Taaleri H1 huomenna - Varainhoito alkaa vihdoin lunastaa odotuksia
Taaleri julkistaa H1-tuloksensa huomenna aamulla. Yhtiö antoi kesäkuussa positiivisen tulosvaroituksen ja H1-tuloksesta on muodostumassa erittäin vahva. Suurin huomiomme raportissa keskittyy Varainhoidon kulutehokkuuden kehitykseen ja lähivuosien tuloskasvun kannalta tärkeän Energia-segmentin näkymiin.
Ennustamme Taalerin liikevaihdon olevan vertailukauden tasolla 33,3 MEUR:ssa. Vertailukauden luvuissa on mukana noin 10 MEUR:n kertaerät Finsilvan myyntiin liittyen ja kertatuotoista oikaistuna liikevaihto kasvaa merkittävästi Varainhoidon vetämänä. Liikevoiton ennustamme olevan edellisvuoden tasolla 11,8 MEUR:ssa, mutta tuloksen mix on huomattavasti vertailuvuotta parempi johtuen pienemmistä kertatuotoista ja parantuneesta kulutehokkuudesta.
Varainhoidon liikevaihdon ennustamme kasvavan 31 %:lla 23 MEUR:oon ja liikevoiton olevan hyvällä 8,4 MEUR:n tasolla. Tulosta tukee MattiOven irtaantuminen, josta Varainhoito kirjaa noin 2 MEUR:n kertatuoton ja katsauskauden vahvat tuottosidonnaiset palkkiot. Varainhoidon kulut tulevat raportissa olemaan suurennuslasin alla. Odotamme kulujen laskevan hieman vertailukaudesta (Energia-liiketoiminnan irrotus ja kulusäästöt) ja vahvan liikevaihdon kasvun pitäisi parantaa kertatuotoista siivottua kannattavuutta selvästi. Hallinnoitava varallisuus tulee arviomme mukaan olemaan noin 5100 MEUR (2016: 4679 MEUR) ja kasvusta valtaosa on tullut korkean palkkiotason pääomarahastoista sekä täyden valtakirjan varainhoidosta.
Garantian vakuutusmaksutulon ennustamme kasvavan 20 %:lla 7,0 MEUR:oon. Kasvua tukee yhtiön omat myyntipanostukset ja Suomen elpyvä talous. Odotamme yhtiöltä erinomaista vakuutusteknistä suoritusta ja ennustamme yhdistetyn kulusuhteen olevan vertailukauden tasolla 62 %:ssa. Sijoitustuotot ovat arviomme mukaan olleet vahvalla tasolla pääomamarkkinan hyvän kehityksen seurauksena ja ennustamme Garantian liikevoiton olevan 4 MEUR.
Muut-segmentti kirjaa pienen myyntivoiton MattiOvesta (noin 1 MEUR) ja se tekee normaalia pienemmän tappion. Energia-segmentin osalta H1 on sujunut ylösajossa ja numeroilla ei ole tässä vaiheessa merkitystä. Huomio keskittyykin Aurinkotuuli-rahaston ylösajoon sekä uusiin tuotteisiin.
Taaleri on ohjeistanut koko vuoden liikevoittomarginaalin olevan yli 25 %. Ohjeistus on varovainen (2017e: 35 %), mutta uskomme yhtiön toistavan ohjeistuksensa johtuen sen konservatiivisesta ohjeistustavasta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Taaleri
Taaleri on pohjoismainen pääomarahastoyhtiö, joka keskittyy uusiutuvaan energiaan ja muihin vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Taalerilla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Pääomarahastot ja Garantia. Pääomarahastot koostuu uusiutuvan energian, kiinteistöjen ja bioteollisuuden liiketoiminnoista. Garantia-segmenttiin kuuluu Vakuutusosakeyhtiö Garantia.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.07.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 60,7 | 66,5 | 69,1 |
kasvu-% | 3,96 % | 9,60 % | 3,79 % |
EBIT (oik.) | 16,3 | 23,5 | 24,4 |
EBIT-% (oik.) | 26,91 % | 35,32 % | 35,38 % |
EPS (oik.) | 0,45 | 0,67 | 0,70 |
Osinko | 0,22 | 0,25 | 0,30 |
Osinko % | 2,73 % | 3,06 % | 3,67 % |
P/E (oik.) | 17,91 | 12,17 | 11,69 |
EV/EBITDA | 13,20 | 9,52 | 8,80 |