Analyytikon kommentti

Suominen Q2’25 -ennakko: Heikon tulostason odotetaan jatkuvan

– Rauli JuvaAnalyytikko

Suominen raportoi Q2-tuloksensa torstaina noin klo 9.30. Odotamme Suomisen oik. käyttökatteen heikentyvän hieman vertailukaudesta ja olevan suunnilleen kahden edeltävän kvartaalin tasolla (4 MEUR). Ohjeistus paranevasta 2025 oik. käyttökatteesta pidetään todennäköisesti ennallaan, joskin siinä on riskiä alaspäin. Nettotulostasolla odotamme sekä Q2’25:n että koko vuoden osalta tappiota kolmen edellisvuoden tapaan.

Ennustetaulukko	Q2'24	Q2'25	Q2'25e	Q2'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	119		120	118	467
Käyttökate (oik.)	4,9		4,1	4,8	18,7
Liikevoitto (oik.)	0,4		-0,4	0,5	0,1
Liikevoitto	-0,8		-0,4	-	-3,9
EPS (raportoitu)	-0,03		-0,02	-0,03	-0,13

Liikevaihdon kasvu-%	5,3 %		0,9 %	0,0 %	1,0 %
Liikevoitto-% (oik.)	0,3 %		-0,3 %	0,4 %	0,0 %

Lähde: Inderes & Vara Research, 3 analyytikkoa (konsensus)

Odotamme noin vertailukauden tasoista liikevaihtoa

Ennustamme Suomisen Q2-liikevaihdoksi 120 MEUR eli lähellä sekä edelliskvartaalien että vertailukauden tasoa. Odotamme kasvun tulevan pitkälti positiivisesta hinta- ja myyntijakaumakehityksestä sekä pienestä volyymikasvusta. USD:n heikentyminen euroa vastaan taas vaikuttaa negatiivisesti raportoituun liikevaihtoon.

Tulosennuste odottaa sen säilyvän heikolla tasolla

Suomisen tulos on ollut jo 2022 alusta alkaen heikolla tasolla, oik. liikevoiton ollessa tappiolla tai nollan tuntumassa, ja toipuminen on ollut jatkuvasti odotuksia hitaampaa. Odotamme yhtiön yltävän 4,1 MEUR:n oik. käyttökatteeseen Q2:lla, joka olisi pieni lasku vertailukaudesta (5,0 MEUR), mutta suunnilleen samaa tasoa Q4’24:n ja Q1’25:n kanssa.

Tehostamistoimista huolimatta yhtiö ei ole pystynyt selkeään tulosparannustrendiin vuoden 2022 pohjatasolta, vaikka hieman parempaan suuntaan onkin menty. Tuloksen heikentyessä huomiomme kiinnittyy myös nettovelka/oik. käyttökate -lukuun, joka on viime kvartaaleina ollut jo huolestuttavan korkea, ollen Q1’25 lopussa noin 4x. Yhtiö käynnisti keväällä uuden 10 MEUR:n säästöihin tähtäävän ohjelman, jonka vaikutukset näkyvät asteittain H1’27 mennessä. Täyttä vaikutusta joudutaan siis odottamaan suhteellisen pitkään ja arvelemmekin osan säästöistä valuvan normaalin kustannusinflaation kompensoimiseen.

Ohjeistus luultavasti toistetaan, mutta riskiä on alaspäin

Uskomme Suomisen toistavan ohjeistuksensa, joka on samaa muotoa kuin kaksi edeltävää vuotta eli vertailukelpoisen käyttökatteen odotetaan parantuvan. Meidän 2025 ennuste on 19 MEUR, kun viime vuoden tulos oli 17 MEUR. Kesäkuun lopussa tapahtunut toimitusjohtajan vaihdos kuitenkin kertoo mielestämme, että tuloskehitys tuskin on kääntynyt ainakaan parempaan suuntaan. Siten on mahdollista, että ohjeistusta joudutaan laskemaan joko Q2:n yhteydessä tai myöhemmin. Uusi toimitusjohtaja Charles Heaulme aloittaa yhtiössä 11.8. joten on mahdollista, että hän kommentoi ajatuksiaan jo Q2-tuloksen yhteydessä. Tarkemmat kommentit toimitusjohtajan vaihtumisesta voi lukea tästä kommentista.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Suominen on vuonna 1898 perustettu kuitukangasvalmistaja, joka toimii globaaleilla markkinoilla. Suominen luo arvoa hankkimalla kuituraakaaineita ja valmistamalla niistä kuitukankaita, joita asiakkaat jatkojalostavat tuotteiksi sekä kuluttajille että ammattikäyttöön. Suomisella on kaksi liiketoiminta-aluetta: Amerikat ja Eurooppa, joista Amerikat on suurempi. Suominen on myös maailmanlaajuinen markkinajohtaja ja yksi maailman suurimmista vesineulausteknologialla valmistettujen kuitukankaiden valmistajista.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut08.05.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	462,3	467,2	476,5
kasvu-%	2,6 %	1,0 %	2,0 %
EBIT (oik.)	−1,6	0,1	6,0
EBIT-% (oik.)	−0,3 %	0,0 %	1,3 %
EPS (oik.)	−0,10	−0,06	0,01
Osinko	0,00	0,00	0,01
Osinko %			0,4 %
P/E (oik.)	neg.	neg.	112,0
EV/EBITDA	11,2	11,8	6,5