Tieto Q4 - hyvä tulos ja odotetut näkymät vuodelle 2018

Tieto julkaisi tänään aamulla Q4-raportin, joka oli kokonaisuudessaan linjassa odotuksiin. Yhtiön liikevaihto kasvoi odotusten mukaisesti ja tulos oli hieman odotuksia parempi. Tieto ohjeisti odotetusti koko vuoden 2018 oikaistun liikevoiton paranevan vuodesta 2017. Yhtiön 1,40 euron osakekohtainen osinkoehdotus oli linjassa ennusteeseemme.

Tiedon Q4-liikevaihto kasvoi 1,5 % vertailukaudesta ja oli 410 MEUR, kun konsensuksen odotus oli 408 MEUR ja oma ennusteemme 414 MEUR. Orgaaninen kasvu paikallisissa valuutoissa oli 2,4 %. Liikevaihdon kasvua tuki Avega-yritysosto (4 MEUR). IT-palveluiden liikevaihto kasvoi 0,8 % ja paikallisissa valuutoissa kasvu oli 1,7 %.

Kertaeristä oikaistu liikevoitto oli Q4:llä 49,3 MEUR (Q4’16: 49,5 MEUR), mikä oli yli meidän (46,6 MEUR) ja konsensuksen ennusteen (47,9 MEUR). Raportoitua liikevoittoa rasittivat edelleen kertaluonteiset kulut 1,3 MEUR:lla (ennuste 2,5 MEUR). Valuuttakursseilla oli noin 1 MEUR:n kielteinen vaikutus liikevoittoon. Tiedon tehostamisohjelmalla oli lähes 8 MEUR:n myönteinen vaikutus kustannuspohjaan neljänneksen aikana, mutta tulosta pienensi noin 5 MEUR:n palkkainflaatio. Tämä osin kuvastaa jatkuvien tehostamisohjelmien hiipuvaa tehoa.

Tiedon hallitus esittää yhtiökokoukselle 1,40 euron osakekohtaisen osingon jakamista, mikä oli linjassa ennusteemme kanssa. Osake tarjoaa näin 5 %:n osinkotuottoa, mikä lukeutuu sektorin parhaimmistoon.

Tieto ohjeisti odotetusti koko vuoden 2018 oikaistun liikevoiton paranevan vuodesta 2017 (161,5 MEUR). Ennusteemme oikaistulle liikevoitolle ennen raporttia oli 166 MEUR vuodelle 2018. Raportti ei siten todennäköisesti aiheuta merkittäviä muutoksia tulosodotuksiin.

Tieto odottaa kokonaismarkkinoiden säilyvän dynaamisina ja pohjoismaisten markkinoiden kasvavan 2 % vuonna 2018. Yhtiö aikoo jatkaa vuonna 2018 toimenpiteitä, joilla se parantaa kilpailukykyään sekä jatkaa investointejaan innovaatioihin ja kasvuun. Yhtiön tarve uudistumiseen ja uudelleenjärjestelyihin on arviomme mukaan jatkuvaa, jotta yhtiö säilyttää kilpailukykynsä ja voi ylläpitää kannattavuuttaan. Yhtiön on kuitenkin näkemyksemme mukaan vaikeaa saavuttaa enää merkittävää tuloskasvua tehostamistoimien kautta. Siten tuloskasvun on tultava strategisista siirroista ja liikevaihdon kasvusta.