Lähde: Inderes

Teleste raportoi Q3-tuloksensa keskiviikkona 5.11. klo 8.30. Yhtiön saadut tilaukset ovat olleet jo kolme neljännestä vahvassa kasvussa, mikä alkoi näkyä Q2:lla myös liikevaihdossa. Odotamme trendin jatkuneen vastaavana ja ennustamme Telesten liikevaihtoon 17 %:n kasvua erityisesti Broadband Networksin Pohjois-Amerikan kasvavien volyymien siivittämänä. Yhtiön viime vuosina trimmatun kulurakenteen myötä kasvun pitäisi heijastua myös tulosriveille. Raportissa seuraamme jälleen yhtiön kommentteja Pohjois-Amerikan laajentumisen, tullien sekä markkinanäkymien osalta. Yhtiön kuluvan vuoden ohjeistus näyttää tällä hetkellä varovaiselta ja pidämme ohjeistuksen nostoa loppuvuodesta vielä todennäköisenä. 

Pohjois-Amerikka vetää kasvua Broadband Networksissa

Ennustamme Telesten Q3-liikevaihdon kasvaneen 17 % 35,1 MEUR:oon. Kasvua ennusteessamme vetää Broadband Networks (22,1 MEUR, +22 %), missä Pohjois-Amerikan kasvavat toimitukset ja myös Euroopan ensimmäiset DOCSIS 4.0. -toimitukset tukevat kehitystä. Edelliseen neljännekseen nähden (22,6 MEUR, +33 %) odotamme suunnilleen vakaata menoa. Broadband Networksin saadut tilaukset kasvoivat H1:llä 44 %, mikä tukee kasvunäkymää.

Public Safety and Mobilityssa odotamme liikevaihdon kasvaneen 10 % 13,0 MEUR:oon vertailukaudesta, johon ajoittui melko vähän liikevaihtoa. Suurten projektitoimitusten ajoituksen mukaan yksikön liikevaihto voi heitellä vuosineljännestasolla molempiin suuntiin. Täälläkin saadut tilaukset kasvoivat alkuvuonna 19 % ja tilauskanta (96 MEUR) on hyvä.

Odotamme tuloksen parantuneen volyymikasvun mukana

Telesten tuloskehitys on ollut alkuvuodesta nousujohteista ja odotamme hyvän kehityksen jatkuneen. Ennustamme yhtiön oikaistun liikevoiton parantuneen Q3:lla 2,1 MEUR:oon (Q3’24: 1,5 MEUR) kasvavien volyymien ja viime vuosina trimmatun kulurakenteen tukemana. Tämä tarkoittaisi yhtiölle jo varsin hyvää, noin 5,9 %:n liikevoittomarginaalia. Yhtiö on näkymissään liputtanut tullien aiheuttavan vielä epävarmuutta loppuvuoden kannattavuudelle, mutta arviomme mukaan mitään olennaisia uusia harmeja tähän liittyen ei ilmennyt neljänneksen aikana.

Ohjeistuksen nosto hyvin mahdollinen vielä loppuvuodesta

Teleste ohjeistaa tälle vuodelle 135-150 MEUR:n liikevaihtoa ja 4-7 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Ohjeistus vaikuttaa etenkin tuloksen osalta varovaiselta, kun H1:ltä kasassa on jo 3,6 MEUR oikaistua liikevoittoa. Ennen Q2-tulosta yhtiö odotti tuloksensa painottuvan tänä vuonna H2:lle, mutta tämä oletus luonnollisesti poistettiin (olisi indikoinut ohjeistuksen nostoa). Syynä ohjeistuksen ennalleen jättämiseen oli etenkin epävarmuus tullitilanteeseen liittyen, sillä yhtiö näki nykyisessä EU:n ja Yhdysvaltojen välisessä kauppasovussa olevan vielä paljon epäselvyyttä, eivätkä uudet käänteet kauppasodassa ole myöskään poissuljettuja. Ohjeistukseen vaikuttaa myös vuodenvaihteen tienoolle ajoittuvien suurten projektien toimitusten ajoitukset. Odotamme kuluvan vuoden liikevaihdon kasvavan 9 % 144 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton paranevan 7,4 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi siten lievää ohjeistuksen nostoa liikevoiton osalta. Loppuvuoden kehitystä tukee etenkin Pohjois-Amerikan kasvavat toimitusmäärät, minkä päälle DOCSIS 4.0. -toimitukset käynnistyvät myös Euroopassa. Telestellä on myös erittäin hyvät edellytykset jatkaa tuloskasvua ensi vuonna samojen ajurien tukemana.