Tieto Q2 - tulos linjassa odotuksiimme, mutta alle markkinaodotusten

Tieto julkaisi tänään aamulla Q2-tuloksen, joka oli kokonaisuudessaan linjassa odotuksiemme kanssa ja hieman markkinaodotuksia heikompi. Yhtiön liikevaihto kasvoi, mutta jäi lievästi odotuksista. Oikaistut tulosrivit olivat odotuksiemme mukaisesti vertailukauden tasolla. Tieto toisti odotetusti ohjeistuksensa vuodelle 2017 ja odottaa liikevoiton ilman kertaeriä nousevan kuluvana vuonna. Tieto on saavuttanut viime vuosien tehostamisten jälkeen nyt vaiheen, jossa kustannusinflaatio syö lähes kokonaan tehostamisen tuomat kustannussäästöt. Tämä oli havaittavissa myös Q2-raportissa. Siten yhtiön on vaikeaa saavuttaa enää merkittävää tuloskasvua ilman uusia strategisia liikkeitä.

Tiedon Q2-liikevaihto kasvoi 1,2 % vertailukaudesta ja oli 386 MEUR, kun konsensuksen odotus oli 393 MEUR ja oma ennusteemme 391 MEUR. Orgaaninen kasvu paikallisissa valuutoissa oli 2,8 %. Liikevaihdon kasvua veti yrityskauppa (5 MEUR) ja toisaalta hidasti alempi myyntipäivien lukumäärä vertailukauteen verrattuna (noin 2 % vaikutus kasvuun). IT-palveluiden liikevaihto kasvoi 1,0 % ja paikallisissa valuutoissa kasvu oli 2,5 %. Palvelualueittain katsottuna Teknologiapalvelut ja uudistaminen -alueen liikevaihto laski 1 %, Liiketoiminnan konsultointi ja toteutus kasvoi 2 %, Toimialaratkaisut kasvoi 4 % ja Tuotekehityspalvelut kasvoi 3 %.

Kertaeristä oikaistu liikevoitto oli Q2:lla 35,6 MEUR (Q2’16: 35,8 MEUR), mikä oli linjassa meidän (35,4 MEUR) ennusteen kanssa mutta hieman alle konsensuksen (37,2 MEUR). Raportoitua liikevoittoa rasittivat kertaluonteiset kulut 7,4 MEUR:lla (ennuste 4 MEUR) pääosin liittyen uudelleenjärjestelyihin. Liikevoittoa laski alhaisempi työpäivien määrä ja valuuttakurssivaikutus oli noin 1,5 MEUR. Tiedon tehostamisohjelmalla oli lähes 5 MEUR:n myönteinen vaikutus kustannuspohjaan neljänneksen aikana, mutta tulosta pienensi noin 4 MEUR:n palkkainflaatio. Tämä kuvastaa jatkuvien tehostamisohjelmien hiipuvaa tehoa. Raportoitu liikevoitto oli 28,2 MEUR ja jäi ennusteestamme odotettua suuremmista kerta-eristä johtuen. Osakekohtainen tulos oli 0,28 euroa ja oikaistuna uudelleenjärjestelykuluilla 0,37 euroa (Q2’16: 0,37 EUR).

Tieto toisti odotetusti ohjeistuksensa vuodelle 2017. Yhtiö odottaa liikevoiton ilman kertaeriä paranevan vuodesta 2016 (152 MEUR). Oma ennusteemme oikaistulle liikevoitolle ennen raporttia oli 164 MEUR. Emme odota suurempia ennustemuutoksia odotuksiemme mukaisen Q2-raportin myötä.