Terveystalo tekee mittavat alaskirjaukset Portfolioliiketoiminnat-segmenttiin

Arvonalentumistestauksen tuloksena Terveystalo tekee yhteensä 84 MEUR:n alaskirjauksen Portfolioliiketoiminnat-segmenttiin. Alaskirjaukset koskevat etenkin vuonna 2018 tehdystä Attendo-yrityskaupasta tullutta liikearvoa. Alaskirjaus ei ole suuri yllätys, sillä yhtiö on pidempään viestinyt asteittain luopuvansa vanhoista heikon kannattavuuden ulkoistussopimuksistaan. Alaskirjauksilla tulee olemaan merkittävä vaikutus kuluvan vuoden raportoituun tulokseen, mutta oikaistuun tulokseen tai kassavirtaan sillä ei ole vaikutusta. Tulemme sisällyttämään alaskirjauksen ennusteisiimme viimeistään Q4-tulosennakon yhteydessä.

Alaskirjaukset kohdistuvat etenkin Attendo-kaupasta tulleisiin tase-eriin

Terveystalo on päivittänyt arvioitaan tase-eriensä käyvistä arvoista vuosittaisen arvonalentumistestauksen yhteydessä, joka johtaa yhteensä 84 MEUR:n alaskirjauksiin. Alaskirjaukset kohdistuvat Portfolioliiketoiminnat-segmenttiin. Näistä 55 MEUR kohdistuu liikearvoon, joka syntyi pääasiassa Attendon Terveyspalveluiden hankinnasta vuonna 2018. Lisäksi yhtiö tekee 29 MEUR:n alaskirjauksen julkisrahoitteisen ulkoistusliiketoiminnan asiakassuhteisiin, jotka liittyvät Attendo-kaupan mukana tulleisiin asiakassuhteisiin. Terveystalon ulkoistusliiketoiminta kasvoi aikoinaan Attendo-kaupan yhteydessä merkittävästi, mutta tämän jälkeen yhtiö on viestinyt aikovansa luopua asteittain vanhoista ulkoistussopimuksistaan näiden sopimuskausien päättyessä. Siten näihin liittyvät alaskirjaukset eivät ole kovin suuri yllätys. Yleisesti ulkoistussopimusten merkitys Terveystalon tuloksenteon kannalta on ollut myös hyvin rajallinen näiden varsin heikon kannattavuusprofiilin vuoksi. Yhtiön mukaan oletukset Portfolioliiketoimintojen tulevasta kannattavuustasosta eivät ole muuttuneet.

Alaskirjauksilla ei ole kassavirtavaikutusta

Yhteensä 84 MEUR:n alaskirjaukset pienentävät Q4’23 nettotulosta verojen jälkeen 79 MEUR:lla, ja ne tullaan käsittelemään vertailukelpoisuuteen vaikuttavina erinä. Alaskirjausten jälkeen Portfolioliiketoimintojen julkisrahoitteiseen kassavirtaa tuottavaan yksikköön liittyvä jäljelle jäävä liikearvo on yhteensä 146 MEUR. Alaskirjaus tulee vähentämään tulevaisuuden PPA-poistoja yhteensä 29 MEUR:lla ja tulee yhtiön mukaan siten vaikuttamaan positiivisesti tulevaisuuden osakekohtaiseen tulokseen noin 4 MEUR:lla (vähennettyä verovaikutuksella). Tämä viittaa kuitenkin raportoituun osakekohtaiseen tulokseen. Olemme oikaisseet PPA-poistot jo aiemmin osakekohtaisesta tuloksesta, eikä tällä ole siten vaikutusta oikaistuihin tuloslukuihin. Pienentyneiden PPA-poistojen myötä raportoidun ja oikaistun osakekohtaisen tuloksen erotus tulee kuitenkin hieman pienenemään.

Arvonalentumistappiolla ei ole kassavirtavaikutusta eivätkä ne siten vaikuta esimerkiksi yhtiön osingonmaksukykyyn. Taseen omavaraisuusasteeseen alaskirjaukset tulevat kuitenkin tekemään selvän loven (Q3’23: 39 %). Yhtiön kuluvan vuoden ohjeistus on ennallaan, sillä tuloksen osalta yhtiön ohjeistaa oikaistua EBITAa. Tulemme sisällyttämään alaskirjauksen ennusteisiimme viimeistään Q4’23 tulosennakon yhteydessä.