oli rohkaisevaa huomata. Toimitilarakentamisen tulisikin tukea SRV:tä heikon asuntomarkkinan painaessa liiketoimintaa. Seuraamme kommentteja etenkin markkinan mahdollisesta piristymisestä sekä uusien hankkeiden aloitusaikatauluista. SRV tarvitsee asuntorakentamisen kasvua, jotta lähivuosien ennusteisiimme päästäisiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.03.2023
| 2022 | 23e | 24e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 770,0 | 719,6 | 747,2 |
| kasvu-% | −17,4 % | −6,6 % | 3,8 % |
| EBIT (oik.) | 18,9 | 13,1 | 20,0 |
| EBIT-% (oik.) | 2,5 % | 1,8 % | 2,7 % |
| EPS (oik.) | 0,54 | 0,23 | 0,50 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,15 |
| Osinko % | 3,5 % | ||
| P/E (oik.) | 7,1 | 18,6 | 8,7 |
| EV/EBITDA | neg. | 8,6 | 5,9 |
Foorumin keskustelut
