Teleste Q3: piristyvän markkinasyklin vetoapua saadaan vielä odottaa

Teleste raportoi aamulla konsernitasolla odotuksiimme osuneen Q3-tuloksen. Yhtiö toisti odotetusti näkymänsä ja yhtiön täytyy yltää hyvään suoritukseen loppuvuodesta, jotta ohjeistus täyttyy. Yhtiön viimeisimpien markkinakommenttien perusteella hajautetun verkkoarkkitehtuurin investoinnit olisivat kiihtymässä vasta ensi vuoden loppupuoliskolla, joten yhtiön lähivuosien tärkeimmän tuloskasvuajurin vetoapua saadaan vielä odotella hetken aikaa.

Telesten Q3-liikevaihto kasvoi prosentin 60,1 MEUR:oon, mikä jäi hieman ennusteestamme (62,9 MEUR). Liikevoitto oli vertailukauden tasolla 3,2 MEUR:ssa ja osui odotuksiimme. Tuoteliiketoiminnan eli Video and Broadband Solutions (VBS) -segmentin saadut tilaukset laskivat 11 % ollen 25,9 MEUR. Tilauskanta (67,5 MEUR) oli Q3:n lopussa 19 % vertailukautta korkeammalla, mutta laski noin 11 % edellisestä neljänneksestä. Tilauskannasta 21,9 MEUR toimitetaan vielä tänä vuonna, mikä tukee liikevaihdon kehitystä Q4:llä.

VBS-segmentin liikevaihto kasvoi 8 % 34,6 MEUR:oon (Q3’18: 32,2 MEUR), kun ennusteemme oli 37,3 MEUR. VBS:n liikevoitto oli 3,0 MEUR (Q3’18: 2,7 MEUR), mikä vastaa 8,7 %:n liikevoittomarginaalia. VBS:n tuloskehitys oli odotuksiamme (2,6 MEUR) parempaa, vaikka liikevaihto jäi odotuksistamme. Kannattavuutta tuki liikevaihdon painottuminen video- ja informaatioratkaisuihin.

Palveluliiketoiminnan eli Network Service (NS) -segmentin liikevaihto laski 6 % 25,5 MEUR:oon Saksassa viime vuoden lopussa päättyneen projektin takia, mikä oli linjassa odotuksiimme (enn. -6 %). Liikevoitto oli 0,2 MEUR (Q3’18: 0,5 MEUR), mikä alitti ennusteemme (0,6 MEUR). Yhtiöllä on edelleen haasteita palveluliiketoiminnan kannattavuuden suhteen, eikä kaikkia kehitystavoitteita saavutettu Q3:n aikana. Teleste jatkaa edelleen palveluliiketoiminnan operatiivisen toiminnan kehittämistä.

Teleste toisti odotetusti näkymänsä ja odottaa liikevaihtonsa pysyvän vuoden 2018 tasolla (250,3 MEUR) ja oikaistun liiketuloksen kasvavan edellisvuodesta 2018 (9,7 MEUR). Näkymien pohjalla on oletus, että VBS-segmentissä tilaajaverkkotuotteiden liikevaihtoa tukee loppuvuodesta hajautetun arkkitehtuurin tuotteiden myynnin käynnistyminen. Telesten viimeisimmän arvion mukaan operaattoreiden hajautetun verkkoarkkitehtuurin käyttöönottoprojektit alkavat ensi vuoden aikana vauhdittuen vuoden toisella puoliskolla. Hajautetun arkkitehtuurin investointien käynnistyminen näyttää siis jälleen siirtyvän hieman kauemmas, mikä pitää epävarmuuden korkealla Telesten lyhyen aikavälin tuloskasvunäkymän suhteen. Tähän mennessä teknologiamurroksen negatiiviset vaikutukset ovat olleet Telestelle kuitenkin keskimääräistä pienempiä kuin yhtiön pörssilistatuilla kilpailijoilla.