Analyytikon kommentti

Tecnotree Q4’25 -ennakko: Ostotarjous osakkeen pääajuri

Tiivistelmä

Tecnotree julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa helmikuussa 2026, ja yhtiöön kohdistuva ostotarjous on osakkeen pääajuri.
Vuoden 2025 liikevaihdon odotetaan olevan 71,8 MEUR, mikä vastaa yhtiön ohjeistusta keskisuuresta tai suuresta yksinumeroisesta kasvusta kiintein valuuttakurssein.
Q4:lle ennustetaan 12,2 MEUR:n liikevoittoa, mikä tarkoittaisi 64,6 %:n marginaalia, ja vapaata kassavirtaa odotetaan olevan 1,3–1,8 MEUR.
Vuoden 2026 ohjeistus on jo annettu, eikä suuria yllätyksiä odoteta; liikevaihdon kasvun odotetaan olevan matalaa tai keskisuurta yksinumeroista ja vapaan kassavirran yli 5 MEUR.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Inderes
Liikevaihto	17,6		19,0	71,8
Liikevoitto (oik.)	10,9		10,8	25,4
Liikevoitto	10,9		10,8	25,4
Tulos ennen veroja	3,0		8,8	18,6
EPS (raportoitu)	0,03		0,40	0,80

Liikevaihdon kasvu-%	-20,7 %		7,8 %	0,0 %
Liikevoitto-% (oik.)	61,7 %		57,1 %	35,5 %

Lähde: Inderes

Tecnotree julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa keskiviikkona 25.2.2026. Yhtiöstä hiljattain julkaistu ostotarjous toimii osakkeen pääajurina tällä hetkellä. Yhtiö myös vahvisti ostotarjouksen yhteydessä 2025 ohjeistuksen ja antoi ohjeistuksen vuodelle 2026, missä ei täten pitäisi tulla enää yllätyksiä. Q4:n osalta odotamme yksinumeroista liikevaihdon kasvua, ohjeistuksen mukaisesti erittäin vahvaa kannattavuutta ja maltillisesti positiivista vapaata kassavirtaa.

Odotuksissa kasvun kiihtymistä

Odotamme Tecnotreen vuoden 2025 liikevaihdon olevan 71,8 MEUR, mikä tarkoittaisi liikevaihdon pysyneen vertailukauden tasolla. Yhtiö on ohjeistanut vuoden 2025 liikevaihdon kasvavan keskisuurella tai suurella yksinumeroisella prosenttiluvulla kiintein valuuttakurssein. Yhtiön raportoitu kasvu on jäänyt vuonna 2025 selvästi vertailukelpoisesta kasvusta erityisesti dollarin aiheuttaman heikkouden vuoksi. Vertailukelpoisin valuutoin yhtiö on kuitenkin kasvanut linjassa ohjeistuksensa kanssa (+4,8 %). Odotamme kasvun kiihtyneen Q4:llä (raportoitu kasvuennuste +8 %) alkuvuodesta niin vertailukelpoisin kuin raportoiduin luvuin. Kasvua tukee yhtiön vahvalla tasolla oleva tilauskanta (Q3'25: 105,5 MEUR) ja odotamme yhtiön alkuvuonna tiedottamien merkittävien kauppojen näkyvän loppuvuonna selvemmin liikevaihdossa.

Odotamme vahvaa tulosta, mutta maltillisempaa kassavirta

Tecnotree vahvisti ostotarjouksen yhteydessä, että sen vuoden 2025 liikevoittomarginaalin odotetaan paranevan 2,0–2,2 % vuonna 2025. Koko vuoden ennusteemme on tämän kanssa linjassa ja odotamme Q4:n liikevoiton olevan 12,2 MEUR (Q4'24: 10,9 MEUR), mikä vastaisi erittäin korkeaa 64,6 %:n marginaalia (Q4'24: 61,7 %). Yhtiön kannattavuus vaihtelee tyypillisesti erittäin voimakkaasti kvartaalien välillä, Q3:lla marginaalin ollessa 19 %. Arviomme mukaan loppuvuodelle on ajoittunut selvästi korkeakatteisia toimituksia, minkä lisäksi myös kulukuorman pitää olla merkittävästi aiempia neljänneksiä matalampi (myös näissä voimakasta vaihtelua neljänneksittäin).

Vapaan kassavirran yhtiö on arvioinut asettuvan 4,5–5,0 MEUR:n välille vuonna 2025, mikä indikoi 1,3–1,8 MEUR:n vapaata kassavirtaa Q4:lle.

Ohjeistus on jo tiedossa

Tecnotreen sijoitustarinassa päähuomio on käynnissä olevassa ostotarjouksessa. Ohjeistus vuodelle 2026 annettiin myös jo ostotarjouksen yhteydessä ja siten näkymien osalta suuria yllätyksiä ei pitäisi tapahtua. Yhtiö odottaa vuodelle 2026 matalaa tai keskisuurta yksinumeroista liikevaihdon kasvua sekä yli 5 MEUR:n vapaata kassavirtaa.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Tecnotree on vuonna 1978 perustettu kansainvälisesti operoiva ja teleoperaattoreiden palvelemiseen keskittynyt IT-ratkaisutoimittaja. Asiakkailleen Tecnotree tarjoaa pilvipohjaisia järjestelmiä nykyisten tuotteiden, asiakkaiden ja laskutuksen hallintaan, näiden taustalla olevien prosessien digitalisoimisiin sekä asiakkaan kokeman arvon kasvattamiseen. Yhtiön tuoteportfolio kattaa kaikki teleoperaattoreiden keskeiset liiketoiminnan hallintajärjestelmät ja niiden elinkaarten vaiheet. Yleisesti ratkaisujen päätoiminnallisuuksiin kuuluu esimerkiksi tuotteen, asiakkaan, tulovirran sekä tilausten hallintaan liittyvät ratkaisut. Tecnotreen pääkonttori sijaitsee Espoossa. Tämän lisäksi yhtiöllä on yhteensä kymmenen tuotekehitys- ja myyntikonttoria viidellä eri mantereella.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut28.01.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	71,6	71,8	75,5
kasvu-%	−8,7 %	0,3 %	5,2 %
EBIT (oik.)	26,7	25,4	24,6
EBIT-% (oik.)	37,3 %	35,5 %	32,6 %
EPS (oik.)	0,97	0,80	0,83
Osinko	0,01	0,03	0,04
Osinko %	0,4 %	0,5 %	0,7 %
P/E (oik.)	2,7	7,0	6,8
EV/EBITDA	1,7	3,3	3,1