Suomen Hoivatilat korvaa Outokummun TOP3-listallamme

Nostamme TOP3-listallemme päivä- ja hoivakotikiinteistöjen vuokraamiseen ja rakennuttamiseen keskittyneen Suomen Hoivatilat, joka korvaa listalla Outokummun. Helsingin pörssin alkuvuoden 2017 hyvä nousuvire (OMXH CAP +11 %) ei ole tarttunut Suomen Hoivatiloihin. Hoivatilojen osake on laskenut kesäkuun alusta noin 5 %, vaikka yhtiön toimintaympäristön näkymät eivät mielestämme ole heikentyneet. Osasyynä heikkoon kurssikehitykseen saattaa olla hallituksen heinäkuussa julkaisema ilmoitus lykätä SOTE-uudistuksen voimaantuloa vuodella vuoteen 2020. SOTE:n lykkääntyminen ei kuitenkaan arviomme mukaan olennaisesti vaikuta Hoivatilojen näkymiin, sillä SOTE ei koske päivähoitoa ja yksityisten hoivakotien kysyntä jatkaa näkemyksemme mukaan lähivuosina kasvuaan huolimatta siitä, mitä SOTE:ssa tapahtuu.

Odotamme yhtiön kasvun jatkuneen vahvana myös Q2’17 aikana ja odotamme tämän heijastuvan myös yhtiön elokuussa julkistettavaan Q2-tulokseen. Näkemyksemme mukaan Hoivatilojen osake tarjoaa lähivuosina erittäin korkeaa 20-25 %:n oman pääoman tuottoa suhteellisen matalalla riskiprofiililla. Näemme yhtiön nykyisessä arvostustasossa nousuvaraa.

Outokumpu ehti olla listalla kaksi kuukautta ja noston taustalla oli näkemyksemme markkinoiden ylireagoinnista yhtiön lyhyen tähtäimen näkymiin. Ferrokromin hinnanlasku Q3:lle osoittautui odotuksiamme jyrkemmäksi, minkä lisäksi yhtiön haasteet ferrokromin tuotannossa pitkittyivät selvästi odotuksia pidemmiksi. Outokummun tuotto jäi listalla ollessaan 1 %:iin, kun painorajoitettu vertailuindeksi nousi samaan aikaan noin kahdella prosentilla. Virheellisen sijoitusnäkemyksemme myötä poiminta epäonnistui, vaikka sijoituksen tuotto jäikin lopulta plussalle.