Teleste Q1 torstaina - kavallus pilaa raportoidun tuloksen, markkinanäkymät kiikarissa
Teleste raportoi Q1-tuloksensa torstaina klo 8:30. Odotamme yhtiön operatiivisen tuloskäänteen jatkuneen Q1:llä ja oikaistun liiketuloksen parantuneen selvästi heikosta vertailukaudesta. Raportoidun tuloksen pilaa yhtiön ulkomaiseen tytäryhtiöön kohdistunut kavallus, josta yhtiö kirjaa 7 MEUR:n kertaerän Q1-tulokseensa. Tilaajaverkkotuotteiden tuleva teknologiamurros pitää lyhyen aikavälin epävarmuuden korkealla ja siihen nähden osakkeen arvostus (2019e oik. P/E 11x, oik. EV/EBIT 9x) näyttää neutraalilta.
Odotamme Telesten Q1-liikevaihdon kasvaneen noin 2 % 60,4 MEUR:oon. Video and Broadband Solutions (VBS) -segmentin informaatioratkaisuihin painottuva tilauskanta (71 MEUR, josta 75 % ajoittuu 2019) oli Q4:n lopussa 24 % edellisvuotta korkeammalla tasolla, mikä tukee segmentin liikevaihtoa tänä vuonna. Odotamme VBS-segmentin liikevaihdon kasvaneen 5 % 34,2 MEUR:oon. Tilaajaverkkotuotteiden lyhyen aikavälin kysyntänäkymää varjostaa edelleen hajautetun arkkitehtuurin teknologiamurros, mitä myös Telesten yhdysvaltalaisten kilpailijoiden (Casa ja Harmonic) heikot Q1-tulokset heijastelivat. Odotammekin erityisellä mielenkiinnolla Telesten kommentteja markkinatilanteen kehittymisestä alkuvuoden aikana. Palveluliiketoiminnan eli Network Services -segmentin (NS) liikevaihdon odotamme laskeneen 2 % 26,1 MEUR:oon. Teleste ohjeistaa palveluliiketoiminnan liikevaihdon laskevan vuonna 2019 Saksassa viime vuonna päättyneen suuren toimitusprojektin vuoksi.
Teleste antoi maaliskuussa yllättävän tulosvaroituksen sen ulkomaisen tytäryhtiöön kohdistuneen kavalluksen vuoksi, josta yhtiö kirjaa Q1-tulokseensa 7 MEUR:n negatiivisen kertaerän. Ennustamme oikaistun liikevoiton olleen Q1:llä 2,7 MEUR (Q1’18: 0,8 MEUR) ja raportoidun liiketuloksen painuvan -4,3 MEUR tappiolle. Oikaistun liikevoiton paranemista heikosta vertailukaudesta ajaa VBS-segmentin tulosparannus vahvan tilauskannan ja toiminnan tehostumisen turvin. Odotamme VBS-segmentin EBIT-%:n olleen 7,0 % (Q1’18: 1,3 %). Palveluliiketoiminnassa kannattavuusparannus otti Q4:llä hieman takapakkia, sillä yhtiöllä on edelleen Saksan toimintojen kanssa ongelmia. Odotamme NS-segmentin EBIT-%:n olleen edellisneljänneksen tasolla 1,0 %:ssa (Q1’18: 1,5 %).
Teleste tarkensi ohjeistustaan tulosvaroituksen yhteydessä koskemaan oikaistua liikevoittoa ja odotamme yhtiön toistavan näkymänsä Q1-raportin yhteydessä. Teleste odottaa liikevaihtonsa pysyvän vuoden 2018 tasolla (250,3 MEUR) ja oikaistun liikevoiton kasvavan edellisvuodesta (2018: 9,7 MEUR). Ennusteemme on linjassa ohjeistuksen kanssa ja odotamme vuoden 2019 liikevaihdon olevan 250 MEUR ja oikaistun liikevoiton 12,3 MEUR.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka kehittää ja tarjoaa video- ja laajakaistateknologioita sekä niihin liittyviä palveluita. Teleste toimii tietoliikenneoperaattorien kaapeliverkkojen verkkolaitteiden kehittäjänä, tuottajana ja myyjänä sekä palvelutoimittajana. Lisäksi yhtiö tarjoaa videovalvontaan ja matkustajainformaatioon tarvittavia sovelluksia ja ratkaisuja lähinnä julkisen sektorin asiakkaille sekä raideliikenteeseen. Yhtiön tuotanto tapahtuu suurimmaksi osaksi Suomessa ja tuotekehitystoiminnot yhtiöllä ovat pääosin Suomessa, Saksassa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.03.2019
| 2018 | 19e | 20e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 250,3 | 250,2 | 260,6 |
| kasvu-% | 6,7 % | −0,0 % | 4,1 % |
| EBIT (oik.) | 9,7 | 12,3 | 14,6 |
| EBIT-% (oik.) | 3,9 % | 4,9 % | 5,6 % |
| EPS (oik.) | 0,38 | 0,50 | 0,60 |
| Osinko | 0,20 | 0,20 | 0,28 |
| Osinko % | 3,8 % | 5,4 % | 7,6 % |
| P/E (oik.) | 14,0 | 7,4 | 6,2 |
| EV/EBITDA | 6,4 | 6,4 | 3,3 |
Foorumin keskustelut
