Suominen Q1'26 -ennakko: Haasteet eivät helpota
Tiivistelmä
- Suomisen Q1-liikevaihdon odotetaan laskeneen 101 MEUR:oon toimitusvaikeuksien ja markkinan ylikapasiteetin vuoksi, mikä heijastuu myös tulokseen.
- Käyttökatteen ennustetaan olevan 3,1 MEUR, ja oikaistun liikevoiton odotetaan pysyvän tappiolla -1,3 MEUR, johtuen pääasiassa liikevaihdon laskusta.
- Yhtiön tasetilanteen odotetaan pysyvän kireänä laskevan tuloksen ja raaka-ainehintojen nousun vuoksi, mikä saattaa vaatia oman pääoman ehtoista rahoitusta, kuten 25 MEUR:n hybridilainan liikkeeseenlaskua.
- Suominen on ohjeistanut vuoden 2026 vertailukelpoisen käyttökatteen paranevan, ja ennusteemme koko vuoden oikaistuksi käyttökatteeksi on 15,6 MEUR, huolimatta kustannuspaineista.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 118 | 101 | 103 | 421 | ||
| Käyttökate (oik.) | 4,0 | 3,1 | 3,3 | 15,6 | ||
| Käyttökate | 4,0 | 3,1 | - | 10,6 | ||
| Liikevoitto (oik.) | -0,3 | -1,3 | -0,8 | -2,8 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,04 | -0,04 | -0,04 | -0,20 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 3,4 % | -14,3 % | -12,3 % | 2,1 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -0,3 % | -1,2 % | -0,8 % | -0,7 % | ||
Lähde: Inderes & Vara Research, 3 analyytikkoa (konsensus)
Suominen julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 7.5. klo 9.30, ja tulosjulkistusta voi seurata klo 11 alkaen tästä. Odotamme yhtiön Q1-tuloksen alittavan vertailukauden tason jo Q4:ää painaneiden USA:n toimitusvaikeuksien takia. Energian ja öljypohjaisten raaka-aineiden hintojen nousu taas painaa arviomme mukaan tulevien kvartaalien kannattavuutta. Uskomme kuitenkin yhtiön toistavan koko vuoden ohjeistuksensa. Raportissa mielenkiintomme kohdistuu erityisesti kustannusten siirtokykyyn myyntihintoihin, tehostamisohjelman etenemiseen sekä yhtiön tasetilanteeseen ja rahoitussuunnitelmiin.
Odotamme liikevaihdon laskeneen volyymien myötä
Ennustamme Suomisen Q1-liikevaihdon laskeneen 101 MEUR:oon (Q1'25: 118 MEUR). Yhtiö kertoi jo Q4-tuloksen yhteydessä, että toimitusvaikeudet USA:ssa tulevat heijastumaan negatiivisesti vielä Q1:llä. Vertailukauden liikevaihto oli myös suhteellisesti parempi viime vuoden muihin kvartaaleihin nähden. Taustalla vaikuttaa mielestämme edelleen jatkuva markkinan ylikapasiteetti, joka pitää kilpailun kireänä. Vaikka öljypohjaisten raaka-aineiden hinnat kääntyivät maaliskuussa selvään nousuun, arvioimme niiden heijastuvan sekä kuluihin että myyntihintoihin vasta viiveellä, mikä ei vielä juuri tue Q1-liikevaihtoa. Päämarkkinalla Yhdysvalloissa sopimuksissa on käsityksemme mukaan automaattisia hintamekanismeja, mutta Euroopassa hinnankorotukset vaativat enemmän aktiivisia neuvotteluja.
Matalampi liikevaihto painaa myös tulosta
Odotamme Suomisen käyttökatteen asettuvan Q1:llä 3,1 MEUR:oon (Q1'25: 4,0 MEUR). Oikaistun liikevoiton ennustamme pysyvän tappiolla (-1,3 MEUR vs. Q1'25: -0,3 MEUR). Tulosta painaa lähinnä liikevaihdon lasku, sillä yhtiön kiinteät kulut ovat tyypillisesti varsin tasaisia.
Tilanne taseen suhteen kiristynee edelleen
Suominen on ohjeistanut vuoden 2026 vertailukelpoisen käyttökatteen paranevan vuodesta 2025, jolloin se oli 12,6 MEUR. Oma ennusteemme koko vuoden oikaistuksi käyttökatteeksi on 15,6 MEUR. Kustannuspaineista huolimatta uskomme siten Suomisen toistavan ohjeistuksensa. Seuraamme raportissa tarkasti johdon kommentteja raaka-aineiden hintojen kehityksestä ja siitä, kuinka nopeasti yhtiö uskoo saavansa vietyä hinnankorotukset läpi. Uskomme, että lähikvartaalien tulostasoa painaa erityisesti öljypohjaisten kuitujen, kuten polyesterin ja polypropyleenin, hintojen nousu, joka kiihtyi maaliskuussa. Arviomme mukaan myös energian hinnan nousu, erityisesti maakaasun osalta Italian tehtaalla, rasittaa kannattavuutta.
Uskomme yhtiön tasetilanteen säilyneen kireänä Q1:llä laskevan tuloksen ja kausiluonteisesti negatiivisen kassavirran vuoksi, jota raaka-ainehintojen nousu edelleen korostaa. Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen oli jo vuoden 2025 lopussa yli 6x. Ennustamme kassavirran pysyvän tänä vuonna negatiivisena investointien ja käyttöpääoman kasvun vuoksi. Pidämme mahdollisena, että yhtiö joutuu vahvistamaan tasettaan oman pääoman ehtoisella rahoituksella, ja olemme sisällyttäneet ennusteisiimme 25 MEUR:n hybridilainan liikkeeseenlaskun tälle vuodelle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille