SRV Q2 ensi keskiviikkona: Vahvan asuntomarkkinan tulisi avittaa tulosta
SRV raportoi Q2-tuloksensa keskiviikkona 21.7.2021. SRV on tervehdyttämisohjelmansa mukaisesti saanut tulostasoaan nostettua viimeisten kvartaalien aikana. Tuloskäänteen eteneminen on myös mielenkiinnon kohteena Q2-raportissa. Odotamme liikevaihdon olevan hieman vertailukauden alapuolella, mutta tulostasoon odotamme jo selkeämpää korjausta heikosta vertailukaudesta. Yksittäisen kvartaalin tuloksen lisäksi seuraamme askelia ja kommentteja tuloskäänteen edistymisestä sekä markkinanäkymistä. Lisäksi kommentit markkinoiden kustannuspaineista ja materiaalien saatavuudesta ovat mielenkiinnon kohteena.
Ennustamme SRV:n liikevaihdon laskevan Q2:lla noin 3,3 %:lla 256 MEUR:oon (Q2’20: 265 MEUR). Liikevaihdon tasoon vaikuttaa ennusteessamme Rakentaminen ja sen sisällä erityisesti toimitilarakentamisen alhaisemmat volyymit. Asuntorakentamisen osalta odotamme Q2:lla valmistuvan 66 omaperusteista asuntoa. Tämän lisäksi yhtiö on saanut hyvin myytyä valmiiden asuntojen varastoa, jonka vuoksi ennusteissamme tuloutuvat asunnot nousevat 97 asuntoon. Vertailukaudella asuntoja tuloutui 128 kappaletta. Ennusteissamme korkeampien keskihintojen ja hyvän sijoittajahankevolyymin kanssa nostaa liikevaihdon tason nousee kuitenkin vertailukauden yli. Toimitiloissa odotamme liikevaihdon laskevan vielä laskusuunnassa olevan tilauskannan myötä, mikä vie koko konsernin liikevaihdon pienellä miinukselle. Sijoittamisen liikevaihdon voi odottaa olevan konsernin tasolla pientä.
Odotamme SRV:n oikaistun liikevoiton olevan Q2:lla selvästi vertailukauden yläpuolella. Ennustamme oikaistun liikevoiton olevan 5,9 MEUR ja marginaalin nousevan 2,3 %:iin (Q2’20: 0,2 %). Vertailukaudelle osui 3,1 MEUR:n negatiivinen kertaerä, joka heikensi tulosta. Q2:lla parempaan kannattavuuteen antaa eväitä hyvin kehittynyt asuntomyynti sekä positiiviseen suuntaan kehittynyt työmaiden tuloskehitys Rakentamisen segmentissä. Tuloksessa eritoten huomiomme kiinnittyy etenkin Rakentaminen-segmentin kannattavuuden tasoon. Se on yhtiön tuloskäänteen kannalta merkittävä ajuri. Sijoittamisen segmentin osalta odotamme tappioiden jatkuvan, mutta niiden vaikutuksen pienentyvän eteenpäin mentäessä.
Tuloksen lisäksi katseemme kohdistuu SRV:n näkymiin ja kommentteihin tuloskäänteen etenemisestä. Ohjeistukseen emme odota muutoksia. SRV ohjeistaa ennen tulosta vuoden 2021 liikevaihdon olevan 900-1050 MEUR (2020: 975,5 MEUR) ja operatiivisen liikevoiton olevan 16-26 MEUR (2020: 15,8 MEUR). Markkinanäkymissä eritoten huomiomme kohdistuu nousseiden kustannuspaineiden ja materiaalin saatavuuden vaikutuksiin yhtiön liiketoiminnassa. SRV on hyvin riippuvainen alihankintaverkostostaan, jossa resurssien saatavuus ja hinta vaihtelevat suhdanteen mukana. Lisäksi kommentit asuntomarkkinan aktiivisuudesta ja toimitilamarkkinan epävarmuuden poistumisesta ovat mielenkiinnon kohteina.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
SRV Group
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.04.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 975,5 | 953,1 | 969,0 |
kasvu-% | −8,05 % | −2,30 % | 1,67 % |
EBIT (oik.) | 15,8 | 25,2 | 37,7 |
EBIT-% (oik.) | 1,62 % | 2,65 % | 3,89 % |
EPS (oik.) | −0,00 | 0,03 | 0,07 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | 159,21 | 73,26 |
EV/EBITDA | 205,61 | 46,28 | 33,28 |