Lähde: Inderes & Vara Research, 2 analyytikkoa (konsensus)

Suominen julkaisee Q3-raporttinsa torstaina 5.11., ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 10.30. Odotamme liikevaihdon kasvaneen vahvistuneen dollarin ja hinnankorotusten vetämänä. Arvioimme kannattavuuden nousseen vertailukaudesta ja hienoisesti myös Q2:n tasosta. Uskomme yhtiön pääsevän ohjeistettuun tulosparannukseen koko vuoden oik. käyttökatteen osalta, vaikka nousevat raaka-ainekulut painavat taas Q4:ää. Liiketulos jää kuitenkin ennusteissamme tänä vuonna jo viidettä vuotta peräkkäin tappiolle. Seuraamme raportissa operatiivisen suoriutumisen lisäksi erityisesti lähestyvää joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitusta.

Liikevaihtoon tukea monesta suunnasta

Odotamme Suomisen Q3-liikevaihdon kasvaneen noin 10 % vertailukaudesta ja asettuneen 110 MEUR:oon (Q3'25: 100 MEUR). Vertailukausi oli heikko, sillä sitä varjostivat Suomisen tuotanto-ongelmat Pohjois-Amerikassa. Tähän verrattuna arvioimme yhtiön pystyneen kasvattamaan liikevaihtoaan sekä volyymien, raaka-aineiden kehitystä seuraavien hinnankorotusten, että lievästi vahvistuneen USD:n tukemana.

Kannattavuus laahaa edelleen heikolla tasolla

Ennustamme Suomisen oikaistun käyttökatteen asettuneen Q3:lla 4,6 MEUR:oon (Q3'25: 3,4 MEUR). Odotamme tulosta tukevan se, että tuotanto on palautunut vertailukautta normaalimmalle tasolle ja volyymit ovat nousseet. Myös yhtiön tehostamistoimet alkavat asteittain vaikuttaa tulokseen. Samaan aikaan yhtiön tuotevalikoima on jossain määrin heikentynyt, kun se on joutunut korvaamaan menetettyä myyntiä heikompikatteisilla volyymeillä. Yhtiön liikevoitto on ennusteillamme nollan pinnassa ja nettotulos tappiolla, joten tulostaso on edelleen kaukana tyydyttävästä. Yhtiön tulos kärsi jo Q2:lla nousseista raaka-ainekuluista, mutta arvioimme Suomisen pystyneen kompensoimaan kevään ja kesän kustannusnousua hinnankorotuksilla. Öljyn hinnan voimakas nousu syyskuussa ajaa kuitenkin raaka-ainekuluja jälleen ylöspäin, mikä luo vastatuulta kannattavuudelle erityisesti loppuvuotta kohden.

Ohjeistus toistettaneen, joukkovelkakirjan uudelleenrahoitus lähellä

Suominen on ohjeistanut vuoden 2026 vertailukelpoisen käyttökatteen paranevan vuodesta 2025 (12,6 MEUR). Ennusteemme on noin 15 MEUR, joten uskomme yhtiön toistavan ohjeistuksensa ja yltävän siihen. Taso on kuitenkin heikko ja karkeasti sama, jossa yhtiö on ollut jo viisi vuotta. Siten tehostamisohjelman hyötyjen on heijastuttava merkittävästi tulosparannukseen jatkossa. Ennusteemmekin odottavat tuloskasvun jatkumista, ja kiihtymistä, vuosina 2027-28.

Operatiivisen tuloskehityksen ja kustannusinflaation siirtämisen lisäksi seuraamme raportissa erityisesti johdon kommentteja yhtiön rahoitustilanteesta. Suomisella erääntyy kesäkuussa 2027 yhteensä 50 MEUR:n joukkovelkakirjalaina, jonka korko on erittäin edullinen (1,5 %). Arvioimme yhtiön pyrkivän varmistamaan lainan uudelleenrahoituksen vielä tämän vuoden aikana tai viimeistään heti Q4-raportin jälkeen ensi vuoden alussa. Vaikka kesällä toteutettu osakeanti vahvisti tasetta, yhtiön velkaisuus on edelleen varsin korkea, mikä tekee uudelleenrahoituksen ehdoista mielenkiintoisen seurattavan asian. Rahoituksen muodosta riippumatta on selvää, että yhtiön rahoituskulut tulevat nousemaan uudelleenrahoituksen myötä merkittävästi, mikä painaa osakekohtaista tulosta tulevina vuosina.