Analyytikon kommentti

Tecnotree sopi lykkäyksistä maksamattomien vaihtovelkakirjojen maksuun ja konversioon

– Antti LuiroPohjoismaisen analyysin kehitys, Analyytikko

Tiivistelmä

Tecnotree on sopinut Fitzroy Investments Limitedin kanssa 20 MEUR:n maksamattomien vaihtovelkakirjojen maksun eräpäivän siirrosta vuoden 2026 loppuun.
Kaikkien vaihtovelkakirjojen osakkeiksi muuntaminen siirtyy vuoteen 2028, mikä viivästyttää osakemäärän diluutiota.
Järjestely oli osittain odotettu, ja se vaatii ennusteiden päivittämistä erityisesti osakemäärän ja osakekohtaisen tuloksen osalta vuosille 2026-2028.
Operatiivisesti Tecnotreen arvonluonnille on tärkeää liiketoiminnan kassakonversion vahvistaminen.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Tecnotree tiedotti tiistaina, että sen hallitus on hyväksynyt Fitzroy Investments Limitedin pyynnön siirtää 20 MEUR:n maksamattomien pakollisesti muunnettavien velkakirjojen (CCD) merkintähinnan maksun eräpäivää vuoden 2026 loppuun. Samalla kaikkien, myös Fitzroyn jo maksamien, velkakirjojen vaihtaminen osakkeiksi siirtyy vuoteen 2028. Uutinen siirtää vaihtovelkakirjojen osakemäärän liudentumista kauemmas tulevaisuuteen ja päivitämme sen vaikutukset ennusteisiimme viimeistään Tecnotreen Q4-raportin julkaisun yhteydessä.

Vaihtovelkakirjojen maksuaikatauluun ja konversioon tulee selvä lykkäys

Tecnotree tiedotti tiistaina, että yhtiön hallitus on hyväksynyt pääomistaja Fitzroy Investments Limitedin pyynnön jatkaa 20,0 MEUR:n suuruiseen maksamattomaan CCD-merkintähintaan liittyvää maksun eräpäivää. Alkuperäisen sopimuksen mukaan Fitzroyn piti maksaa summa viimeistään vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä, mutta uusi eräpäivä on 31.12.2026. Tecnotreellä on kuitenkin oikeus vaatia maksua aiemmin, jolloin Fitzroy on sitoutunut maksamaan summan 90 pankkipäivän kuluessa vaatimuksesta.

Eräpäivän siirron yhteydessä sovittiin myös, että kaikkien 245 CCD-velkakirjan (45 maksettua ja 200 maksamatonta) muuntaminen Tecnotreen osakkeiksi on mahdollista aikaisintaan 22.6.2028. Alkuperäisen sopimuksen mukaan konversio oli mahdollista vuosien 2026-2028 aikana, joten muutos lähtökohtaisesti siirtää potentiaalisen diluution alkua kahdella vuodella eteenpäin.

Järjestely oli jossain määrin odotettu

Pidimme jo aiemmin mahdollisena, että Fitzroy ei merkitsisi ainakaan kaikkia loppuja vaihtovelkakirjoja alkuperäisessä aikataulussa, vaikka ennusteissamme olikin odotus vaihtovelkakirjojen täydestä merkinnästä alkuperäisessä aikataulussa. Ennusteissamme etenkin osakemäärän ja osakekohtaisen tuloksen osalta on tältä osin muutostarpeita vuosille 2026-2028. Tulemme päivittämään ennusteemme viimeistään Tecnotreen Q4-raportin julkaisun yhteydessä. Operatiivisesti Tecnotreen arvonluonnille on nähdäksemme edelleen keskeisintä liiketoiminnan vielä toistaiseksi vaisun kassakonversion vahvistaminen.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Tecnotree on vuonna 1978 perustettu kansainvälisesti operoiva ja teleoperaattoreiden palvelemiseen keskittynyt IT-ratkaisutoimittaja. Asiakkailleen Tecnotree tarjoaa pilvipohjaisia järjestelmiä nykyisten tuotteiden, asiakkaiden ja laskutuksen hallintaan, näiden taustalla olevien prosessien digitalisoimisiin sekä asiakkaan kokeman arvon kasvattamiseen. Yhtiön tuoteportfolio kattaa kaikki teleoperaattoreiden keskeiset liiketoiminnan hallintajärjestelmät ja niiden elinkaarten vaiheet. Yleisesti ratkaisujen päätoiminnallisuuksiin kuuluu esimerkiksi tuotteen, asiakkaan, tulovirran sekä tilausten hallintaan liittyvät ratkaisut. Tecnotreen pääkonttori sijaitsee Espoossa. Tämän lisäksi yhtiöllä on yhteensä kymmenen tuotekehitys- ja myyntikonttoria viidellä eri mantereella.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut28.10.2025

	2024	25e	26e
Liikevaihto	71,6	71,8	81,0
kasvu-%	−8,7 %	0,3 %	12,8 %
EBIT (oik.)	26,7	24,0	26,9
EBIT-% (oik.)	37,3 %	33,5 %	33,3 %
EPS (oik.)	0,97	0,76	0,61
Osinko	0,01	0,03	0,04
Osinko %	0,4 %	0,7 %	0,9 %
P/E (oik.)	2,7	5,5	6,9
EV/EBITDA	1,7	2,6	2,1