Terveystalo Q1 torstaina: Vahvalta näyttää meno edelleen

Terveystalo julkistaa Q1-tuloksensa torstaina klo 09.00. Ennustamme edelleen selvää myynnin kasvua, sillä aktiviteetti yhtiön jatkuvasti raportoimissa koronatestauksessa, etävastaanotoissa sekä infektiodiagnooseissa on kaikissa ollut vertailukauden yläpuolella. Myös yritysostot selittävät merkittävän osan kasvusta. Yhtiön päivittämät markkinanäkymät eri segmenttien osalta ovat myös raportin keskiössä etenkin nyt kun rajoituksista on päästy eroon, mutta omikron-tartuntoja tulee samalla edelleen runsaasti.

Odotuksissa vahvan kasvun jatkuminen

Terveystalon Q1:n liikevaihdon odotamme kokonaisuudessaan kasvavan 15 %:lla 320 MEUR:oon. Kuluttajien osalta terveyspalvelumarkkina on jatkanut lievästi vertailukauden yläpuolella ja uskomme yhtiön jälleen pärjänneen hieman markkinaa paremmin mm. vahvojen digipalveluidensa ansiosta. Odotamme yksityisasiakkaiden myynnin kasvavan 5 %:lla 86 MEUR:oon. Myös yritysasiakkaiden myynniltä odotamme 5 %:n kasvua 130 MEUR:oon parantuneen työllisyysasteen tukiessa ja yhtiön onnistuessa edelleen kasvattamaan loppuasiakaskohtaista myyntiä. Julkisten asiakkuuksien myynniltä odotamme myös vahvaa 11 %:n kasvua 80 MEUR:oon palvelumyynnin säilyessä aktiivisena. Myös mm. digityökalujen myynnistä hyvinvointialueille voi tulla uusia avauksia. Ruotsin toiminnan myynnin odotamme nousevan 24 MEUR:oon (Q1’21: 0 MEUR).

Q1-liikevoiton odotamme kasvaneen 7 %:lla 34,4 MEUR, mutta odotamme liikevoitto-%:n laskevan 10,8 %:iin (Q1’21: 11,6 %). Ruotsin toimintojen matalampi kannattavuus heikentää marginaaleja. Kustannusinflaation emme odota merkittävästi nakertavan kannattavuutta, sillä vaikka osassa materiaaliostoissa ja sähkön hinnasta on tapahtunut selvää kallistumista, on niillä suhteellisen pieni vaikutus konsernitasolla. Raportoidun osakekohtaisen tuloksen odotamme kasvavan 0,20 euroon/osake (Q1’21: 0,19 €/osake).

Positiivisiin markkinanäkymiin emme odota suuria muutoksia

Terveystalo ei anna erillistä tulosohjeistusta, mutta yhtiön kertoma seuraavan kuuden kuukauden markkinanäkemys on raportin keskiössä. Erityisen mielenkiintoista on jälleen kuulla, miten yhtiö ennakoi terveyspalveluiden kokonaiskysynnän kehittyvän ja miten se ennakoi koronatestivolyymeille käyvän. Myös kuluttajaluottamus on laskenut Venäjän hyökkäyksen myötä ja odotamme yhtiöltä kommentteja siitä, onko sillä ollut vaikutusta terveyspalveluiden kysyntää. Myös julkisen puolen hoitajalakko on voinut nostaa julkisten asiakkaiden Terveystalolta tilaamien palveluiden määrää ainakin hetkellisesti Q2:n osalta.

Tällä hetkellä ennustamme tuloskasvun pysähtyvän vuonna 2022. Tämä johtuu ennustamastamme koronatestivolyymien asteittaisesta hiipumisesta, josta ei toistaiseksi ole saatu kuitenkaan selviä merkkejä. Ennakoimme infektiovastaanottojen palautumisen sekä muiden kasvuhankkeiden korvaavan testivolyymien laskua. Vuoden 2022 jälkeen tuloskasvu jatkuu ennusteessamme jälleen noin 10 %/v myynnin kasvun skaalatessa keskitettyjen toimintojen kulujen tehokkaasti.