Teleste Q2’25 -pikakommentti: Tulos selvästi yli odotusten, ja Pohjois-Amerikan laajentuminen etenee suunnitellusti

Lähde: Inderes

Telesten Q2-luvut ylittivät ennusteemme sekä kasvun että etenkin tuloksen osalta. Saadut tilaukset olivat myös vahvalla tasolla ja näkymä sitä kautta vaikuttaa valoisalta. Ohjeistus toistettiin, vaikka se vaikuttaakin tuloksen osalta jo varovaiselta. Tämän taustalla on kuitenkin epävarmuus Yhdysvaltojen tuontitullien vaikutuksista loppuvuonna. Isossa kuvassa yhtiön oma tekeminen etenee tällä hyvin oikeaan suuntaan ja laajeneminen Pohjois-Amerikassa heijastuu jo selvästi yhtiön luvuissa.

Broadband Networksissa vahvaa kasvua

Telesten Q2-liikevaihto kasvoi 21,5 % 35,9 MEUR:oon ylittäen hieman 34,9 MEUR:n ennusteemme. Kasvua ajoi odotetusti etenkin Broadband Networks (22,6 MEUR, +33 %), missä etenkin Pohjois-Amerikan kasvavat DOCSIS 4.0. -toimitukset ajoivat kehitystä. Segmentin liikevaihdosta H1:llä jo 31 % tuli Pohjois-Amerikasta, mikä on selvä tasokorjaus vertailukaudesta (9 %). Myös Euroopassa DOCSIS 4.0. -toimitukset alkoivat neljänneksen aikana ja loppuvuonna tahdin pitäisi näiden osalta kiihtyä yhtiön saatua näiden osalta lisää tilauksia. Yksikön saadut tilaukset kasvoivat 37 % vertailukaudesta ja siten näkymä loppuvuotta kohtaan vaikuttaa tällä hetkellä lupaavalta.

Myös Public Safety and Mobilityssä nähtiin kasvua (13,2 MEUR, +5 %), mutta tahti oli hieman odottamaamme maltillisempaa. Kasvua täällä ajoi joukkoliikenneoperaattoreille tehdyt toimitukset sekä videovalvonta ja huoltoliiketoiminta, kun taas junavalmistajille suunnatut toimitukset laskivat vertailukaudesta. Segmentin saadut tilaukset kasvoivat erittäin voimakkaasti (+67 %), joskin taustalla on suhteellisen vaisu vertailukausi.

Operatiivinen tulos selvästi yli ennusteidemme

Telesten oikaistu liikevoitto Q2:lla oli 2,2 MEUR (Q2’24: 0,2 MEUR). Yhtiö oli aiemmin indikoinut tuloksen painottuvan enemmän H2:lle, mitä kautta varovaiset ennusteemme (0,9 MEUR) ylitettiin selvästi. Operatiivinen tulos vastasi yhtiölle jo varsin hyvää 6,0 % oikaistua liikevoittomarginaalia. Tulosparannusta ajoi luonnollisesti etenkin kasvanut liikevaihto kiinteiden kulujen kasvaessa selvästi hitaampaa tahtia. Tämän lisäksi bruttomarginaali parani, mitä kautta liikevaihdon kasvu valui entistä tehokkaammin alariveille.

Oikaistu liikevoittomarginaali parani molemmissa yksiköissä. Broadband Networksin parannus oli merkittävä (12,5 % vs. Q2’24: 6,4 %), ja kannattavuus oli jo erittäin hyvällä tasolla. Public Safety and Mobilityn parannus oli maltillisempi (4,0 % vs. Q2’24: 2,8 %), mutta suunta on oikea täälläkin.

Rahoituskulut olivat selvästi odotuksiamme suuremmat pääasiassa valuuttakurssimuutosten vuoksi, minkä myötä osakekohtainen tulos lopulta päätyi ennusteidemme mukaisesti 0,02 euroon huolimatta odotuksiamme vahvemmasta operatiivisesta tuloksesta.

Ohjeistus vaikuttaa varovaiselta tuloksen osalta

Teleste toisti ohjeistuksensa, joka odottaa vuoden 2025 liikevaihdon olevan 135-150 MEUR ja oikaistun liiketuloksen 4-7 MEUR. Ennusteemme ennen Q2-raporttia odotti noin haarukan keskipisteellä olevaa liikevaihtoa ja haarukan yläpäässä olevaa liikevoittoa. Q2:n toteuma huomioiden vanhat ennusteemme menisivät tuloksen osalta jo yli ohjeistushaarukan. Yhtiön ohjeistus aiemmin oletti tuloksen painottuvan selvemmin H2:lle. Nyt tämä oletus oli poistettu ohjeistuksesta, mikä on luonnollista, sillä H1:n tulos (oik. liikevoitto 3,6 MEUR) huomioiden tällä oletuksella yhtiö päätyisi jo yli ohjeistushaarukan. Yhtiön mukaan Yhdysvaltojen tuontitulleilla ei ollut merkittäviä vaikutuksia Q2:n tulokseen yhtiön tekemien toimenpiteiden ansiosta. Yhtiön mukaan loppuvuoden tilanne on kuitenkin vielä epäselvä ja uskomme tämän olevan ennallaan jätetyn ohjeistuksen taustalla. Pyrimme saamaan päivän mittaan lisäselvyyttä loppuvuoden näkymää kohtaan.