Sunborn Internationalin Gibraltarin jahtihotellin myynti lykkääntyy

Sunborn International tiedotti torstaina, että sen Gibraltarin aluksen enemmistöosuuden myyntiin liittyvä yhteisyrityshanke lykkääntyy. Tämän seurauksena Sunborn Internationalin tytäryhtiö Sunborn Gibraltar Ltd käynnistää kirjallisen menettelyn joukkovelkakirjalainansa ehtojen muuttamiseksi. Tavoitteena on siirtää lainan lopullista eräpäivää ensi viikon maanantaista lokakuun loppuun. Uutinen ei ollut oleellinen yllätys, sillä transaktion aikataulu oli alkuperäistä aikataulua jäljessä ja johdon kommenttien perusteella siihen liittyviä ehtoja neuvotellaan uusiksi mm. heikentyneen Yhdysvaltain dollarin takia.

Likviditeettiriski on olemassa, kunnes kauppa toteutuu tai vaihtoehtoiset rahoitusmuodot varmistuvat

Sunbornin maaliskuussa julkistama ehdollinen sopimus Gibraltarin aluksen enemmistöosuuden myynnistä singaporelaiselle XNS Holdingsille on viivästynyt, koska XNS tarvitsee lisäaikaa viranomaislupien hankkimiseksi. Kaupasta saatavilla varoilla oli tarkoitus lunastaa 15.9.2025 erääntyvä Gibraltarin tytäryhtiön joukkovelkakirjalaina, jonka alkuperäinen eräpäivä oli 4.7.2025. Transaktion lykkääntymisen takia yhtiö hakee nyt joukkovelkakirjalainan haltijoilta hyväksyntää lainan eräpäivän lykkäämiselle noin kuudella viikolla. Sunborn International haki vastaavasti (ja onnistuneesti) Gibraltarin joukkovelkakirjalainan eräpäivän lykkäämistä kesäkuussa. Lainojen eräpäivän lykkääminen antaisi Sunborn Internationalille kaivattua hengitysvaraa lainojen takaisinmaksua varten, mutta lainanantajien kanssa sovittua korvausta vastaan.

Joukkovelkakirjalainan ehtojen muuttamisella haetaan lisäaikaa ensisijaisesti siltarahoituksen varmistamiseksi lainan takaisinmaksua varten. Yhtiön mukaan se neuvottelee aktiivisesti kahdesta toteuttamiskelpoisesta rahoitusvaihtoehdosta, joista ensisijainen on jo edennyt pitkälle. Yhtiö arvioi, että tämä rahoitus voisi toteutua tulevien viikkojen aikana. Onnistuminen kyseisissä neuvotteluissa on yhtiölle kriittistä taseen likviditeettiriskin hallitsemiseksi.

Tiedote ei aiheuta tarvetta ennustemuutoksille, mutta se alleviivaa yhtiön rahoitusriskiä

Eilinen tiedote vahvistaa näkemystämme yhtiöön liittyvistä lyhyen aikavälin rahoitusriskeistä, jotka ovat olleet keskeinen syy varovaiseen näkemykseemme osakkeesta. Vaikka yhtiön operatiivinen liiketoiminta on alkuvuodesta osoittanut myönteistä kehitystä, riskiprofiili säilyy korkeana, kunnes yhtiö kykenee rahoittamaan uudelleen rahoitusrakenteensa. Näkemyksemme mukaan neuvoteltu Gibraltarin aluksen kauppa on Sunborn Internationalin kannalta selvästi arvoa luova, minkä seurauksena kaupan lykkääntyminen on uskottavista selityksistä huolimatta luonnollisesti pettymys.  Tiedote ei aiheuta tässä vaiheessa muutostarpeita ennusteisiimme, joskin Gibraltarin jahtihotellin kaupan toteutuminen on keskeisessä roolissa yhtiön riskiprofiilin laskemiseksi.