Analyytikon kommentti

Teleste Q1'26 -ennakko: Kuluvan vuoden tulosodotukset painottuvat H2:lle

Tiivistelmä

Telesten Q1-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 6 % 34,1 MEUR:oon, ja kasvu on tapahtunut molemmissa liiketoimintayksiköissä, erityisesti Pohjois-Amerikan markkinoilla.
Oikaistun liikevoiton ennustetaan olevan 1,4 MEUR, mikä vastaa 4,0 %:n liikevoittomarginaalia, mutta bruttokate on heikentynyt vertailukauden vahvalta tasolta.
Teleste on nostanut esiin komponenttien saatavuuteen ja hintoihin liittyvät haasteet, ja yhtiö odottaa kuluvan vuoden tuloksen painottuvan toiselle vuosipuoliskolle.
Vuoden 2026 ohjeistus liikevaihdolle on 140-160 MEUR ja oikaistulle liiketulokselle 7–10 MEUR, ja ennusteet asettuvat ohjeistushaarukan sisälle.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	2026e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	32,2		34,1		150
Liikevoitto (oik.)	1,5		1,4		8,8
Liikevoitto	1,5		1,4		8,8
EPS (oik.)	0,04		0,04		0,33
EPS (raportoitu)	0,04		0,04		0,33

Liikevaihdon kasvu-%	-12,1 %		6,0 %		8,3 %
Liikevoitto-% (oik.)	4,5 %		4,0 %		5,9 %

Lähde: Inderes

Teleste raportoi Q1-tuloksensa perjantaina 8.5. klo 8.30. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen molemmissa liiketoimintayksiköissä melko pehmeästä vertailukaudesta. Arvioimme operatiivisen tuloksen asettuneen lähelle vertailukauden tasoa, ja koko vuoden tulosodotukset painottuvat yhtiön näkymien mukaisesti toiselle vuosipuoliskolle.

Ennustamme liikevaihdon kasvaneen molemmissa liiketoimintayksiköissä

Ennustamme Telesten Q1-liikevaihdon kasvaneen 6 % 34,1 MEUR:oon. Broadband Networksin ennustamme kasvaneen 5 % 20,4 MEUR:oon, missä Pohjois-Amerikan laajentuminen eteni viime vuonna hyvin. Teleste kertoi Q4-raportissa voittaneensa Kanadan suurimman operaattorin Rogersin asiakkaakseen, ja kaiken kaikkiaan yhtiöllä on jo yli 20 asiakasta Pohjois-Amerikassa. Lyhyellä tähtäimellä Pohjois-Amerikan liikevaihtoon epävarmuutta luo yhtiön suurimman asiakkaan Cox Communicationsin käynnissä oleva Charter-fuusio, joka on vaikuttanu verkkoinvestointien ajoitukseen. Lisäksi Euroopassakin DOCSIS 4.0. -toimitukset jatkuvat tänä vuonna, vaikka investointiaalto on selvästi Pohjois-Amerikkaa pienempi.

Public Safety and Mobilityn liikevaihdon ennustamme kasvaneen 8 % 13,7 MEUR:oon melko pehmeästä vertailukaudesta. Telestellä on täällä käynnissä useita merkittäviä projekteja ja tilauskanta (Q4'25: 89,7 MEUR) on hyvällä tasolla. Ylipäätään Public Safety and Mobilityn laajentunut asiakaspohja sekä tehdyt liiketoiminnan tehostamistoimet vahvistavat edellytyksiä kannattavan kasvun jatkumiselle.

Tuloksellisesti odotamme varovaista aloitusta vuodelle

Ennustamme Telesten oikaistun liikevoiton olleen Q1:llä 1,4 MEUR (Q1'25: 1,5 MEUR), mikä vastaisi 4,0 %:n liikevoittomarginaalia (Q1'25: 4,5 %). Kannattavuutta tukee yhtiön viime vuosina trimmattu kulurakenne ja parantunut operatiivinen tehokkuus. Odotamme kuitenkin bruttokatteen heikentyneen vertailukauden poikkeuksellisen vahvalta tasolta. Teleste myös nosti Q4-raportin yhteydessä esiin komponenttien saatavuuteen ja hintoihin liittyvät haasteet, kun tekoälyinvestoinnit vievät kapasiteettia markkinoilta. Teleste on myös ennakoinut kuluvan vuoden tuloksen painottuvan jälkimmäiselle vuosipuoliskolle, sillä Coxin ja Charterin fuusio vaikuttaa alkuvuoden toimitusvolyymeihin.

Näkymissä tuskin tapahtunut olennaisia muutoksia alkuvuoden aikana

Teleste ohjeistaa vuoden 2026 liikevaihdoksi 140-160 MEUR ja oikaistuksi liiketulokseksi 7–10 MEUR. Ennusteemme (lv 150 MEUR ja liikevoitto 8,8 MEUR) asettuvat ohjeistushaarukan sisälle. Tässä kohtaa vuotta ohjeistus pidetään hyvin varmasti ennallaan, sillä tulosodotukset painottuvat H2:lle. Yleisten näkymäkommenttien lisäksi seuraamme raportissa Telesten kommentteja Coxin ja Charterin fuusion vaikutuksista lyhyen aikavälin tilausmääriin Broadband Networksissa. Fuusion on määrä valmistua vuoden puoliväliin mennessä. Isossa kuvassa viime vuosien tehostamistoimien ja asiakasvoittojen myötä Teleste on molemmissa liiketoiminnoissaan hyvissä asemissa saavuttamaan jatkossakin kannattavaa kasvua.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka kehittää ja tarjoaa video- ja laajakaistateknologioita sekä niihin liittyviä palveluita. Teleste toimii tietoliikenneoperaattorien kaapeliverkkojen verkkolaitteiden kehittäjänä, tuottajana ja myyjänä sekä palvelutoimittajana. Lisäksi yhtiö tarjoaa videovalvontaan ja matkustajainformaatioon tarvittavia sovelluksia ja ratkaisuja lähinnä julkisen sektorin asiakkaille sekä raideliikenteeseen. Yhtiön tuotanto tapahtuu suurimmaksi osaksi Suomessa ja tuotekehitystoiminnot yhtiöllä ovat pääosin Suomessa, Saksassa ja Puolassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut16.02.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	138,6	150,1	159,8
kasvu-%	4,6 %	8,3 %	6,5 %
EBIT (oik.)	7,1	8,8	10,1
EBIT-% (oik.)	5,1 %	5,9 %	6,3 %
EPS (oik.)	0,17	0,33	0,39
Osinko	0,08	0,10	0,12
Osinko %	2,1 %	2,8 %	3,4 %
P/E (oik.)	22,3	10,7	9,0
EV/EBITDA	7,5	5,8	5,0