Teleste Q2’24 -ennakko: Yhtiö on ennakoinut vaikeaa neljännestä

Teleste raportoi Q2-tuloksensa keskiviikkona 14.8. klo 8.30. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen edelleen voimakkaassa laskussa erityisesti eurooppalaisten operaattoriasiakkaiden jarrutellessa investointejaan. Teleste ennakoi Q1:n yhteydessä Q2-tuloksen jäävän tappiolliseksi, minkä kanssa ennusteemme on myös linjassa. Raportissa pyrimme jälleen tarkastelemaan Euroopan markkinan lisäksi myös Pohjois-Amerikan markkinanäkymiä, jonka harteilla Telesten tulevien vuosien tuloskasvupotentiaali pitkälti lepää. 

Volyymit tulevat vielä voimalla alas Broadband Networksissa

Odotamme Telesten Q2-liikevaihdon laskeneen 14 % 34,4 MEUR:oon. Ennustamamme laskun taustalla on etenkin voimakkaasti heikentynyt eurooppalaisten operaattoriasiakkaiden kysyntä Broadband Networksissa, eivätkä Pohjois-Amerikan toimitukset tuo vielä tarpeeksi tukea paikkaamaan tätä. Segmentin tilausvirta on ollut viime kvartaalien aikana heikkoa, minkä vuoksi liikevaihdossa on odotettavissa selvää laskua (Q2’24e: 19,3 MEUR, -25 %). Public Safety and Mobility -yksikön odotamme palanneen vakaaseen kasvuun (Q2’24e: 15,1 MEUR, +4 %) lakkojen vuoksi vaisummaksi jääneen alkuvuoden jälkeen. Kasvua tukee yksikön pidempi ja hyvällä tasolla oleva tilauskanta (Q1’24: 103 MEUR).

Yhtiö ennakoinut Q2-tuloksen jäävän negatiiviseksi

Erillistä kvartaalikohtaista ohjeistusta Telestellä ei ole, mutta Q1:n yhteydessä yhtiö kommentoi odottavansa Q2-tuloksen jäävän tappiolliseksi. Ennustamme siten oikaistun Q2-liikevoiton olleen -0,4 MEUR (Q2’23: 0,6 MEUR). Tulosta ja kannattavuutta rasittaa erityisesti voimakkaasti laskevat volyymit. Myös yleinen kustannusinflaatio aiheuttaa edelleen jossain määrin painetta kulurakenteeseen. Yhtiön tekemät kustannussäästöt (mm. kahdet muutosneuvottelut vuoden sisällä) myös osaltaan pehmentävät laskevien volyymien ja kustannusinflaation vaikutuksia tulokseen. Bruttokatteen odotamme olleen suunnilleen vertailukauden noin 50 %:n tasolla, jolloin komponenttipulan vaikutukset marginaaleihin alkoivat jo hellittämään.

Markkinanäkymissä tuskin vielä merkittävää paranemista

Teleste on arvioinut kuluvan vuoden liikevaihdoksi 140-165 MEUR ja oikaistuksi liiketulokseksi 3-6 MEUR. Ennusteemme ennen raporttia odottaa liikevaihdon laskevan 3 % 146 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton päätyvän 3,6 MEUR:oon (2,5 % lv:sta). Ennusteemme ovat siten lähempänä ohjeistushaarukan alalaitoja. Liikevaihdon osalta leveä haarukka heijastelee nähdäksemme epävarmuutta Broadband Networksin markkinan elpymistahdin suhteen. Ohjeistushaarukan ylälaita tai liikevaihdon pysyminen edellisvuodenkin tasolla (151 MEUR) vaatisi jo selkeää volyymikasvua Pohjois-Amerikasta ja markkinan piristymistä Euroopassa H2:lla, mikä vaikuttaa nykytiedon valossa nähdäksemme epätodennäköiseltä. Raportissa kiinnostuksen kohteena ovat Euroopan markkinan näkymien lisäksi jälleen erityisesti Pohjois-Amerikan kuulumiset, sillä yhtiön tulevien vuosien tuloskasvunäkymät lepäävät täällä kasvavien volyymitoimitusten harteilla. Teleste kommentoi Q1:n yhteydessä odottavansa Pohjois-Amerikan markkinan piristyvän loppuvuonna, ja raportin yhteydessä on mielenkiintoista nähdä, saadaanko tälle vahvistusta. Public Safety and Mobility -yksikön maltillisessa kasvunäkymässä tuskin on tapahtunut isompia muutoksia.