Teleste Q3-aamutulos: Lyhyen aikavälin näkymä jatkanut heikentymistään tilaajaverkkotuotteissa

Telesten Q3-tulos oli operatiivisesti linjassa varovaisella tasolla olleisiin odotuksiin nähden. Lyhyen aikavälin kysyntänäkymät ovat jatkaneet heikentymistään, jota heijastellen yhtiö tarkensi näkymiään pykälän alaspäin. Markkinan pehmeys Broadband Networksissa tulee jatkumaan myös ensi vuoden alkupuolella, ja kommenttien perusteella nyt ensi vuoden alkupuoliskolla käynnistyvät (aik. Q4’23) Pohjois-Amerikan toimitukset eivät todennäköisesti ehdi tukea kasvua aiemmin ennustamallamme tavalla. Public Safety and Mobility -liiketoiminnassa kasvunäkymät ovat kuitenkin vakaat hyvän tilauskannan turvin. Isossa kuvassa Pohjois-Amerikan käynnistyvät volyymitoimitukset tilaajaverkkotuotteissa on Telesten sijoitustarinan keskiössä, ja siten tölkin potkiminen eteenpäin siellä on luonnollisesti pettymys.

Liikevaihto laski voimakkaasti vahvasta vertailukaudesta

Telesten Q3-liikevaihto laski 17 % 35,2 MEUR:oon alittaen 37,5 MEUR:n ennusteemme. Broadband Networks -yksikön liikevaihto laski 26 % 21,1 MEUR:oon, missä näkyy operaattoriasiakkaiden varastotasojen sulattelu. Lisäksi operaattorit suunnittelevat parhaillaan investointeja uusiin hajautetun verkkoarkkitehtuurin ja DOCSIS 4.0. -teknologioihin, mikä näkyy investointien tinkimisenä vanhoihin tuotteisiin. Tätä heijastellen Broadband Networksin saadut tilaukset (Q3’23: 23,6 MEUR, -20 %) laskivat selvästi. Yhtiön mukaan uuden sukupolven hajautetun arkkitehtuurin saatujen tilausten kasvu oli kuitenkin merkittävää.

Public Safety and Mobility -yksikön liikevaihto pysytteli vertailukauteen nähden vakaana 14,2 MEUR:ssa viime vuonna saatujen suurten tilausten toimitusten jatkuessa. Yksikön saadut tilaukset (Q3’23: 22,8 MEUR, +17,5 %) olivat kasvussa ja tilauskanta (Q3’23: 102,2 MEUR) lähes vertailukauden tasolla, mikä indikoi jatkossakin tasaista kehitystä tällä alueella. Kokonaisuutena Telesten tilauskanta oli edelleen kohtuullisen hyvällä tasolla (Q3’23: 129 MEUR, -11 %), sillä vertailukaudella tilauskanta oli ennätyksellisen korkealla.

Operatiivinen tulos linjassa odotuksiimme

Telesten Q3-liikevoitto oli 0,5 MEUR (Q3’22: 1,1 MEUR) ollen täysin linjassa ennusteemme kanssa liikevaihdon odotuksia voimakkaammasta laskusta huolimatta. Kannattavuutta tuki odotetusti vertailukaudesta noin 5 %-yksikköä parantunut bruttokate sekä Telesten tekemät kustannussäästöt. Kokonaisuutena liikevoittomarginaali (Q3’23: 1,4 %) oli hyvin vaatimattomalla tasolla, ja kannattavuuden parannus vaatii volyymikasvua ja kulusäästöjen jatkamista. Osakekohtainen tulos (Q3’23: 0,03 EUR) ylitti ennusteemme, mikä johtui positiivisista rahoituseristä. Liiketoiminnan rahavirta (Q3’23: 0,9 MEUR) oli positiivinen nyt neljännen kvartaalin putkeen, mikä kertoo Telesten onnistuneen viime vuonna paisuneen käyttöpääomansa kutistamisessa tänä vuonna hyvin.

Lyhyen aikavälin näkymät heikentyneet

Teleste tarkensi näkymiään alaspäin ja odottaa nyt tältä vuodelta 150-160 MEUR:n liikevaihtoa (aik. 150-175 MEUR) ja 2-3 MEUR:n oikaistua liiketulosta (aik. 2-5 MEUR). Syynä tähän on loppuvuoden heikentynyt kysyntä erityisesti Broadband Networksissa. Heikentyneen taloustilanteen ja korkojen nousun myötä operaattoriasiakkaat ovat käynnistäneet kustannussäästöjä ja alkaneet viivästää investointejaan, sekä optimoivat omia puskurivarastojaan. Lisäksi yhtiön mukaan on nähtävissä Euroopan verkkoinvestointien siirtymävaiheen alkaminen seuraavan sukupolven tuotteisiin, mikä vähentää kysyntää aikaisemman sukupolven tuotteisiin. Yhtiön mukaan markkinan elpymistahtia on vaikea arvioida, kun Q2-raportin yhteydessä yhtiö arvioi pehmeyden kestävän 6-9kk. Näkymäkommenteissa haasteiden odotetaan näkyvän myös ensi vuonna ja tämä heijastuu myös Pohjois-Amerikan volyymitoimitusten ajoitukseen. Ennusteemme ennen raporttia odottivat vuoden 2023 liikevaihdon laskevan 2 % 162 MEUR:oon ja liikevoiton olevan 3,4 MEUR (2,1 % lv:sta). Ensi vuodelle odotimme liikevaihdon kääntyvän 7 %:n kasvuun Pohjois-Amerikan tukemana, mutta aikataulun venymisen johdosta ennusteissa on tänään laskupainetta.