Sunborn International tiedotti keskiviikkona saaneensa rakennusluvan uudelle Lontoon jahtihotellilleen. Pidämme rakennusluvan myöntämistä odotettuna askeleena yhtiön kasvustrategian toteuttamisessa, sillä alueen tarve hotellikapasiteetille on kasvanut viime vuosina alueen kypsymisen ja Lontoon messukeskuksen laajennuksen myötä. Vaikka lupa on tärkeä hallinnollinen virstanpylväs, hankkeen varsinainen pullonkaula on arviomme mukaan edelleen sen rahoituksen varmistaminen. Uutinen ei aiheuta muutoksia ennusteisiimme, sillä uusi Lontoon jahtihotelli on jo huomioitu pitkän aikavälin mallinnuksessamme.

Uusi alus vastaa alueen kasvaneeseen kysyntään

Lontoon Royal Victoria Dock -alue ja sen keskiössä oleva ExCeL-messukeskus ovat kehittyneet viime vuosina suotuisasti, mikä on tukenut yhtiön nykyisen 138 huoneen aluksen erinomaista suoriutumista. Nykyinen alus ei kuitenkaan enää kykene täysmääräisesti vastaamaan sijainnin potentiaaliin. Nyt rakennusluvan saanut uusi Evolution-sarjan alus sisältää 223 huonetta, mikä kasvattaa merkittävästi yhtiön kapasiteettia kyseisessä sijainnissa. Kun uusi alus aikanaan valmistuu, yhtiön on tarkoitus siirtää nykyinen Lontoon alus kunnostettuna Sevillaan. Olemme jo aiemmin sisällyttäneet uuden Lontoon jahtihotellin ja nykyisen aluksen siirron ennusteisiimme vuodesta 2027 alkaen, joten rakennuslupa itsessään on odotusten mukainen edistysaskel pitkässä prosessissa.

Rahoitusratkaisut ovat edelleen hankkeen todellinen pullonkaula

Rakennusluvan myötä hanke siirtyy nyt seuraaviin vaiheisiin, joihin lukeutuvat laivanrakennus ja rahoitus. Olemme aiemmin arvioineet, että yhtiön kunnianhimoinen investointisykli – johon kuuluvat sekä Lontoon että Vancouverin uudet jahtihotellit – vaatii merkittävästi uutta pääomaa. Vaikka valtion takaamat vientiluotot ovat oletettavasti keskeisessä roolissa uusien alusten rahoituksessa, yhtiön nykyinen velkainen taseasema ei nähdäksemme kestä uutta investointiaaltoa ilman uutta oman pääoman ehtoista rahoitusta tai Gibraltarin jahtihotellin ehdollisen kaupan toteutumista. Siten pidämme rakennuslupaa positiivisena uutisena, mutta huomiomme sijoitustarinassa pysyy tiukasti yhtiön kyvyssä ratkaista kasvuinvestointien vaatimat mittavat rahoituskokonaisuudet.