Teleste tiedotti sopineensa parannetuista syndikaattilainan ehdoista lainanantajapankkiensa kanssa. Päivitetyt ehdot sisältävät aiempaa alemmat lainamarginaalit, mikä heijastaa yhtiön vahvistunutta taloudellista asemaa. Lisäksi takauslimiittejä on laajennettu. Uutinen on positiivinen, mutta varsin odotettu yhtiön viime aikainen tuloskäänne sekä taseaseman vahvistuminen huomioiden.

Telesten taseasema ja velanhoitokyky heikkenivät vuonna 2022, kun yhtiö joutui kasvattamaan varastopuskureitaan komponenttipulan vuoksi samalla kun yhtiön tulostaso laski. Nettovelan ja käyttökatteen suhde oli vuoden 2022 lopussa peräti 4,7x tasolla. Tämän jälkeen yhtiö on onnistunut asteittain purkamaan varastotasojaan. Yhtiön tulostaso on myös noussut merkittävästi yhtiön tekemien kulusäästöjen ja Pohjois-Amerikan edenneen laajentumisen tukemana. Q1'26:n lopussa nettovelan ja käyttökatteen suhde olikin enää 1,9x, mitä pidämme jo kohtuullisena ja siedettävänä tasona. Parantuneen taloudellisen suorituskyvyn myötä lainaehtojen paraneminen onkin arviomme mukaan varsin odotettua. Arviomme mukaan yhtiön tiedote asiasta viittaa siihen, että marginaalin muutos on kohtuullisen merkittävä. Alemmat lainamarginaalit tukevat osaltaan yhtiön tuloslaskelman alinta riviä pienentyvien rahoituskulujen kautta. Laajemmat takauslimiitit puolestaan parantavat yhtiön taloudellista liikkumavaraa muun muassa Public Safety and Mobility -yksikön isoissa asiakasprojekteissa sekä Pohjois-Amerikan laajentumisessa.

Ennusteissamme on tälle vuodelle jo varsin merkittävä lasku rahoituskuluissa (viime vuoden rahoituskuluihin vaikuttivat merkittävästi valuuttakurssimuutokset), mihin vaikuttaa luonnollisesti myös laskenut nettovelan taso. Samalla viitekorot ovat viime aikoina nousseet. Siten ennusteisiimme kohdistuu alustavasti korkeintaan pientä hienosäätötarvetta.