Analyytikon kommentti

Teleste Q3’25 -ennakko: Kasvukauden toinen neljännes

Tiivistelmä

Telesten Q3-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 17 % 35,1 MEUR:oon, erityisesti Broadband Networksin Pohjois-Amerikan kasvavien volyymien ansiosta.
Oikaistun liikevoiton ennustetaan parantuneen 2,1 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi noin 5,9 %:n liikevoittomarginaalia.
Yhtiön ohjeistus vuodelle 2025 vaikuttaa varovaiselta, ja ohjeistuksen nostoa pidetään mahdollisena loppuvuodesta, erityisesti Pohjois-Amerikan kasvun tukemana.
Teleste seuraa tarkasti tullien vaikutuksia ja suurten projektien toimitusten ajoituksia, jotka voivat vaikuttaa loppuvuoden kannattavuuteen.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q3'24	Q3'25	Q3'25e	Q3'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	29,9		35,1		144
Liikevoitto (oik.)	1,5		2,1		7,4
Liikevoitto	1,3		2,1		7,2
EPS (oik.)	0,05		0,08		0,19
EPS (raportoitu)	0,04		0,08		0,18

Liikevaihdon kasvu-%	-15,1 %		17,3 %		8,7 %
Liikevoitto-% (oik.)	4,9 %		5,9 %		5,1 %

Lähde: Inderes

Teleste raportoi Q3-tuloksensa keskiviikkona 5.11. klo 8.30. Yhtiön saadut tilaukset ovat olleet jo kolme neljännestä vahvassa kasvussa, mikä alkoi näkyä Q2:lla myös liikevaihdossa. Odotamme trendin jatkuneen vastaavana ja ennustamme Telesten liikevaihtoon 17 %:n kasvua erityisesti Broadband Networksin Pohjois-Amerikan kasvavien volyymien siivittämänä. Yhtiön viime vuosina trimmatun kulurakenteen myötä kasvun pitäisi heijastua myös tulosriveille. Raportissa seuraamme jälleen yhtiön kommentteja Pohjois-Amerikan laajentumisen, tullien sekä markkinanäkymien osalta. Yhtiön kuluvan vuoden ohjeistus näyttää tällä hetkellä varovaiselta ja pidämme ohjeistuksen nostoa loppuvuodesta vielä todennäköisenä.

Pohjois-Amerikka vetää kasvua Broadband Networksissa

Ennustamme Telesten Q3-liikevaihdon kasvaneen 17 % 35,1 MEUR:oon. Kasvua ennusteessamme vetää Broadband Networks (22,1 MEUR, +22 %), missä Pohjois-Amerikan kasvavat toimitukset ja myös Euroopan ensimmäiset DOCSIS 4.0. -toimitukset tukevat kehitystä. Edelliseen neljännekseen nähden (22,6 MEUR, +33 %) odotamme suunnilleen vakaata menoa. Broadband Networksin saadut tilaukset kasvoivat H1:llä 44 %, mikä tukee kasvunäkymää.

Public Safety and Mobilityssa odotamme liikevaihdon kasvaneen 10 % 13,0 MEUR:oon vertailukaudesta, johon ajoittui melko vähän liikevaihtoa. Suurten projektitoimitusten ajoituksen mukaan yksikön liikevaihto voi heitellä vuosineljännestasolla molempiin suuntiin. Täälläkin saadut tilaukset kasvoivat alkuvuonna 19 % ja tilauskanta (96 MEUR) on hyvä.

Odotamme tuloksen parantuneen volyymikasvun mukana

Telesten tuloskehitys on ollut alkuvuodesta nousujohteista ja odotamme hyvän kehityksen jatkuneen. Ennustamme yhtiön oikaistun liikevoiton parantuneen Q3:lla 2,1 MEUR:oon (Q3’24: 1,5 MEUR) kasvavien volyymien ja viime vuosina trimmatun kulurakenteen tukemana. Tämä tarkoittaisi yhtiölle jo varsin hyvää, noin 5,9 %:n liikevoittomarginaalia. Yhtiö on näkymissään liputtanut tullien aiheuttavan vielä epävarmuutta loppuvuoden kannattavuudelle, mutta arviomme mukaan mitään olennaisia uusia harmeja tähän liittyen ei ilmennyt neljänneksen aikana.

Ohjeistuksen nosto hyvin mahdollinen vielä loppuvuodesta

Teleste ohjeistaa tälle vuodelle 135-150 MEUR:n liikevaihtoa ja 4-7 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Ohjeistus vaikuttaa etenkin tuloksen osalta varovaiselta, kun H1:ltä kasassa on jo 3,6 MEUR oikaistua liikevoittoa. Ennen Q2-tulosta yhtiö odotti tuloksensa painottuvan tänä vuonna H2:lle, mutta tämä oletus luonnollisesti poistettiin (olisi indikoinut ohjeistuksen nostoa). Syynä ohjeistuksen ennalleen jättämiseen oli etenkin epävarmuus tullitilanteeseen liittyen, sillä yhtiö näki nykyisessä EU:n ja Yhdysvaltojen välisessä kauppasovussa olevan vielä paljon epäselvyyttä, eivätkä uudet käänteet kauppasodassa ole myöskään poissuljettuja. Ohjeistukseen vaikuttaa myös vuodenvaihteen tienoolle ajoittuvien suurten projektien toimitusten ajoitukset. Odotamme kuluvan vuoden liikevaihdon kasvavan 9 % 144 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton paranevan 7,4 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi siten lievää ohjeistuksen nostoa liikevoiton osalta. Loppuvuoden kehitystä tukee etenkin Pohjois-Amerikan kasvavat toimitusmäärät, minkä päälle DOCSIS 4.0. -toimitukset käynnistyvät myös Euroopassa. Telestellä on myös erittäin hyvät edellytykset jatkaa tuloskasvua ensi vuonna samojen ajurien tukemana.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka kehittää ja tarjoaa video- ja laajakaistateknologioita sekä niihin liittyviä palveluita. Teleste toimii tietoliikenneoperaattorien kaapeliverkkojen verkkolaitteiden kehittäjänä, tuottajana ja myyjänä sekä palvelutoimittajana. Lisäksi yhtiö tarjoaa videovalvontaan ja matkustajainformaatioon tarvittavia sovelluksia ja ratkaisuja lähinnä julkisen sektorin asiakkaille sekä raideliikenteeseen. Yhtiön tuotanto tapahtuu suurimmaksi osaksi Suomessa ja tuotekehitystoiminnot yhtiöllä ovat pääosin Suomessa, Saksassa ja Puolassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut15.08.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	132,5	144,0	159,4
kasvu-%	−12,4 %	8,7 %	10,7 %
EBIT (oik.)	4,0	7,4	9,1
EBIT-% (oik.)	3,0 %	5,1 %	5,7 %
EPS (oik.)	0,20	0,19	0,34
Osinko	0,03	0,10	0,12
Osinko %	1,1 %	2,6 %	3,2 %
P/E (oik.)	13,0	19,8	11,2
EV/EBITDA	12,0	7,6	6,6